鄭步春  

導(dǎo)語：本周三美聯(lián)儲公布上次利率會議紀(jì)要，該紀(jì)要提示美聯(lián)儲仍將按既定方案退出量寬政策，不過在加息方面仍顯得十分謹慎。該會議紀(jì)要本身應(yīng)對美元構(gòu)成輕微壓制，但由于歐元走勢更弱，加上日元小貶及英鎊滯漲，故美元指數(shù)仍稍有走強。

美聯(lián)儲公布利率會議紀(jì)要

美元本周為震蕩盤整走勢，漲跌不大。截至周四19：15，美元指數(shù)暫報80.156點，較上周五美盤尾段的80.056點僅高了0.12%。

美國當(dāng)?shù)貢r間周三下午，美聯(lián)儲發(fā)布了4月29日~30日的利率會議紀(jì)要。會議紀(jì)要表示：最近美國經(jīng)濟指標(biāo)有輕微增長跡象，不過有一些委員表示還不到確認持續(xù)復(fù)蘇的時候，經(jīng)濟增長仍面臨下行風(fēng)險；大多數(shù)委員指出樓市持續(xù)疲軟；多數(shù)委員不滿通脹低于2%目標(biāo)，不過也有部分委員認為導(dǎo)致通脹下降的臨時因素正在消退。

會議紀(jì)要還透露，美聯(lián)儲委員們當(dāng)時還曾討論過以下議題：“在退出超寬松貨幣政策時可能使用的一系列工具來為最終退出作準(zhǔn)備”。言下之意是，美聯(lián)儲即使退出量寬政策，也可能在其他方面作些對沖，以免市場利率上升過高。很顯然，這部分內(nèi)容對美元有利空。該紀(jì)要又稱，美聯(lián)儲一些委員也曾提及了多個上調(diào)短期利率的方式，這部分內(nèi)容又對美元構(gòu)成支撐。上述因素相互抵消后，會議紀(jì)要沒能為美元走勢提供壓倒性的力量。

市場方面，在周三美聯(lián)儲利率會議紀(jì)要公布后，美元指數(shù)稍有上漲，但其后以跌為主，因市場認為美聯(lián)儲口吻整體偏軟。

下次美聯(lián)儲利率會議將于6月中旬召開，屆時費舍爾等三人將加入美聯(lián)儲理事會，而有兩名將于本月離任。丹佛經(jīng)濟顧問公司DMJ Advisors LLC總裁、曾擔(dān)任美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家的David M. Jones說：“美聯(lián)儲成員發(fā)生變化可能給市場對美聯(lián)儲政策動向的把握造成很大的不確定性。”

整體而言，美聯(lián)儲還會一如繼往縮減QE，但何時降息可能美聯(lián)儲自己也很難明確，只能等待更多經(jīng)濟指標(biāo)后才作決定。因消息面大致穩(wěn)定，預(yù)計未來美元仍可能維持橫盤中偏強勢格局，因下月上旬歐央行利率會議極可能降息，這顯然將利好美元。

歐元再創(chuàng)新低

本周三，歐元盤中一度殺跌至1.3634美元，創(chuàng)2月中旬以來最低點，但尾市略回至1.3685美元。周四，歐元再度走軟，目前暫跌至1.3666美元。

歐元壓力與多重因素相關(guān)，首先當(dāng)然是已為時不遠的歐央行利率會議，因市場預(yù)期其將降息。除這個最主要因素外，本周歐元另有些其他壓力。

本周，歐洲議會將選舉，市場懷疑這有機會影響歐元區(qū)二線國家的經(jīng)濟改革，因當(dāng)前歐元區(qū)內(nèi)反對過分節(jié)支的團體與公民有許多。

還有就是俄羅斯與西方在烏克蘭問題上僵持不下，因這壓低了風(fēng)險偏好，對歐元相對不利。另外，烏克蘭于本周末舉行總統(tǒng)大選，顯然這將帶來一些不確定性。

應(yīng)該說，歐元本周所承受的壓力似乎是全方位的，因其不僅兌美元疲弱，且兌英鎊、日元等主要幣種也弱。

數(shù)據(jù)方面正巧也給歐元更多壓力，周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月金融帳赤字大幅擴張，規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩個月走高。另有數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月直接投資與投資組合凈流出297億歐元，與前值的流入574億歐元相比顯然差得太遠。

歐央行兩周后召開利率會議，既然市場對其減息預(yù)期不變，那么近階段歐元仍可能調(diào)整，只是降速有機會收斂，因歐元近階段最大跌幅已達2.6%，降息因素已部分地計入?yún)R率。

英鎊或進入寬幅震蕩

英鎊曾于本月上旬創(chuàng)下1.6996美元的四年來高點，但其后回吐至上周四最低的1.6731美元，但其后再度上漲。

本周三，英央行公布的5月7~8日利率會議紀(jì)要顯示，當(dāng)時英央行委員雖然一致通過維持利率以及量化寬松規(guī)模不變，但有個別委員較以往“更加接近贊成加息”。另外會議紀(jì)要透露，央行多數(shù)委員當(dāng)時其實并不太同意英央行行長卡尼偏軟的基調(diào)。

紀(jì)要還透露，委員們多數(shù)不過度擔(dān)心樓市泡沫，也不擔(dān)心萬一泡沫破滅對經(jīng)濟的打擊，其理由是倫敦地區(qū)住房供應(yīng)短缺。

總體來說，英央行這份利率會議紀(jì)要較市場預(yù)期更強硬，所以英國公債下跌，收益率上行，因為一部分投資者開始猜測英央行有可能更早加息。目前，英國基準(zhǔn)的10年期金邊公債較美國10年期公債收益率高出11個基點，這個利差優(yōu)勢創(chuàng)出15周以來的最高水平。法國巴黎銀行駐東京利率策略師Tomohisa Fujiki說：“英國可能在美聯(lián)儲之前加息，若投資者預(yù)計利率將上升，債券收益率會隨之上漲。”

經(jīng)濟指標(biāo)也大致支撐英鎊，周三英國公布的4月份零售銷售同比增6.9%，優(yōu)于預(yù)期的增5.2%，并創(chuàng)下十年以來最大升幅。周四英國公布的首季GDP環(huán)比增0.8%，同比增3.1%。雖然數(shù)據(jù)完全符合預(yù)期，但投資者可能已習(xí)慣了英國強勢經(jīng)濟指標(biāo)，故當(dāng)上述GDP數(shù)據(jù)公布后，英鎊小有回落。

英鎊基本面雖然不錯，但未來最可能的走勢應(yīng)該是寬幅震蕩。就英鎊基本面看，大幅回落顯然不太可能，而繼續(xù)大漲應(yīng)該也很難。