·發(fā)行后總股本：不超過(guò)16000萬(wàn)股 ·發(fā)行股份：不超過(guò)4000萬(wàn)股 ·計(jì)劃融資額：約1.75億元 ·2013年三季報(bào)每股收益：0.29元 ·2013年三季報(bào)每股凈資產(chǎn)：4.34元 ·競(jìng)爭(zhēng)力：★★★★ ·成長(zhǎng)性：★★★★ ·穩(wěn)健度：★★★☆ 每經(jīng)記者牟璇 健康管理與每個(gè)人息息相關(guān)，注定是一大消費(fèi)市場(chǎng)。離上市只有一步之遙的慈銘體檢近日剛拿到上市批文，將于春節(jié)前掛牌，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)慈銘體檢招股書提供的數(shù)據(jù)，2009~2011年，專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)在我國(guó)健康檢查市場(chǎng)中的占比分別為2.12%、1.89%、1.86%，占比較低且逐年下滑；從2009年開始，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展階段，且競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。為了實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，慈銘體檢選擇通過(guò)IPO募集資金建設(shè)奧亞體檢中心，該中心部分業(yè)務(wù)就是高端體檢。 本月14日進(jìn)行申購(gòu)/ 慈銘體檢5日晚發(fā)布了修改后的招股意向書。公司首次公開發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股，募投資金為17548.98萬(wàn)元。根據(jù)時(shí)間安排，公司將于1月7日~9日進(jìn)行初步詢價(jià)及現(xiàn)場(chǎng)推介，10日確定發(fā)行價(jià)，14日進(jìn)行申購(gòu)。 資料顯示，慈銘體檢是一家以健康體檢為主營(yíng)業(yè)務(wù)的連鎖化經(jīng)營(yíng)的專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，慈銘體檢逐步在國(guó)內(nèi)主要城市建立了較為完善的體檢服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。目前在北京、上海、深圳、廣州、武漢、南京、大連、天津、成都、濟(jì)南、金華等國(guó)內(nèi)主要城市擁有42家體檢中心。 從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2010年~2012年慈銘體檢歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3600.44萬(wàn)元、8414.09萬(wàn)元、9631.81萬(wàn)元。2013年1月~9月，慈銘體檢的凈利潤(rùn)3424.60萬(wàn)元，較去年同期下降了1787.77萬(wàn)元，下降34.95%。對(duì)此，公司招股書顯示，這是由于人工成本支出、裝修攤銷成本及房屋租賃費(fèi)用較2012年同比增長(zhǎng)較大所致。同時(shí)，招股書預(yù)計(jì)，2013年度凈利潤(rùn)為9637.34萬(wàn)元~10601.07萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為0%~10%。 從業(yè)務(wù)毛利率方面看，慈銘體檢招股書顯示，2010年~2012年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為41.77%、46.01%、46.20%，2013年1月~9月為38.90%。 A股體檢第一股/ 隨著國(guó)內(nèi)人口的老齡化，以及人們對(duì)自身健康的關(guān)注度越來(lái)越高，高質(zhì)量、預(yù)防性健康體檢的需求也隨之增加。衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)公認(rèn)數(shù)據(jù)是：每投入1元錢的健康預(yù)防投入，平均可以減少9元藥費(fèi)和100元的搶救費(fèi)、誤工損失、陪護(hù)費(fèi)等后續(xù)投入。因此，包括慈銘體檢、愛康國(guó)賓、美年大健康等體檢機(jī)構(gòu)，近年來(lái)受到國(guó)內(nèi)外大型投資機(jī)構(gòu)的青睞。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2008年我國(guó)健康檢查市場(chǎng)總量已達(dá)1.96億人次；2009年健康檢查市場(chǎng)總量增長(zhǎng)至2.30億人次，比上年增長(zhǎng)了17.06%；2010年健康檢查市場(chǎng)總量進(jìn)一步擴(kuò)大至2.87億人次，比上年增長(zhǎng)了24.84%。可以看出，我國(guó)健康檢查市場(chǎng)總量已形成一定規(guī)模并持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著國(guó)家鼓勵(lì)健康體檢行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺(tái)，眾多民營(yíng)機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本不斷進(jìn)入健康體檢領(lǐng)域，有力促進(jìn)了健康體檢市場(chǎng)的快速發(fā)展。 有東莞證券分析師認(rèn)為，隨著居民生活水平和健康意識(shí)提高，國(guó)內(nèi)健康體檢市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)服務(wù)意識(shí)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制等方面比公立醫(yī)院有一定優(yōu)勢(shì)，且專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)占健康體檢市場(chǎng)比重很小，發(fā)展空間大。慈銘體檢作為體檢行業(yè)龍頭，客戶資源豐富，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和創(chuàng)新型盈利模式穩(wěn)步推進(jìn)，前景看好。 招股書顯示，慈銘體檢的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一方面是醫(yī)院的內(nèi)設(shè)體檢部門；另一方面是專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)，主要有美年大健康、愛康國(guó)賓、紅鬃馬體檢、九華體檢、瑞慈體檢等。而慈銘體檢在2012年的體檢量為169.19萬(wàn)人次，其中團(tuán)體客戶體檢量為154.85萬(wàn)人次，個(gè)人客戶體檢量為14.34萬(wàn)人次。截至2013年9月30日，發(fā)行人服務(wù)的體檢量累計(jì)已超過(guò)844萬(wàn)人次。 一位不愿具名的私募醫(yī)藥研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，慈銘體檢還是這一批新股中非常值得關(guān)注的一家，盤子不大、題材新穎，也是A股市場(chǎng)第一家體檢領(lǐng)域個(gè)股，這個(gè)行業(yè)非常有看點(diǎn)，可以重點(diǎn)關(guān)注下慈銘體檢上市后的表現(xiàn)。 高端體檢是看點(diǎn)/ 慈銘體檢的實(shí)際控制人是胡波、韓小紅夫婦，也是慈銘體檢的創(chuàng)始人，擁有多年從事健康體檢行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的經(jīng)驗(yàn)。招股書顯示，公司董事長(zhǎng)胡波是醫(yī)學(xué)碩士，獲得大連醫(yī)科大學(xué)放射影像學(xué)碩士學(xué)位，總經(jīng)理韓小紅是醫(yī)學(xué)博士。胡波、韓小紅夫婦自2002年起就從事健康體檢業(yè)務(wù)，2004年9月整合4家已有門診部資源設(shè)立了慈銘體檢的前身北京慈濟(jì)。 截至目前，發(fā)行人共有15項(xiàng)軟件著作權(quán)，包括E健康體檢信息管理系統(tǒng)、慈銘健康體檢LIS系統(tǒng)、慈銘健康體檢銷售管理系統(tǒng)、慈銘健康體檢預(yù)約系統(tǒng)、慈銘健康體檢前臺(tái)管理系統(tǒng)、慈銘健康體檢科室工作站系統(tǒng)等。 招股書顯示，慈銘體檢的募投資金全部用于體檢中心建設(shè)及管理信息系統(tǒng)項(xiàng)目中，包括奧亞體檢中心（旗艦店）新建項(xiàng)目、北京公主墳體檢中心新建項(xiàng)目、大連星海新天地體檢中心新建項(xiàng)目以及管理信息系統(tǒng)項(xiàng)目，分別募集資金金額為1.12億元、1852.47萬(wàn)元、1484.56萬(wàn)元以及3026.13萬(wàn)元，合計(jì)1.75億元。 其中，奧亞體檢中心項(xiàng)目募集資金占比最大，由于奧亞體檢被稱為“中國(guó)第一家私人醫(yī)生會(huì)所”，這一項(xiàng)目為慈銘體檢上市的一大看點(diǎn)。 招股書顯示，公司在北京已擁有14家體檢中心，北京地區(qū)市場(chǎng)占有率第一。受場(chǎng)地、周邊環(huán)境等因素限制，難以滿足越來(lái)越多的高端客戶對(duì)個(gè)性化高端體檢服務(wù)日益增長(zhǎng)的需求。因此，公司選擇建設(shè)奧亞體檢中心，由一個(gè)高端體檢中心、一個(gè)普通體檢中心和一個(gè)檢驗(yàn)中心構(gòu)成。 奧亞體檢中心建成后，根據(jù)北京地區(qū)的高端健康體檢需求及公司在北京地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)奧亞項(xiàng)目在1~2年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入及盈利能力可以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。其中，普通體檢中心大致需要1年時(shí)間達(dá)到預(yù)期目標(biāo)；高端體檢中心大致需要2年時(shí)間達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。 截至2013年9月30日，奧亞體檢中心項(xiàng)目已投入資金8930.96萬(wàn)元，工程投入占奧亞體檢中心募集資金投資額的比例為79.84%。奧亞體檢中心（旗艦店）已取得了北京市朝陽(yáng)區(qū)衛(wèi)生局頒發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，目前已正式開業(yè)。 事實(shí)上，繼慈銘體檢投建高端醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)“奧亞醫(yī)院”以來(lái)，國(guó)內(nèi)體檢機(jī)構(gòu)對(duì)高端醫(yī)療、高端體檢的熱情有增無(wú)減。2013年12月11日，愛康國(guó)賓旗下高端健康管理品牌“愛康君安”首家旗艦店也正式開業(yè)。