每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

受寬松政策預期影響，本周一A股高開，收盤時上證綜指漲0.34%至2041.48點，深證綜指漲1.19%至1052.80點，兩市成交均有所放大。權(quán)重股相對落后，題材股、小市值個股表現(xiàn)較好。創(chuàng)業(yè)板綜指大漲1.89%。

上周市場對管理層出臺刺激性經(jīng)濟政策的預期加重，該情緒在周末達到頂峰，所以本周一股指跳空高開且絕大多數(shù)個股走勢向好。

藍籌股表現(xiàn)相對較差，主要原因是占據(jù)權(quán)重絕對支配地位的銀行股、地產(chǎn)、石油石化股表現(xiàn)較弱。銀行、石油石化股之所以有如此表現(xiàn)，可能有以下三個原因：

第一個原因是月末因素造成，在月末時資金會稍微緊張，而大盤股炒作所需資金量龐大，并不像小盤股隨時可能因人氣上升而漲。

第二個原因是銀行等大盤股有發(fā)行優(yōu)先股的預期。若不出意外，下個月新股IPO即將到來。在擴容情緒加重的情況下，市場完全可以預期，優(yōu)先股也可能正式發(fā)行。

第三個原因受“9號文”影響，因為它會對金融、地產(chǎn)兩類權(quán)重股同時構(gòu)成壓力。很難想象當這兩類個股表現(xiàn)不好時，大盤還能強到哪去。

昨日兩市地產(chǎn)股表現(xiàn)平平，漲跌家數(shù)差不多各占一半。然而在美國上市中資股中的地產(chǎn)類股票表現(xiàn)不俗，外盤市場的投資者思路可能更簡單些，他們中一部分人頗為天真地認為，中國政府會像2009年那樣放松樓市調(diào)控來刺激經(jīng)濟增長。

筆者認為大盤上漲機會雖然較大，但持續(xù)性仍然存疑，理由是近期公布的匯豐中國PMI指數(shù)極佳，與市場關(guān)于經(jīng)濟刺激政策加碼的預期實在矛盾過大。

退一步說，就算未來政策性刺激加碼，其對大盤的推動力應該也呈遞減狀，即不太可能出現(xiàn)大牛市。從過去幾年若干次刺激政策出臺后的股指表現(xiàn)看，如果不算2008年底推“4萬億”那次，那一般也只有三、四百點的反彈。若在此基礎上縮減，那么這次如果再推刺激性政策，反彈幅度可能遞減至兩、三百點。換言之，上檔只能看到2200點，頂多也就2300點。

6月份大盤走勢或許比較坎坷，大盤的支撐主要來自上述市場對經(jīng)濟刺激政策的預期，以及對新“國九條”后續(xù)利好的預期。在壓力方面，主要有IPO擴容因素，世界杯足球賽因素，房地產(chǎn)相關(guān)投資弱化等因素。

在有利因素中，會否有經(jīng)濟刺激政策也許不久即知，本周末我國官方PMI指數(shù)將公布，相信數(shù)據(jù)如何屆時一定會有指向。在不利因素方面，擴容數(shù)量已定，故這部分憂慮已大為弱化。地方政府房產(chǎn)限購松動可能會累積出一定疊加效應，對短期內(nèi)經(jīng)濟指標或有些提振作用，然而整體性放松似乎完全不可能。

上述多空因素大致平衡，6月份股指可能呈現(xiàn)平衡震蕩格局。這樣的市場操作性不是很強，投資者多看少動為好。