每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股上周終于有些起色，上證綜指周五漲0.93%至2070.72點，全周累計漲2.01%。從形態(tài)上看，滬綜指連盤六周的極度沉悶勢頭已被打破，股指形態(tài)趨好。深市走勢更好些，目前深綜指已連續(xù)第四周上漲，深綜指一周共漲2.25%。

對A股影響相對較大的消息是上周二盤前明朗的兩則消息，一為央行宣布“二次降準(zhǔn)”，二是證監(jiān)會定下IPO具體日程。第二次定向降準(zhǔn)帶來的資金量雖然較有限，但其基本上確認(rèn)了近期人們心中的一個猜測——雖然名義上我們?nèi)栽趯嵤┓€(wěn)健的貨幣政策，但實際上已經(jīng)趨向?qū)捤伞?/p>

資金面寬松對股市自然是利好，可如果更確切一些，筆者認(rèn)為股市上漲原因應(yīng)該是，管理層在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已顯著好轉(zhuǎn)情況下，卻仍然不斷加碼寬松政策。

本月初公布的5月PMI指標(biāo)大好，其后陸續(xù)公布的出口指標(biāo)也較好，物價也有所回升，而上周五剛剛公布的5月份工業(yè)產(chǎn)值、社會消費品零售總額等數(shù)據(jù)大多向好。

兩次定向降準(zhǔn)及公開市場連續(xù)五周不斷釋出流動性，這已使得理財市場上的投資者獲取高額收益越來越困難，所以這些資金可能正思索尋找出路，而恰好這個時候新股申購恢復(fù)，相信會吸引一部分資金。

IPO恢復(fù)發(fā)行表面上是利空，但已被消化了許久，加上管理層已明確年內(nèi)只發(fā)行百家左右新股。此外，新股發(fā)行規(guī)則可能也對大盤構(gòu)成支持。未來新股配售市值是按 “T-22至T-2的日均持有市值”來計算的，由于上周二盤前投資者才得知 “新股將于本周三發(fā)行”，所以滿打滿算也僅有5個交易日用于準(zhǔn)備 “打新市值”。既然時間上倉促了，那么欲打新者只能在購入股票數(shù)量上彌補。

周末監(jiān)管層調(diào)整了新股首日交易規(guī)則，較明顯的改變有兩條：一為取消原先的“第二次停牌”，二為將原先收盤時的集合“定”價改為集合“競”價。規(guī)則的全文有些繞，其實簡單而精準(zhǔn)的理解就是，新股首日上漲44%之后的交易規(guī)則就與老股上漲10%后一模一樣。

上述改動對市場影響暫時還體現(xiàn)不出來，因目前發(fā)行人及承銷商傾向于壓價發(fā)行，以此換取更快放行。當(dāng)發(fā)行價相對較低時，44%漲停處恐怕仍然有價無市。不過若將目光放長遠(yuǎn)些，那么不可否認(rèn)管理層的上述舉動對市場還是有益的。

上周筆者認(rèn)為股指或上漲，但難過2100點大關(guān)，目前筆者該觀點不變，故建議倉重的投資者本周逢高減持。近期政策已有過松嫌疑，故不排除未來有所收斂的可能。就技術(shù)面看，今年2月及4月2100點稍上曾堆積了不少量，解放這些籌碼原本就不容易。即使就上述新股申購因素看，也不見得會有持續(xù)支持，因為捱過本周后，那些“打新專業(yè)戶”其實就無需持有太多的老股，日后他們只需長期持有少量老股即可。