每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

上周（2月17日～21日）滬指先漲后跌，創(chuàng)業(yè)板指雖在三連陰后勉強(qiáng)收紅，但低迷勢(shì)頭不減。

對(duì)近期行情走勢(shì)，有分析人士預(yù)期，此前的權(quán)重股拉升以及資金面相對(duì)寬松是A股牛市啟動(dòng)的前奏，但在近日一次經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上，包括高善文在內(nèi)的四位券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對(duì)牛市到來(lái)的觀點(diǎn)持偏謹(jǐn)慎態(tài)度，安信證券高善文甚至表示，A股已現(xiàn) “劈腿”行情?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少私募人士在受訪時(shí)，雖然對(duì)牛市行情是否到來(lái)有分歧，但對(duì)改革預(yù)期為市場(chǎng)所帶來(lái)的正能量一直看好，他們對(duì)改革的樂(lè)觀正所謂 “潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸”。

券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家：牛市啟動(dòng)尚需等待/

2月22日，第十三屆遠(yuǎn)見(jiàn)杯宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)年會(huì)在京舉行，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東和中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生的演講均談到牛市何時(shí)到來(lái)的問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，他們對(duì)此的態(tài)度可謂集體謹(jǐn)慎。

李迅雷表示，國(guó)內(nèi)目前正經(jīng)歷一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期下行階段，且底部尚未出現(xiàn)，因此牛市特別是周期類股票牛市很難到來(lái)。

高善文則認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股的追逐已不再用市盈率而是“市夢(mèng)率”來(lái)衡量，但市場(chǎng)的核心即主板板塊重心仍不斷下移，許多破凈藍(lán)籌股仍無(wú)人問(wèn)津，這種分化行情類似于“市場(chǎng)劈腿”，同時(shí)也表明要期待一個(gè)真正全面的牛市、一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)上升周期到來(lái)尚需時(shí)日。

潘向東認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)周期下行趨勢(shì)明顯，股市行情啟動(dòng)還需要時(shí)間和空間的等待。

彭文生則表示，就目前看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和大類資產(chǎn)市場(chǎng)化程度尚不盡合理，牛市啟動(dòng)還需等待。

私募：“兩會(huì)”預(yù)期催生熱點(diǎn)/

分析人士認(rèn)為，上述券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于牛市啟動(dòng)均表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為到來(lái)時(shí)點(diǎn)還為時(shí)尚早。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，北京星石投資總裁楊玲、廣東澤泉投資董事長(zhǎng)辛宇和成都鑫源錦匯的策略分析師王曉鋒對(duì)A股牛市是否已到來(lái)則體現(xiàn)出鮮明的分歧。以下是記者和4位私募的對(duì)話。

NBD：各位對(duì)近期A股行情如何看待？未來(lái)行情啟動(dòng)的機(jī)會(huì)大不大？

楊玲：2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為48.3，繼續(xù)下滑，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力加大，不支持大盤持續(xù)走強(qiáng)。

從主板來(lái)看，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，令大盤藍(lán)籌股的反彈不具有可持續(xù)性；從創(chuàng)業(yè)板來(lái)觀察，隨著IPO重啟的不斷推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板股票稀缺局面正在改變，復(fù)制2013年行情的可能性很低。

從對(duì)未來(lái)行情展望來(lái)看，隨著“兩會(huì)”即將召開，改革預(yù)期再度強(qiáng)化，預(yù)期國(guó)企、金融、財(cái)稅、資源能源價(jià)格體系等領(lǐng)域改革有望獲快速推進(jìn)。

當(dāng)前看，全面的牛市啟動(dòng)不太現(xiàn)實(shí)，可考慮的是板塊間的結(jié)構(gòu)化行情和改革題材行情。星石投資認(rèn)為：在關(guān)注前期熱點(diǎn)的同時(shí)，國(guó)企改革方面的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

辛宇：引發(fā)去年底和今年春季行情的動(dòng)因是市場(chǎng)對(duì)于改革的期待。目前看，改革引發(fā)的各類題材已開始發(fā)力，行情在短期調(diào)整之后的延續(xù)性還將保持，隨著“兩會(huì)”臨近，在改革政策引導(dǎo)下的各類板塊將再度升溫，牛市行情積極信號(hào)已開始出現(xiàn)。

王曉鋒：目前看，創(chuàng)業(yè)板短期面臨了一定的調(diào)整壓力，但拋壓并不明顯，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)先個(gè)股依然在創(chuàng)歷史新高。我們判斷創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前不是因泡沫而見(jiàn)頂，只是短期回調(diào)和整固。我個(gè)人認(rèn)為。在充分的調(diào)整和換手后，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)上行，機(jī)會(huì)仍然不少，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不太大。創(chuàng)業(yè)板的上市公司在結(jié)構(gòu)上是符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和新一輪改革趨勢(shì)的，科技發(fā)展和創(chuàng)新會(huì)使相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)盈利迅速改善。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)將受益于大環(huán)境，隨著三中全會(huì)改革要求在今年進(jìn)一步被落實(shí)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值新興板塊很可能成為股市走牛的前奏，持續(xù)為股市注入投資活力，因此牛市行情值得期待。