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每經記者 曾子建

騰訊拆股之后，股價究竟是受到投資者追捧而大幅上漲，還是繼續(xù)維持調整態(tài)勢？這個問題，只有等待最終的市場表現來解答。不過，港股市場以及與騰訊可比的科技類股票的拆股案例，或許能夠提供參考。

《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現，多數實施拆股的公司，在拆股后確實能夠引起投資者的踴躍追捧，并且出現一波可觀的上漲行情。

樣本1：股王宏利金融先抑后揚/

在騰訊控股之前，港股的第一高價股是一家來自加拿大的金融服務公司——宏利金融（00945，HK）。

早在1999年，宏利金融就已經是接近100港元的高價股了。在2002年出現過一波階段性調整之后，宏利金融從147.5港元低位起步，開始了一輪長達4年的超級大牛市。到2006年5月12日，宏利金融創(chuàng)下了歷史最高價580港元。隨后，公司推出了拆股計劃，以派發(fā)紅股1送1方式拆細股份，其目的也類似于騰訊，即吸納更多投資者以增加流動性。

拆股前一天的2006年5月23日，宏利金融報收于526港元。拆股當天，宏利金融股價降低至268港元，報收263.8港元。在隨后的近1個月時間，宏利金融持續(xù)下跌，到6月26日最低跌至241.6港元。不過，隨后宏利金融還是重新進入上升通道，到2007年11月7日最高漲到360.2港元，較前期低點累計上漲了近50%。不過，隨著2008年金融風暴的來臨，宏利金融首當其沖，跌幅巨大。

樣本2：寶姿拆股后3年飆漲7倍/

寶姿（00589，HK）是家喻戶曉的品牌服裝企業(yè)，但2003年上市之初，其股價表現十分平淡，且成交十分稀少，每天的換手率多在0.1%以下。不過，2004年11月16日，寶姿實施1拆4的拆股方案之后，其股性被徹底激活，并且迎來了一輪超級大牛市。

拆股前一天，寶姿股價以15.95港元報收，拆股當天其收盤價為4港元左右。和宏利金融類似，隨后的一個月，寶姿股價在維持一段時間的調整后開始飆升。2005年到2008年初，盡管期間寶姿股價也有猛烈的階段性調整，但總體趨勢都是以上升為主。2008年1月10日，寶姿最高價達到31.5港元，在拆股后的3年時間，寶姿股價累計上漲750%。

樣本三：兩地產公司聯袂上漲/

富力地產（02777，HK）于2005年7月在香港上市之后，股價先出現了一波暴漲，上市初其股價只有10港元左右，不到一年時間就漲到了50港元的歷史高點。隨后，富力地產開始計劃拆股。2006年9月底，富力地產實施1拆4股，股價從40港元回落到10港元。隨后，富力地產基本面出現變化，公司從房地產開發(fā)商轉型為房地產投資商，這一轉變也刺激了股價。2007年11月1日，富力地產最高漲到45.6港元，之后才見頂回落。如果從拆股后計算，富力地產區(qū)間最大漲幅為456%。

聯合地產（00056，HK）的拆股也是值得關注的案例。和富力地產類似，2005~2007年，地產類股票都有非常大的漲幅，聯合地產拆股前最高價達到16.3港元，這一價格較2005年時上漲了近4倍。2007年8月，聯合地產推出了1拆10的拆股計劃，股價也從13港元回落到1.3港元左右。拆股之后，聯合地產交易明顯活躍，平均換手率大幅提升。到同年11月，聯合地產股價最高上漲到3.6港元后才見頂回落。

樣本四：百度拆股后漲幅翻番/

宏利金融、寶姿、富力、聯合地產雖然都是港股公司，但與騰訊所處行業(yè)迥異。2010年在美國上市的百度，其拆股的參考意義可能更強。

2010年，谷歌宣布退出中國市場之后，百度在中國搜索市場一家獨大，分析機構紛紛調高百度股價預期，百度股價也一路走高。2010年年初，百度股價在400美元左右。4月29日，百度公布靚麗一季報（凈利潤7040萬美元，同比增長165.3%），當天其股價最高漲到了718美元。實際上，在百度股價超過700美元之后，就已經引起了公司管理層的擔憂，因為過高的股價不利于股份流通。于是，百度實施了1拆10的拆股，拆股之后，百度股價將變?yōu)椴鸸汕暗氖种弧?/p>

百度在拆股之后，股價相應降低至70多美元，經過一段時間盤整后再次進入上升通道。到2011年7月，百度股價最高上漲到165美元之后。拆股之后，百度股價累計漲幅超過130%。