每經編輯｜每經記者 張斯 發(fā)自北京    

每經記者 張斯 發(fā)自北京

每次蘋果產品的發(fā)布，都會引發(fā)一輪資本市場炒作，今年也不例外。因被媒體報道將切入iPhone6產業(yè)鏈，鋰電池供應商欣旺達8月份股價漲幅達10.5%。事實上，欣旺達早在2011年就通過與全球合物鋰離子電芯巨頭ATL合作，為iPhone3、iPod供應電池。此番與蘋果重歸于好，會否給欣旺達帶來更多好處？對同為蘋果電池供應商的德賽電池又有何影響？整體來看，智能手機市場的激烈競爭，也在促使電池廠商不斷升級技術以適應變化。

每逢蘋果公司發(fā)布新品時間鄰近，蘋果產業(yè)鏈上的相應概念股便會遭到熱炒，在今年眾多令人眼花繚亂的蘋果概念股中，鋰電池概念股表現搶眼，鋰電池供應商欣旺達代替臺灣廠商順達切入大尺寸5.5英寸iPhone6產業(yè)鏈的消息，格外引人注意。

受與蘋果合作傳聞的影響，欣旺達（300207，SZ）股價近來持續(xù)上漲，截至9月1日收盤，已漲至33.30元。

值得注意的是，今年5月至今，欣旺達已有多位股東減持股票。在半年報業(yè)績可觀的背景下，大股東減持的做法令人不解。業(yè)內人士對《每日經濟新聞》記者指出，電池產品將成為智能設備的必爭之地，鋰電池行業(yè)將進一步被推動發(fā)展。不過，躋身蘋果產業(yè)鏈的公司，在享受好處的同時也伴隨著危機。

曾被德賽搶走蘋果份額/

據外媒報道，今年蘋果公司會向欣旺達訂購2千萬塊超薄鋰電池，據稱這款電池單價為40元人民幣，主要供應給5.5英寸iPhone6產品。

欣旺達董秘孫威在接受媒體采訪時表示，由于公司與國內外客戶簽有保密協議，對于上述傳聞中的相關數據他既不承認也不否認。

有熟悉欣旺達的行業(yè)研究員透露，其實公司進入蘋果產業(yè)鏈的消息并不新鮮，早在去年，欣旺達、德賽電池跟蘋果公司之間就已經有了結果，今年受到投資者關注主要是因為相關產品開始出貨。

據了解，2011年4月頂著 “供應蘋果20%iPhone和iPod電池”光環(huán)上市的欣旺達，2011年通過與全球合物鋰離子電芯巨頭ATL合作，進入了蘋果、亞馬遜的供應鏈。當時欣旺達在蘋果iPhone3、iPod電池供應中占比高達20%，但好景不長，由于各種原因，2012年公司沒有獲得iPhone4的供應資質，之前供貨的iPhone3也步入停產。

眾所周知，蘋果iPhone4是喬布斯的經典之作，創(chuàng)新地引入了多點觸摸（Multi-touch）觸摸屏界面，也是iPhone作為智能手機的科技先鋒，從iPhone3S到4的一次技術上的大跨越。由于升級到iOS4系統加入了許多新功能，如多任務處理的新模式，需要提供更高的主頻速度；再比如高清攝像和剪輯，將顯示分辨率提升至iPhone3GS的四倍。類似以上這些功能的出現，都對其電池有著較高的要求。

根據WWDC2010上公布的數據顯示，iPhone4電池加大到1470毫安，同時蘋果保證在加大的同時不減少使用時間——可以視頻通話7小時、播放視頻10小時、待機300小時，對比iPhone3GS的官方參數，iPhone4在3G通話的情況下續(xù)航延長了2小時。

如此一來，業(yè)內人士推測，欣旺達與蘋果擦肩而過的原因很可能是其技術沒有跟上當年喬布斯的步伐。因此，在蘋果份額上，欣旺達逐漸被德賽電池 （000049，SZ）趕超。2012年，欣旺達給蘋果的配套產品份額基本上全都被德賽電池奪走。

一位不愿透露姓名的行業(yè)分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，德賽電池不同于其他電池廠商，介入消費電子產業(yè)時間早，在自身努力及集團公司的支持下，逐步形成了技術上的優(yōu)勢。

根據上述人士的介紹，目前德賽電池最大的客戶為蘋果，其次則是三星，蘋果業(yè)務占據德賽整體營收的60%。蘋果自2010年以來大量采購智能機電池模組以及電源管理系統，三星則采購公司的電源管理系統。

“近年來德賽在研發(fā)上投入最多，一方面是蘋果供應體系對于產品的苛刻要求，另外則是公司自身為迎接消費電子趨勢進行的技術儲備?！鄙鲜鋈耸勘硎?，目前德賽電池在蘋果的iPhone供應體系中份額穩(wěn)定，這一部分業(yè)務也構成了公司業(yè)績長期增長的基礎。

與蘋果失之交臂的同一年，亞馬遜由于調整了出貨安排，使得其訂單延期，這造成了2012年欣旺達的業(yè)績低谷，當年同為蘋果供應商的德賽電池、安潔科技（002635，SZ）利潤大增，而欣旺達業(yè)績開始退步。

公司年報顯示，德賽電池2012年實現營業(yè)收入31.95億元，同比增長42.24%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14363.65萬元，同比增長20.38%；欣旺達期內實現營業(yè)收入14.12億元，同比增長36.87%，歸屬于母公司的凈利潤為7148.93萬元，同比下降13.53%。

如欣旺達所言，其中一部分原因系客戶部分訂單推遲交貨，造成2012年上半年公司主營業(yè)務收入同比出現小幅下降，對利潤造成一定影響；下半年隨著部分客戶新項目開始啟動及銷售訂單持續(xù)擴大，營業(yè)回暖。

2012年，在錯失蘋果這棵大樹后，欣旺達開始規(guī)避單一客戶的風險，在手機數碼市場開拓新的優(yōu)質客戶，借著“中國智能手機崛起的元年”，欣旺達在國內市場開拓格外順利，獲得了華為、中興、聯想、小米、魅族、OPPO等核心客戶。其中，在聯想主推的跨界平板YOGA上，欣旺達是其主要供應商之一。

欣旺達被曝正接受iPhone6產品認證/

外界分析，欣旺達再次獲得蘋果青睞可能有兩個原因，外因是蘋果供應鏈的變化，內因則是欣旺達過去幾年在國內外市場的積累。

在蘋果與三星終止合作后，2013年蘋果供應鏈已經發(fā)生變化，蘋果擴大了供應商數量，原本三星的供應部分被其他廠家瓜分。此外，有消息稱，欣旺達此次是替代臺灣廠商成為iPhone6合作伙伴的。

某知名證券研究所TMT研究員對《每日經濟新聞》記者表示，欣旺達替代臺商成為蘋果合作伙伴得益于行業(yè)背景。臺商電池下游模組業(yè)務向大陸轉移不可逆轉，因為無論是從勞動力成本、毛利率還是內部費用管理等多方面來看，大陸電池模組廠商在與順達、新普等臺廠的競爭中已處于優(yōu)勢地位。

基于這個原因，研究機構預測，欣旺達取得2014年蘋果供貨權是大概率事件。根據有消息人士透露，目前，欣旺達正在接受iPhone6的產品認證。事實上，在錯失了iPhone4和5合同后，欣旺達在國內外市場耕耘漸入佳境。根據欣旺達2013年財報數據顯示，報告期內實現營業(yè)收入22.03億元，同比增長56.07%，歸屬上市公司股東凈利潤8103萬元，同比增長13.35%。

2014年1月6日，欣旺達在投資者互動平臺上表示，公司與小米手機合作關系穩(wěn)定，訂單量會隨著客戶的發(fā)展而增加。據悉，欣旺達與聯想、華為、中興、小米等企業(yè)供應的手機數碼類鋰離子電池模組訂單處于飽和狀態(tài)。

此外，欣旺達自2011年切入亞馬遜的產品供應鏈后，一直是其電子書電池模組產品的主力供應商，在亞馬遜平板電池模組中占據40%~60%份額。據Localytics移動應用分析稱，2013年初KindleFire電腦在美國市場占有率達37%。隨著KindleFire旺銷，也帶動了欣旺達業(yè)績的“水漲船高”。

“相較國內客戶來說，蘋果利潤率要好得多，也代表著公司技術和實力得到了最優(yōu)秀客戶的認可。”研究員在研報中對欣旺達跟蘋果公司的合作相當肯定。

同時，上述研究員表示，“欣旺達的電源管理系統核心能力領先，目前已經能夠自給，并開始獨立銷售，在電動車領域也能實現類特斯拉的電源管理系統，并已有樣品產出，體現公司研發(fā)實力。此外電芯領域與ATL等多家電芯供應廠商建立了長期合作關系，通過擁有的覆蓋全球18家主要鋰離子電芯廠的數據庫，欣旺達可以迅速尋找到性價比最佳的電芯方案，隨著規(guī)模擴大，議價能力可提升。”

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企業(yè)動態(tài)

蘋果發(fā)布“前夜”欣旺達股東陸續(xù)減持套現

每經記者 張斯 發(fā)自北京

可以說，一旦成為蘋果等跨國巨頭的合作伙伴，進入其供應鏈體系，意味著將有機會和這些巨頭一起分享的巨額財富。蘋果的風生水起，帶動了A股一系列公司在蘋果產業(yè)鏈當中成為淘金者。

但是，在享受蘋果產業(yè)鏈光環(huán)的同時，這些蘋果概念股也潛藏著危機。一種可能是，隨著蘋果公司股價的漲跌，相關概念股股價隨之大起大落；另一種可能是，隨著蘋果產品快速升級換代，一旦上游公司技術變革無法跟上蘋果的腳步，可能就失去訂單，導致業(yè)績出現迅速下滑。

成也蘋果“敗”也蘋果

毫無疑問，欣旺達被業(yè)內寄予成為下一個德賽電池的期望。

據悉，德賽電池目前的客戶主要為蘋果和三星兩大巨頭，此外也涉及iWatch、谷歌眼鏡、iTv遙控器等領域的電池供應。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，自切入蘋果產業(yè)鏈后，德賽電池每年營收及利潤呈現穩(wěn)定增長。2011年公司營業(yè)總收入22.54億元，同比增長71.29%；盈利1.14億元，同比增長59.75%；2012年及2013年全年營收同比增長分別為42.24%和43.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長分別為20.38%和44.66%。

根據欣旺達財報披露，公司2011年營收、凈利同比增幅均在32%左右，但進入2012年業(yè)績驟變，一季報營收同比下降16%，凈利潤同比更是大降71%。在2011年，欣旺達供應蘋果的主要是iPhone3GS產品鋰電池。2012年未獲iPhone4代供應資質，iPhone3GS又已在2011年正式停產。從上述財報數據不難發(fā)現，蘋果訂單占欣旺達整體營收比重略高，呈現單一客戶風險。

不僅是欣旺達，連蘋果的穩(wěn)定供應商富士康也曾出現過類似境遇。

不過，相關證券公司電子行業(yè)研究員對 《每日經濟新聞》記者表示，從長久合作的角度看，供應商本身應該在研發(fā)上不斷跟進甚至領先蘋果產品，但如果過度依賴單一客戶則會加大公司本身的風險。

目前欣旺達為蘋果公司供貨的數量和價格尚難以知曉，但欣旺達被曝出已順利解決了有關5.5英寸iPhone6電池大小厚度以及量產的難題，并且獲得兩千萬塊電池的訂單，目前所占份額約在20%~30%之間，據稱每塊電池價格約為40元人民幣，據此計算，該筆蘋果訂單將為公司貢獻8億元收入。

此外，資料顯示，大陸企業(yè)在蘋果產業(yè)鏈的利潤分配格局中相對較少，所獲利潤在蘋果iPad和iPhone產業(yè)鏈中的占比分別為2%和1.8%。

對此，一位研究員對《每日經濟新聞》記者做了詳細解答?！耙孕劳_為例，去年及今年一季度公司的凈利潤增速遠遠低于收入增速，收入更多的是來自于國產智能機方面訂單的持續(xù)高增長，相關客戶的低價策略也使得公司毛利率下降，使得業(yè)績增速降低?！?/p>

此外，上述人士表示，2013年是欣旺達生產布局的一年，通過自動化改造不斷提升生產效率，這一過程也使得費用增長，帶來業(yè)績增速降低。不過2014年，該公司的發(fā)展前景還是很光明的。一方面是產品結構方面更加傾向于高毛利的平板及筆記本電腦產品，而手機類電池模組則會向高端客戶延伸。另一方面，欣旺達已經通過某國際高端客戶的認證，2014年為這個國際大客戶大規(guī)模出貨將值得期待，不會出現利潤下滑的風險相反會出現業(yè)績拐點。

雖然上述人士并未直接提及蘋果公司，但業(yè)界普遍認為蘋果訂單的利潤高于同行業(yè)，假如欣旺達促成與蘋果的合作將有助于扭轉公司近幾年來業(yè)績上的平淡，如果合作能夠持續(xù)，將有望增厚公司利潤。

欣旺達股東頻繁減持

值得注意的是，就在市場傳聞蘋果iPhone6上市前夕，8月29日晚間欣旺達公告稱，公司控股股東、實際控制人王明旺2014年8月27日~8月28日于二級市場共減持公司流通股250萬股，占公司總股本的0.99%。按各期成交均價計算，套現約8079萬元。本次減持后，王明旺尚持有公司股份7339.03萬股，占公司總股本的比例為29.17%，仍為公司控股股東和實際控制人。

事實上，這不是欣旺達第一次遭遇股東減持。5月30日欣旺達公告顯示，股東新余市欣明達投資有限公司于2014年5月23日~5月29日期間通過大宗交易共減持公司無限售條件流通股410萬股，減持后不再是持有公司5％以上股份的股東。

6月17日晚間欣旺達公告顯示，持股5%以上的股東東莞市源源化工有限公司從2014年5月22日~6月17日期間通過二級市場交易及大宗交易系統共減持公司無限售條件流通股878萬股。7月初欣旺達再次發(fā)布公告表示，2014年7月2日~7月3日，公司控股股東、實際控制人王威通過大宗交易減持公司股份748萬股，占公司總股本2.97%。

通常，上市公司遭股東減持，往往會對股價造成明顯影響，甚至會被認為是利空消息，是股東對企業(yè)的不看好。

不過，在大股東王明旺減持之前幾日，欣旺達剛剛發(fā)布2014上半年財報，期內公司實現營業(yè)收入15.92億元，同比增長98.06%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4735.56萬元，同比增長50.11%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤4736.78萬元，同比增長93.81%；歸屬于母公司所有者權益合計13.92億元，同比增長13.6%；基本每股收益0.19元。

在此背景之下，欣旺達股東連續(xù)減持的做法令人不解。行業(yè)分析人士認為，目前欣旺達相對估值稍有偏高，過去多年都有借助蘋果概念炒作自己的嫌疑，能夠預測的風險可能來自于智能手機出貨量增速放緩導致電源產品需求減緩，以及動力類和儲能類鋰離子電池市場需求不足。

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行業(yè)趨勢

智能機升級倒逼 鋰電材料瓶頸待破

每經記者 張斯 發(fā)自北京

隨著智能移動設備的高速發(fā)展，電池技術也在隨之發(fā)生進步，從2011年開始呈現出加快升級的發(fā)展趨勢。

相關行業(yè)人士對 《每日經濟新聞》記者表示，全球電子工業(yè)發(fā)展迅猛，過去五年復合增速達13％。中國豐富的原材料、低廉的勞動力成本以及靠近下游需求等方面優(yōu)勢明顯，全球電子化學品產能向中國轉移已成為大勢所趨。下游3C領域特別是手機鋰電池持續(xù)高增長，是鋰電發(fā)展的主戰(zhàn)場。產品價格略有下滑，但銷量持續(xù)高增長，鋰電材料行業(yè)趨勢反轉。

美國《福布斯》指出，在智能手機的硬件配置比拼已經步入平穩(wěn)階段的當下，電池無疑將會成為諸多智能手機廠商的下一個必爭之地。智能手機的數據處理能力和功能如今已經達到相當高的層次，但是電池卻一直是個非常明顯的瓶頸，尤其是在4G網絡下，智能手機的電量流失非常快，所以說未來哪家手機廠商能夠解決電池問題，肯定能夠成為整個手機產業(yè)的執(zhí)牛耳者。

業(yè)內人士指出，已經有不少手機廠商開始研究新的電池技術了，包括小型太陽能電池、動作電池和石墨烯電池等，未來這些技術都將在一定程度上改善手機電池的續(xù)航能力，其中石墨烯電池采用革命性的電池技術，不僅儲電量高，而且充電時間奇短，能夠將數小時的充電時間壓縮至短短不到一分鐘，這種電池有望為整個手機產業(yè)帶來變革。

目前，中國鋰電池材料廠商專注核心技術，不斷切入高端客戶供應鏈。相關投行業(yè)人士向《每日經濟新聞》記者表示，“目前，我們重點關注具有先發(fā)優(yōu)勢和雄厚技術底蘊的龍頭企業(yè)，以及切入國際廠商供應鏈的技術企業(yè)。這些企業(yè)將先于行業(yè)復蘇重回高增長通道，有望成長為國際龍頭，例如新宙邦、江蘇國泰、杉杉股份和滄州明珠等?！?/p>

此外，行業(yè)普遍認為新能源汽車將在2014年迎來實質發(fā)展機遇，汽車進入電子化、智能化和信息化時代。隨著特斯拉等概念受到熱捧以及新能源汽車的政策傾斜，包括德賽電池、欣旺達在內的電池廠商的電池產品均向新能源車領域延伸，鋰電池行業(yè)將進一步的被推動發(fā)展。