擬上會陣營“色差”明顯

約70家公司超時(shí)出局

逾四分之一業(yè)績下滑

574家待上會企業(yè)中，2013年業(yè)績下滑的有155家，占比27%，其中業(yè)績下滑幅度超過30%為26家，而連續(xù)兩年業(yè)績下滑的有44家

負(fù)債率：畸高與奇低

574家公司中，2013年末負(fù)債率超過70%的有39家，低于30%的則有146家；其中，11家公司負(fù)債率不到10%，負(fù)債率超過80%的則有5家

客戶依賴的“不良影響”

預(yù)披露公司的應(yīng)收賬款占營收比逐年上升：其2011年占比為13.39%，2012年為15.29%，2013年為16.53%，對業(yè)績成色與資產(chǎn)質(zhì)量均帶來考驗(yàn)

逾八成公司是民營

83.97%，這是預(yù)披露公司群體中的民營企業(yè)占比，已足以反映其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)與市場權(quán)重。而在成為IPO絕對主力的同時(shí)，一些民營企業(yè)不可避免地出現(xiàn)一股獨(dú)大和所有權(quán)、管理權(quán)合一的現(xiàn)象，可能成為未來發(fā)展升級的羈絆

6月30日,是IPO排隊(duì)企業(yè)命運(yùn)之坎。

當(dāng)晚，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布23家公司的IPO預(yù)披露或預(yù)披露更新文件。這也意味著，約有70家公司因無法按期發(fā)布預(yù)披露材料，而止步于IPO門外。

數(shù)據(jù)顯示，自4月18日以來，已發(fā)布預(yù)披露材料的公司總數(shù)達(dá)641家。根據(jù)證監(jiān)會此前公布的IPO審核進(jìn)度表，截至6月26日，處于IPO正常審核狀態(tài)的企業(yè)共有664家，中止審查的42家，兩者合計(jì)706家。在23家公司昨晚“壓哨”預(yù)披露之后，考慮到個別預(yù)披露公司已獲發(fā)行批文不在IPO審核進(jìn)度表中，實(shí)際約有70家公司因超時(shí)“出局”，占總數(shù)的一成左右。

據(jù)悉，證監(jiān)會將于7月1日公布《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》，屆時(shí)在審企業(yè)數(shù)量將最終確定。

此外，今年以來已有60家擬IPO公司終止審查。“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)、上市排隊(duì)時(shí)間過長，是一些企業(yè)放棄排隊(duì)的主要原因。”分析人士對記者表示，“不排除有的企業(yè)將通過借殼或者轉(zhuǎn)道新三板等方式登陸資本市場。”

在6月30日發(fā)布預(yù)披露的23家公司中，申請?jiān)谏辖凰鲜械墓居?4家，深交所主板（中小板）5家，創(chuàng)業(yè)板4家。至此，擬登陸上交所的公司有290家，深交所主板（中小板）131家，創(chuàng)業(yè)板220家。值得一提的是，在最后一批23家公司中，銀行股數(shù)量多達(dá)11家，幾乎占據(jù)“半壁江山”，包括上海銀行、江蘇銀行、成都銀行、杭州銀行、貴陽銀行等。在這23家公司中，截至6月26日尚處于中止審查狀態(tài)的企業(yè)有7家。

據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在641家已發(fā)布預(yù)披露或預(yù)披露更新文件的公司中，還未上會的企業(yè)有597家，其中滬市269家，深市主板（中小板）124家，創(chuàng)業(yè)板204家。

作為后備軍團(tuán)，這些擬上會企業(yè)的質(zhì)地和成色是市場關(guān)注的重點(diǎn)。

剖析可見，整體而言，預(yù)披露公司的“素質(zhì)”優(yōu)于已上市公司。2013年，逾七成預(yù)披露公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績正增長，而2013年盈利的上市公司中，正增長的比率不到六成。不過，預(yù)披露公司2013年的凈利潤增幅略為遜色。具體來看，各公司的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)績成色差異懸殊。在長期的排隊(duì)過程中，有些公司的基本面已今非昔比，例如“中國最大通用機(jī)械制造企業(yè)”沈鼓集團(tuán)已連續(xù)兩年盈利大幅下滑。類似業(yè)績下滑明顯的公司多來自工業(yè)機(jī)械、基礎(chǔ)化工、有色金屬等景氣度低迷的行業(yè)，映射出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整的脈絡(luò)。

行業(yè)結(jié)構(gòu)方面，TMT公司占比逾兩成，是規(guī)模僅次于儀器儀表和機(jī)械制造“大家族”的主力軍團(tuán)，數(shù)量幾乎是化工、采掘及鋼鐵有色、紡織服裝等三大傳統(tǒng)行業(yè)公司家數(shù)之和。與之相比，正處于行業(yè)拐點(diǎn)的房地產(chǎn)類公司僅有2家。從公司性質(zhì)看，逾八成為民企，與十多年前A股的“國”、“民”格局幾乎倒掛，這也反映了當(dāng)下民企的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)與市場權(quán)重。