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每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

近日，銀行間短期資金利率持續(xù)下跌，截至本周一（2月17日），隔夜Shibor利率已跌破3％，至2.951%，7天Shibor利率也下破4%，至3.879%。與此同時(shí)，各種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率也普遍下行。

記者注意到，與微信理財(cái)通對接的華夏基金旗下“財(cái)富寶”的7日年化收益率已從1月26日的7.902%跌至6.592%（2月14日）；而余額寶對接的“天弘增利寶”的7日年化收益率為6.311%（2月14日），與1月2日的6.763%相比也大幅度下跌。

多位業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品掛鉤貨幣基金，所以貨幣市場利率變化對其收益率有著直接影響。春節(jié)后，貨幣市場資金緊張程度有所緩解，短期資金利率持續(xù)下跌，2月份財(cái)付通、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)回落是正?，F(xiàn)象。不過，由于央行貨幣政策可能繼續(xù)保持中性偏緊，2014年的市場流動(dòng)性會(huì)持續(xù)偏緊，因此貨幣基金收益率不會(huì)出現(xiàn)大幅度、持續(xù)性下跌。

短期資金利率連續(xù)多日下跌

2月17日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜Shibor利率下跌32.7個(gè)基點(diǎn)，至2.951%；7天期Shibor利率下跌55.70個(gè)基點(diǎn)，至3.879%；14天期、1個(gè)月期、3個(gè)月期品種均出現(xiàn)不同程度的下跌，而6個(gè)月及以上品種則小幅上漲，但幅度較小。記者注意到，這已是2月10以來，短期Shibor利率連續(xù)第5個(gè)交易日全線下跌。

對此，宏源證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行此前推出的SLF（常備借貸便利）等流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，已制定了資金利率短期波動(dòng)的上限，一旦資金利率觸碰到該上線，商業(yè)銀行就會(huì)從央行獲得資金，這也意味著，市場會(huì)對資金變化有一個(gè)確切的預(yù)期；此外，節(jié)后資金快速回流銀行體系，加上各金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的加強(qiáng)，共同導(dǎo)致了目前資金面的相對寬松。

“當(dāng)前銀行間流動(dòng)性相對寬松的首要原因，可能是商業(yè)銀行自身流動(dòng)性的改善，而這種改善主要源于兩個(gè)因素：一是去年底央行推出的SLF（常備借貸便利）；二是考慮到經(jīng)濟(jì)不確定性增加、實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級所致的風(fēng)險(xiǎn)上升等，使得銀行在信貸投放上普遍謹(jǐn)慎?！睎|莞銀行金融市場分析師陳龍認(rèn)為。

陳龍進(jìn)一步表示，今年春節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系的速度快于往年，而春節(jié)期間的資產(chǎn)到期量較大且部分沒有續(xù)發(fā)，也在一定程度上緩解了銀行間市場的流動(dòng)性壓力。

鄧海清對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果7天期銀行間質(zhì)押式回購利率回落到3.5%以下，央行就可能在公開市場啟動(dòng)正回購操作，而周二（2月18日）就是公開市場操作的時(shí)間窗口，央行如果覺得資金利率下行的節(jié)奏過快，有可能會(huì)采取一定的行動(dòng)。另外，隨著未來經(jīng)濟(jì)下滑的概率越來越大，央行在貨幣政策方面或會(huì)維持“嚴(yán)監(jiān)管、寬貨幣”的思路。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)品收益普遍回落

與短期資金利率持續(xù)下跌相對應(yīng)，備受市場追捧的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率近日也出現(xiàn)了普遍回落。

記者注意到，與微信理財(cái)通對接的華夏基金旗下“財(cái)富寶”的7日年化收益率已從1月26日的7.902%跌至6.592%（2月14日）；而余額寶對接的“天弘增利寶”的7日年化收益率為6.311%（2月14日），與1月2日的6.763%也有大幅度下跌。

對此，銀率網(wǎng)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品掛鉤貨幣基金，而貨幣基金主要投資貨幣市場，所以貨幣市場資金利率的變化對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率有直接影響。

銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，由于節(jié)后貨幣市場資金的緊張程度有所緩解，所以主要投向貨幣市場的投資產(chǎn)品收益率也將相應(yīng)回落。

鄧海清也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率和銀行間資金價(jià)格的變化是同步的，當(dāng)銀行間市場資金的利率持續(xù)下跌時(shí)，必然會(huì)引起互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率的下跌。

鄧海清進(jìn)一步分析認(rèn)為，從長期角度來看，在資金受追捧時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的利率就會(huì)比較高，并且發(fā)展得很快；而當(dāng)資金利率走低時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的品種、貨幣基金的規(guī)模就必然會(huì)出現(xiàn)萎縮。

銀率網(wǎng)分析師表示，由于央行的貨幣政策繼續(xù)保持中性偏緊，因此2014年貨幣基金的收益率不會(huì)出現(xiàn)大幅度、持續(xù)性回落。

2013年全年，全體貨幣基金平均7日年化收益率為3.97%。銀率網(wǎng)分析師預(yù)計(jì)，今年貨幣基金的平均7日年化收益率會(huì)與2013年持平；此外，2013年不乏7日年化收益率超過6%的優(yōu)秀貨幣基金，2014年應(yīng)該也會(huì)涌現(xiàn)出來，而掛鉤貨幣基金的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也有望保持較高的收益。