每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

上一期的《機(jī)構(gòu)情報(bào)站》，提示要防范小股票的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟陥?bào)和季報(bào)披露期高峰期來臨。上周四、周五創(chuàng)業(yè)板大跌，驗(yàn)證了我們的擔(dān)心。目前的創(chuàng)業(yè)板可謂“內(nèi)憂外患”：業(yè)績地雷、對互聯(lián)網(wǎng)金融更加嚴(yán)格的監(jiān)管，及以騰訊為首的全球科技股下跌。

與此同時(shí)，不少藍(lán)籌股似乎已率先企穩(wěn)，比如銀行、地產(chǎn)等。之前本欄目也連續(xù)提示，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為反彈有可能延續(xù)到4月中下旬。可觀察指標(biāo)是 “一季度中央經(jīng)濟(jì)工作會議是否釋放超預(yù)期寬松政策？或者上市公司一季報(bào)是否超預(yù)期？”

此外，這一輪大盤調(diào)整，主要原因是1、2月份經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)低于預(yù)期。最新有機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，3月中國經(jīng)濟(jì)已有回暖。

大勢風(fēng)向/

◎機(jī)構(gòu)調(diào)研3月部分行業(yè)開始回暖

機(jī)構(gòu)莫尼塔最新發(fā)布了中國3月各個(gè)行業(yè)的草根調(diào)研情況，在1、2月份經(jīng)濟(jì)連續(xù)低于預(yù)期的情況下，部分行業(yè)已開始“反彈”。

航運(yùn)貨代：3月航運(yùn)貨代行業(yè)出貨量和運(yùn)價(jià)均反彈上漲，主要原因是節(jié)后工廠基本全部開工，海外有補(bǔ)庫存意愿，遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)增幅大于近洋航線，船公司裝載率并不是很緊張。下月出貨量和運(yùn)價(jià)仍看漲。有調(diào)研對象反饋人民幣近期貶值利好出口。

紡織出口：3月出貨量環(huán)比小幅改善，一方面是由于春節(jié)因素導(dǎo)致2月工作時(shí)間少，另一方面是由于2月物流環(huán)節(jié)尚未恢復(fù)。3月出貨量的好轉(zhuǎn)弱于以往季節(jié)性，使得出貨量與預(yù)期符合指數(shù)進(jìn)一步下滑。

電子出口：3月份電子出口節(jié)后復(fù)蘇特征明顯，出貨量和新訂單增長均超出調(diào)研對象的預(yù)期。不少工廠產(chǎn)能利用率上升至100%，其中手機(jī)和平板電腦代工廠商表示仍在建設(shè)新的工廠和流水線。

家電出口：3月家電出口穩(wěn)中有升，同比增長約5%左右，目前開工率處于高位。其中電視出貨量大幅增加，但空調(diào)出貨量因?yàn)榧竟?jié)性因素有所下滑，小家電整體走勢平穩(wěn)。

不過也有低于預(yù)期的行業(yè)。比如3月份挖掘機(jī)銷售低于行業(yè)預(yù)期；乘用車銷售傳統(tǒng)旺季啟動緩慢。對城商行草根調(diào)研顯示：“3月開工季企業(yè)需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，但新增信貸投放環(huán)比未出現(xiàn)上漲，企業(yè)信貸額度控制較嚴(yán)。一季度貸款利率較去年略增，3月利率基本穩(wěn)定，少數(shù)銀行貸款利率微漲。部分城商行逾期率出現(xiàn)上升，正在加大催收力度。”

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：短期

重要時(shí)點(diǎn)：3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎新能源汽車推進(jìn)已到爆發(fā)臨界點(diǎn)

上周，國務(wù)院副總理馬凱在深圳出席了新能源汽車推廣應(yīng)用工作座談會，他的講話內(nèi)容被機(jī)構(gòu)認(rèn)為對新能源汽車行業(yè)構(gòu)成重大利好。

招商證券分析：“從講話內(nèi)容分析，馬凱從1，政府（政策引導(dǎo)）；2，電網(wǎng)（充電設(shè)施、標(biāo)準(zhǔn)）；3，商業(yè)模式；4，市場啟動（加大政府采購）；5，經(jīng)濟(jì)性（財(cái)稅體系支持）；6，破除地方保護(hù)；7，促研發(fā)；8，宣傳引導(dǎo)等八方面提出了具體要求。八項(xiàng)要求正是當(dāng)下產(chǎn)業(yè)推進(jìn)過程中遇到的核心難點(diǎn)。前期李克強(qiáng)、馬凱對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了摸底調(diào)研，很明顯，最新的講話內(nèi)容是基于調(diào)研中所了解到的新能源汽車在實(shí)際推廣過程中遇到的核心阻力提出的具體解決方案。2013年之前試點(diǎn)城市推廣力度之所以不達(dá)預(yù)期，很大程度上并非車企意愿不夠強(qiáng)烈，而是缺乏細(xì)化政策上的明確引導(dǎo)。”所以，招商證券認(rèn)為此次馬凱講話意義重大，我國新能源汽車推進(jìn)已經(jīng)到達(dá)爆發(fā)臨界點(diǎn)。

馬凱講話中重點(diǎn)提道：“加快充電設(shè)施建設(shè)適度超前”、“加大政府采購規(guī)模”、“堅(jiān)決破除地方保護(hù)”，還明確了通過“政策綠燈”及政府采購的方式，促使我國新能源汽車進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)階段。

對于投資機(jī)會，招商證券認(rèn)為可以從兩條邏輯挖掘：“2014年是中國新能源汽車元年，行業(yè)推薦邏輯沿自上而下和自下而上兩條邏輯鏈推動。自上而下鏈條由國內(nèi)政策驅(qū)動整車銷量提升，推薦比亞迪、宇通客車、奧特迅。自下而上邏輯鏈由海外銷量驅(qū)動上游配套廠商，推薦國機(jī)汽車、均勝電子、新宙邦、金瑞科技。”

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)時(shí)點(diǎn)：特斯拉總裁訪華成果◎草甘膦環(huán)保核查結(jié)果將公布

根據(jù)環(huán)保部副部長吳曉青此前表態(tài)，去年啟動的草甘膦核查將于3月底、4月初公布，而近期部分機(jī)構(gòu)關(guān)注到草甘膦價(jià)格有上漲跡象。

中信建投調(diào)研顯示：“作為草甘膦的主要原材料，甘氨酸價(jià)格近期已出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，供需緊張是產(chǎn)品價(jià)格上漲的邏輯基礎(chǔ)，甘氨酸行業(yè)經(jīng)過近幾年的去產(chǎn)能，下游草甘膦需求的不斷增加，甘氨酸供需已到緊平衡狀態(tài)，而甘氨酸生產(chǎn)過程中的廢水處理等環(huán)保問題，這也將壓制甘氨酸行業(yè)的開工率；供給受限，需求旺盛，甘氨酸價(jià)格將會繼續(xù)強(qiáng)勢上漲，這必將增加草甘膦的生產(chǎn)成本推動草甘膦價(jià)格上漲，同時(shí)甘氨酸短缺將會影響草甘膦行業(yè)的開工率。因而，在低庫存、成本推動及需求拉動的共同作用下，未來一段時(shí)間草甘膦價(jià)格將會確定性上漲。

草甘膦相關(guān)股票自2013年8月份以來已經(jīng)歷長達(dá)半年左右的調(diào)整，因此不管從調(diào)整的時(shí)間長度，還是從調(diào)整的幅度，都已經(jīng)表現(xiàn)得比較充分。中信建投認(rèn)為，草甘膦板塊將會再次表現(xiàn)，重點(diǎn)推薦板塊龍頭：新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工、江山股份、沙隆達(dá)和和邦股份。

市場關(guān)注度：★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)時(shí)點(diǎn)：草甘膦核查結(jié)果公布◎稀土敗訴 需求端打開海外增量

近期WTO公布了美國、歐盟、日本訴中國稀土、鎢、鉬相關(guān)產(chǎn)品出口管理措施案專家組報(bào)告，裁定中方涉案產(chǎn)品的出口管理措施違規(guī)。

多家賣方機(jī)構(gòu)對此進(jìn)行了點(diǎn)評。普遍觀點(diǎn)認(rèn)為關(guān)稅的取消無疑將增加海外需求。

比如海通證券就認(rèn)為，“即使我方有異議，WTO訴訟大概率失敗，對于需求端而言，關(guān)稅及配額的取消無疑新增海外需求方。而從供給端角度看，WTO訴訟失敗后最大弊端即部分私采盜采可以名正言順進(jìn)入供應(yīng)渠道，但該影響在行業(yè)日漸整合以及環(huán)保要求不斷提升的背景下有所弱化。此外，該結(jié)果預(yù)計(jì)倒逼政府與企業(yè)加快行業(yè)整合力度。因此仍舊看好稀土板塊，具體推薦分別為中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)、五礦稀土及包鋼稀土。”

市場關(guān)注度：★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)時(shí)點(diǎn)：稀土價(jià)格上漲