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每經(jīng)記者 宋戈

網(wǎng)上一直流傳著亞馬遜的一條競爭法則，“無法擊敗對手就收購它！”

6月7日，有“桑拿第一股”之稱的桑樂金（300247，收盤價(jià)16.75元）公布了重組方案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購深圳市卓先實(shí)業(yè)有限公司 （以下簡稱卓先實(shí)業(yè)）100%股權(quán)。

值得注意的是，此次待購資產(chǎn)正是公司的競爭對手之一，上市公司為此溢價(jià)超9倍收購。對此，公司證代張東升對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次收購主要看中標(biāo)的公司的渠道，定價(jià)依據(jù)的是評(píng)估報(bào)告。

收編競爭對手

桑樂金公告顯示，卓先實(shí)業(yè)100%股權(quán)作價(jià)為1.08億元。根據(jù)方案，桑樂金以每股15.97元的價(jià)格發(fā)行450.85萬股，并支付現(xiàn)金3600萬元。此外，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金3599萬元用于上述現(xiàn)金支付，發(fā)行價(jià)格不低于14.38元/股。

此次待收購的卓先實(shí)業(yè)是公司的主要競爭對手之一，在桑樂金的招股書中就曾披露卓先實(shí)業(yè)為公司的主要競爭對手。該公司主要從事紅外應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品就是紅外桑拿理療產(chǎn)品，主要出口到歐美及東南亞等地區(qū)。

證代張東升對記者表示，卓先實(shí)業(yè)是公司的競爭對手之一，公司以及對方公司都生產(chǎn)遠(yuǎn)紅外桑拿理療產(chǎn)品，但是只是類似產(chǎn)品，產(chǎn)品外形等并不相同。

值得一提的是，對于這樣一樁收購競爭對手的交易方案，上市公司付出了約9倍的溢價(jià)。資料顯示，卓先實(shí)業(yè)在2012年、2013年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤313.55萬元和608.14萬元。以2013年12月31日為基準(zhǔn)日，卓先實(shí)業(yè)100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值較其賬面凈資產(chǎn)價(jià)值增值9732.91萬元，增值率高達(dá)907.84%。

對于溢價(jià)收購的原因，公司證代張東升對記者表示，“此次收購卓先實(shí)業(yè)的定價(jià)依據(jù)來源于評(píng)估報(bào)告，而公司收購卓先實(shí)業(yè)主要是看中對方的銷售渠道。另外，收購卓先實(shí)業(yè)將豐富公司的產(chǎn)品線”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，以2013年經(jīng)營結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，卓先實(shí)業(yè)更側(cè)重外銷，去年，卓先實(shí)業(yè)的外銷比例為68.8%，而桑樂金的外銷比例僅為41.2%。

值得一提的是，對于高溢價(jià)收購方案，交易方也給出了業(yè)績承諾，卓先實(shí)業(yè)2014年~2016年度實(shí)際凈利潤數(shù)分別不低于760萬元、950萬元和1100萬元。

游資進(jìn)場機(jī)構(gòu)離場

雖然收購溢價(jià)超9倍，但市場仍然對該收購方案給予了認(rèn)可。

昨日，公司股票復(fù)牌，股價(jià)高開高走，開盤5分鐘內(nèi)，股價(jià)就被封在了漲停板上。從盤后交易數(shù)據(jù)來看，游資成了股價(jià)推手，前五大買入席位為清一色的營業(yè)部，其中，中信證券（浙江）杭州東新路營業(yè)部買入最多，買入金額為1120.13萬元。前五席位合計(jì)買入金額為3576.33萬元。

與游資的大肆買入相反，賣出最大席位則是一家機(jī)構(gòu)席位，該機(jī)構(gòu)賣出2021.87萬元，緊隨其后的是四家營業(yè)部席位，5家席位合計(jì)也賣出了3850.52萬元。