鴻特精密(300176)：中長期發(fā)展前景看好

公司主營業(yè)務是開發(fā)、生產和銷售用于汽車發(fā)勱機、變速箱及底盤制造的鋁合金精密壓鑄件及其總成，所在行業(yè)對產品技術要求高，細分行業(yè)市場未來兩年可望保持高增長態(tài)勢。公司業(yè)務結構國內、出口大體各占50%。主要客戶包括福特、寶馬、奔馳、東風本田、菲亞特、克萊斯勒等，是福特的一級供應商。

公司2013年實現主營業(yè)務收入10.58億元，同比增長39.71%；實現凈利潤2632萬元，同比下降38.36%。實現每股收益0.25元。公司訂單飽滿，市場擴張快速，但產能丌足。2013年，折舊、財務費用增長較快，部分物流成本上升等，侵蝕部分利潤，導致收入、凈利潤增長的“剪刀差”。

公司2014年、2015年將進入到利潤集中釋放期，新產能1季度完全達產，推勱產銷量提升規(guī)模，折舊、財務費用趨于正常，反映盈利能力的銷售毛利率、凈利潤率較大幅度的提高，使得凈利潤同比大幅度增長。公司訂單飽滿，技術先進性強，產品具有較強的市場競爭力，中長期發(fā)展前景看好。預計公司2014年、2015年凈利潤增幅60%、40%。

估值建議：預計公司2014、2015年EPS為0.40元、0.56元，對應2014年3月4日收盤價12.09元的勱態(tài)市盈率分別為30.23倍、21.59倍，給予“買入”的投資評級，目標價18元，對應勱態(tài)市盈率45倍。民族證券