每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯(lián)儲決定縮減QE后，外匯市場一度波動，美元也出現(xiàn)了上漲，但力度始終有限。這主要是因為美聯(lián)儲的資產負債表仍處于快速擴展階段。因此，未來美元更大的上漲當有賴于美聯(lián)儲對QE的進一步縮減，只有當QE額度小到大致上可以忽視的程度時，美元才能獲得足夠的上漲動能。美經濟趨好勢頭不變

受假日因素影響，外匯市場最近比較平淡。美元指數已連續(xù)窄幅波動了三天，截至本周四19：17，美元指數暫報80.509點，與上周五尾市的80.526點相比幾乎沒有變動。

自上周美聯(lián)儲頗為出人意料地宣布每月減少購債額度100億美元后，市場情緒一度波動，但其后漸漸平靜下來。多數市場人士認為雖然美聯(lián)儲縮減了QE額度，但其資產負債表每個月仍在擴張之中，即美元仍處于“被攤薄途中”。這種情況下美元只是下檔支撐加強，卻也沒理由大漲特漲。

本周美國公布的經濟指標均較好，要不然美元可能連橫盤都難以維持。未來美元走勢當以均衡震蕩為主，等待明年初美聯(lián)儲主席換人并釋出政策意圖后再視情況突破。

本周三公布的數據顯示，美國11月份新建住宅銷量環(huán)比下降2.1%至46.4萬套，公布前市場平均預期是44萬套。該數據雖然下降，卻為美元提供了支撐，因10月份數據47.4萬套是2008年7月以來最高水平。換言之，11月份數據仍維持在 “非常接近”五年來的最好水平。

應該說上述數據是十分難得，因為近期美國市場利率上升明顯，這種情況下只要樓市數據大致得以維持對美元就算利好。

同在周三公布的美國11月耐用品訂單環(huán)比增3.5%，遠優(yōu)于10月的降0.7%，也優(yōu)于預期的增2%。說明美國的商業(yè)投資經過第三季度的平靜之后出現(xiàn)了顯著反彈，這也有助于美元維持均勢。

目前美國所公布的經濟指標中，大致上只有物價有礙美元走強。假如未來美國物價漲幅得到提升，那么美元上漲極可能提前到來。

美元大漲有待來年

就走向來看，目前占據美元指數權重一半以上的歐元走勢頗為堅挺，這基本上封殺了美元指數短期內的上漲空間。英鎊數月來走勢也一直很強，其未來加息時點可能還早于美元，所以美元指數由英鎊處也難獲得太多支撐。至于日元，其雖然明顯偏弱，但考慮到其累計跌幅實在太大，累計下跌時間也實在太長，所以未來繼續(xù)為美元指數提供上升動能的潛力暫時并不很大。因此，美元的上漲可能得等到美聯(lián)儲QE規(guī)模縮窄到一定程度之后。

想做多美元的投資者應耐心等待其回調再說，不建議追漲。未來只要美國經濟沒有出現(xiàn)明顯弱化，那么縮減QE的政策預計將會在明年得到實施，當其積累到一定程度后，美元支撐才會緩緩得到加強，直至足以支撐一波明顯升勢的程度。

日元創(chuàng)五年新低

本周跌了又跌的日元又創(chuàng)新低，截至本周四19：17，日元已跌至104.76日元兌1美元，創(chuàng)出五年來新低。

和美聯(lián)儲相比，日本央行仍在考慮擴大刺激性政策，日元壓力重重。與此同時，當前全球風險性事件十分少，這也對日元構成利空。近期日本股市創(chuàng)六年來新高，美股亦迭創(chuàng)歷史新高，均顯示市場風險厭惡情緒極低，這顯然不利于日元走強。

本周四日本央行公布的上次利率會議紀要對日元有些壓力，其顯示，當時一位日本央行政策委員表示，日本經濟增速放緩可能意味著經濟走勢開始轉向。

此外，日本首相安倍本周三表示，“希望確保上調消費稅不會令經濟脫離復蘇軌道?！比毡狙胄行虚L黑田東彥同日表示，過去15年來企業(yè)及家庭認定物價不會上漲而推延了消費，故央行將致力于通過“強有力的貨幣政策”來扭轉這種看法。

雖然日元較弱，但短期內大幅殺跌空間可能不足，因其積弱太久，技術上有修正需要。當然，日元反彈需要契機，可能是美國經濟出現(xiàn)反復，也可能是全球股市沖高回落。沒有永遠上漲的股市，全球主要股市的大調整極可能已為時不久。