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每經(jīng)記者 牟璇

中藥老字號片仔癀（600436，收盤價81.35元）昨日公布了2014年一季度業(yè)績，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比增長8.05%，業(yè)績增速較此前有明顯放緩。昨日公司股價低開低走，收盤報81.35元，跌幅3.96%。

一季度凈利同比增8.05%

片仔癀2014年一季報顯示，公司期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入3.78億元，較上年同期增長11.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比增長8.05%；每股收益0.72元；加權平均凈資產(chǎn)收益率4.49%。片仔癀表示，報告期內(nèi)營業(yè)收入增長主要原因系母公司及子公司福建片仔癀化妝品公司銷售額增加所致。

資料顯示，2013年，公司一季度凈利潤實現(xiàn)增幅19.13%，半年報、三季報和年報較上年同期的凈利潤增幅分別達到31.66%、26.53%以及23.31%。但片仔癀今年一季度凈利潤同比僅有個位數(shù)的增長，較去年各季度兩位數(shù)的業(yè)績增速有所下滑。

對于增速放緩，招商證券李珊珊在其研報中表示，片仔癀一季度業(yè)績增長放緩，主要原因為片仔癀錠劑每季度發(fā)貨量相對穩(wěn)定，但2014年國內(nèi)目前尚未提價。公司曾于2013年9月公告，2014年初片仔癀出口價格小幅調高3美元至每粒45美元，漲幅7%。資料顯示，公司海外銷售收入占比約40%。

對于片仔癀整體毛利率同比下降2.5個百分點，李珊珊預計為產(chǎn)品結構變化所致，即低毛利的日化類等產(chǎn)品的增速高于片仔癀系列，其中母公司的毛利率提升了近1.3個百分點，預計為海外提價成本壓力降低所致。

部分機構離場

受業(yè)績低于預期影響，片仔癀股價昨日低開低走，跌幅一度達到5%。

一季報顯示，片仔癀出現(xiàn)機構減倉、籌碼分散的特征。公司前十大流通股東中，南方績優(yōu)成長基金、鵬華優(yōu)質治理股票基金、中銀國際-中行-法國愛德蒙得洛希爾銀行已經(jīng)退出，而新進前十大流通股東的則有國投瑞銀核心企業(yè)基金、建信優(yōu)選成長基金、平安人壽-分紅-個險分紅，持股數(shù)分別為68.87萬股、50萬股、48.28萬股。

從股東戶數(shù)來看，一季度股東戶數(shù)為23108戶，較去年底的17614戶有31.19%的增幅，顯示籌碼趨于分散。

申銀萬國表示，考慮到2014年新提價因素影響可能弱于此前預期，小幅下調公司2014年~2016年的每股收益。不過，申銀萬國認為，終端需求持續(xù)、資源稀缺性兩方面因素決定了片仔癀的長期價格趨勢不變。隨著董事會換屆順利完成，公司將進一步加強管理和營銷改善，并深化與華潤、愛之味的業(yè)務合作，打開日化、食品等增長點。