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每經(jīng)評論員 葉檀

信用低下，是阻礙中國金融改革真正的“大老虎”。一連串事件證明信用低下造成金融市場劣幣驅逐良幣、經(jīng)營成本直線上升，隱含壞賬居高不下。

最近的事件是，鋼貿(mào)虛假倉單騙貸造成連環(huán)地雷陣大爆炸，青島港證明銅與鋁的虛假信用證、虛假倉單泛濫，誠實經(jīng)營的企業(yè)，以及眼開眼閉的金融機構折戟其中，預測損失幾十億美元。由此導致的結果是，中國成為信用瘟疫區(qū)，部分海外現(xiàn)貨銅轉變了目的地，不再流向中國，中國銅市場升水較一個月前下降一半。不僅如此，《華爾街日報》報道，此事引發(fā)漣漪效應：除了金屬，國內(nèi)外銀行正在重新審視其他大宗商品貸款質押物，比如鐵礦石、大豆和橡膠。這助長了市場的憂慮：任何信貸枯竭可能會引發(fā)一系列的貿(mào)易貸款違約，或迫使其他資金短缺的公司取消今年下半年的國際訂單。中國公司大宗商品經(jīng)營成本大幅上升，小型貿(mào)易公司或者遭遇滅頂之災。

當然，還有黃金，6月27日，審計署通過對25家黃金加工企業(yè)的檢查中發(fā)現(xiàn)，自2012年以來，這些企業(yè)虛構貿(mào)易背景，進行跨境、跨幣種循環(huán)滾動貸款，高達944億元與非法黃金融資交易有關的貸款，套取匯差和利差9億多元。

看金不是金，看銅不是銅，看鐵不是鐵，只要可以用于質押貸款的商品，在投機者眼中都成為套利工具，套入低息美元進行套匯交易，或者在國內(nèi)質押套取平價貸款進入高息市場。人們有理由懷疑，貿(mào)易公司不再是貿(mào)易公司，而成為金融掮客。

全企套利、全民套利，這是如何瘋狂的境界，許多人都成為小微企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、處在破產(chǎn)邊緣瘋狂借貸企業(yè)身上的血吸蟲，并且，毫無愧疚感。

政府需要以定向降準、向小微企業(yè)、高科技企業(yè)提供優(yōu)惠貸款的方式，改變這一金融模式。但這種做法徒勞無益，筆者早就說過，在銀行無法篩選出誠信的、經(jīng)營低風險的企業(yè)之前，在銀行員工個人承擔壞賬損失之時，讓銀行員工冒險給小微企業(yè)貸款，與目前銀行的激勵機制不吻合，無異于讓銀行員工以隨時打破飯碗為代價為小微企業(yè)服務。不能建立低成本的信用篩選體制，靠央行的號召與優(yōu)惠政策，結果不外乎讓銀行造出一些假數(shù)據(jù)而已。

只有兩種模式解決了信息不對稱、信用風險高漲的難題，一是基于電商平臺的小貸公司，阿里小貸起碼以傳統(tǒng)銀行無法想象的低成本，解決了自己平臺上電商的小額貸款難題；二是基于傳統(tǒng)小型社區(qū)性質的銀行，通過人情社會中的大媽啄木鳥們及時發(fā)現(xiàn)信用危情與經(jīng)營危機，解決了本區(qū)小微企業(yè)貸款信用不對稱的難題。除此之外，還沒有第三種途徑可以解決目前小微企業(yè)貸款難。

上述兩種方式邊界非常清晰，局限也很明確，如使用自己平臺交易、擁有自己的支付系統(tǒng)的電商，一旦脫離交易平臺，就缺乏信用數(shù)據(jù)，所以，電商小貸不可能給平臺之外的小微企業(yè)貸款。而社區(qū)銀行范圍狹窄，為了控制信用風險，他們絕不可能大舉擴張，服務本社區(qū)之外的小微企業(yè)。因此，政府真正想要解決信用風險，最好的辦法是大力發(fā)展電商與電子支付，鼓勵各地發(fā)展自己有特色的社區(qū)銀行。

銀行只好轉而貸款給大企業(yè)，有地方政府隱性擔保的平臺企業(yè)，不求有功但求無過，造成中國市場的全面低效化，成為市場化的絆腳石。

低信用、愛造假不僅讓金融有翅難飛，還形成了全球范圍的中國產(chǎn)品折價，政府意識到這一根本，日前，《社會信用體系建設規(guī)劃綱要（2014~2020年）》重磅推出，根據(jù)規(guī)劃，以政務、商務、社會和司法四大領域為主體的信用體系建設方案將實現(xiàn)社會信用全覆蓋。個人金融信用、企業(yè)金融經(jīng)營信用、金融機構共享的基礎數(shù)據(jù)庫都在擬議之中。

以法治樹信用，讓有信用有前景的企業(yè)有市場溢價，讓中國商品成為誠信的代名詞，中國的金融與實體經(jīng)濟才有戲。造假、謊言構筑的市場，不可能有未來。