強(qiáng)化兩地跨境監(jiān)管執(zhí)法

根據(jù)證監(jiān)會(huì)和港監(jiān)會(huì)的公告，滬港通遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)和運(yùn)行模式，主要制度安排包括五個(gè)方面。一，交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地市場(chǎng)的規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則。上市公司將繼續(xù)受上市地上市規(guī)則及其他規(guī)定的監(jiān)管。滬港通僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿(mǎn)足結(jié)算安排時(shí)開(kāi)通。二，在結(jié)算方式上，中國(guó)結(jié)算、香港結(jié)算采取直連的跨境結(jié)算方式，相互成為對(duì)方的結(jié)算參與人，為滬港通提供相應(yīng)的結(jié)算服務(wù)。三，在投資標(biāo)的方面，試點(diǎn)初期，滬股通的股票范圍是上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成分股，以及上交所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范圍是香港聯(lián)交所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股和同時(shí)在香聯(lián)交易所、上交所上市的A＋H股公司股票。雙方可根據(jù)試點(diǎn)情況對(duì)投資標(biāo)的范圍進(jìn)行調(diào)整。四，在投資額度方面，試點(diǎn)初期，對(duì)人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理，并設(shè)置每日額度，實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。雙方可根據(jù)試點(diǎn)情況對(duì)投資額度進(jìn)行調(diào)整。五，在對(duì)投資者的資格要求上，試點(diǎn)初期，香港證監(jiān)會(huì)要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)余額合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元的個(gè)人投資者。

證監(jiān)會(huì)和港監(jiān)會(huì)表示，在開(kāi)展滬港通業(yè)務(wù)的過(guò)程中，將積極增強(qiáng)兩地跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作，采取必要措施，建立有效機(jī)制，及時(shí)應(yīng)對(duì)滬港通業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的違法行為，保障投資者利益。兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)將改進(jìn)目前的雙邊監(jiān)管合作安排，在完善違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)的通報(bào)共享機(jī)制，有效調(diào)查合作以打擊虛假陳述、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱等跨境違法違規(guī)行為，執(zhí)法交流與培訓(xùn)，提高跨境執(zhí)法合作水平等方面加強(qiáng)合作。雙方將就滬港通項(xiàng)目設(shè)立對(duì)口聯(lián)絡(luò)機(jī)制，協(xié)商解決試點(diǎn)過(guò)程中的問(wèn)題。兩地交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照穩(wěn)妥有序、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，積極推進(jìn)開(kāi)展滬港通的各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)和其他工作，在完成相關(guān)的交易結(jié)算規(guī)則和系統(tǒng)、獲得所有相關(guān)的監(jiān)管批準(zhǔn)、市場(chǎng)參與者充分調(diào)整其業(yè)務(wù)和技術(shù)系統(tǒng)、所有必需的投資者教育工作準(zhǔn)備就緒后，正式啟動(dòng)滬港通。

助力多層次藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)

證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)滬港通業(yè)務(wù)后，上交所迅速做出了積極回應(yīng)。昨天中午上交所通過(guò)其官方微博表示，滬港通這一創(chuàng)新機(jī)制將有利于引入國(guó)際投資者投資上海市場(chǎng)，進(jìn)一步完善上海市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，吸引更多國(guó)際資金，為上海市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展注入新的活力，也將提高內(nèi)地投資者投資海外資本市場(chǎng)的便利性。

上交所稱(chēng)，下一步，將根據(jù)證監(jiān)會(huì)和港監(jiān)會(huì)的《聯(lián)合公告》，與有關(guān)各方進(jìn)一步協(xié)商，盡快達(dá)成交易和結(jié)算等合作協(xié)議，并完成規(guī)則、業(yè)務(wù)、技術(shù)等相關(guān)準(zhǔn)備工作，在6個(gè)月內(nèi)正式推出滬港通業(yè)務(wù)。

分析人士認(rèn)為，滬港通業(yè)務(wù)的推出，對(duì)于上交所的多層次藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)具有多方面的積極作用，也將推動(dòng)上交所乃至中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)加快國(guó)際化進(jìn)程。

首先，滬港通將為上交所市場(chǎng)帶來(lái)較大額度的增量資金，有助于活躍市場(chǎng)交易。而且這些具有國(guó)際背景的增量資金具有較合理的投資理念，偏愛(ài)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這對(duì)于改變上交所市場(chǎng)上大盤(pán)藍(lán)籌股估值不合理的狀況，會(huì)起到較明顯的作用。

其次，滬股通的股票范圍包括上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成分股以及A+H股公司股票。這其中的上證380指數(shù)成分股，集中了在上交所上市的中小市值的優(yōu)質(zhì)新興藍(lán)籌公司，是上交所多層次藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)的重要內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，上交所近期進(jìn)一步提出了設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)服務(wù)的設(shè)想。上證380指數(shù)納入滬港通標(biāo)的范圍，將大大提升上交所市場(chǎng)上中小市值新興藍(lán)籌公司的吸引力和市場(chǎng)關(guān)注度，對(duì)于上交所未來(lái)推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，實(shí)現(xiàn)具有更大市場(chǎng)深度的多層次藍(lán)籌股市場(chǎng)格局，將產(chǎn)生莫大(博客,微博)的助益。

第三，通過(guò)滬港通業(yè)務(wù)，與國(guó)際化程度更高、產(chǎn)品更豐富、機(jī)制較完善的港交所市場(chǎng)開(kāi)展深度合作，可望全面促進(jìn)上交所在市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的完善和提升。

第四，滬港通業(yè)務(wù)是上交所乃至中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程邁出的重要一步，不僅提升了其國(guó)際化發(fā)展的水平，也拓展了其國(guó)際化發(fā)展的空間。滬港通為未來(lái)上交所實(shí)現(xiàn)與國(guó)際主要資本市場(chǎng)之間的相互準(zhǔn)入、資金流動(dòng)和產(chǎn)品相互掛牌打開(kāi)了大門(mén)。

資本市場(chǎng)改革步伐提速

昨天，滬港通業(yè)務(wù)獲批的消息傳出，A股市場(chǎng)立即做出了積極響應(yīng)，上證指數(shù)午后掀起一波強(qiáng)勁的上漲，以海螺水泥(600585)、鞍鋼股份等為代表的A+H股，以中信證券(600030)等為代表的券商股，以及中國(guó)平安、中國(guó)太保(601601)、中國(guó)遠(yuǎn)洋等大盤(pán)藍(lán)籌股均位于漲幅榜前列。

分析人士認(rèn)為，滬港通的實(shí)施，對(duì)于A股市場(chǎng)上的大盤(pán)藍(lán)籌股，尤其是上證50指數(shù)和上證180指數(shù)的成分股，構(gòu)成了直接的利好，有助于扭轉(zhuǎn)滬市大盤(pán)藍(lán)籌股估值不合理的局面。特別是長(zhǎng)期以來(lái)處于普遍的價(jià)格倒掛的不合理狀態(tài)的A+H股，將最直接地受益于滬港通業(yè)務(wù)，A股和H股股價(jià)將漸趨一致，而這些A+H股主要是大盤(pán)藍(lán)籌公司。此外，滬港通將為兩個(gè)市場(chǎng)中介的券商帶來(lái)可觀的增量業(yè)務(wù)，從而提升在滬市大盤(pán)藍(lán)籌股中占有一席之地的券商板塊估值水平。同時(shí)，由于滬港通業(yè)務(wù)引入的資金具有國(guó)際成熟市場(chǎng)的背景，其在A股市場(chǎng)上的動(dòng)作，其示范效應(yīng)或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬细淖兡壳癆股市場(chǎng)上“炒差”、“炒小”的習(xí)氣，有助于重塑A股市場(chǎng)健康的投資理念。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)和港監(jiān)會(huì)的公告，在試點(diǎn)初期，滬港通業(yè)務(wù)額度實(shí)行總量管理，其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，港股通總額度為2500億元人民幣。滬港交易所可根據(jù)試點(diǎn)情況對(duì)投資額度進(jìn)行調(diào)整。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，未來(lái)，如果試點(diǎn)進(jìn)展順利，特別是當(dāng)人民幣實(shí)現(xiàn)可自由兌換后，這一額度控制將會(huì)逐步放寬甚至取消。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，滬港通的推出速度大大超乎業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期，顯示我國(guó)金融領(lǐng)域和資本市場(chǎng)的改革步子正在加快。而滬港通業(yè)務(wù)本身，對(duì)于人民幣國(guó)際化，正是一個(gè)積極的促進(jìn)因素。