文：泰格金融運營總監(jiān)陳雄 轉載請注明出處 紅嶺創(chuàng)投“億元壞賬”無疑是上周網貸行業(yè)的焦點事件。實際上，一直以來外界對紅嶺轉型大額項目的模式質疑不斷，此次事件更是引來很多看空的聲音。 目前，一些人是按照最壞的結果——本金幾乎全部損失來判斷和推論的事件結果。按照這個前提，紅嶺所受的打擊無疑是巨大的。首先，資金鏈面臨極大考驗。紅嶺目前有數千萬元的風險準備金，而未來一兩個月需要墊付的資金高達上億元，資金存在一定缺口。現有30多億元的貸款余額還需要盡快籌集一定數量的新的風險準備金，如果按照1%~2%的比例，會有3000萬~6000萬元的規(guī)模。其次，投資者信心被打擊，估值受挫。短期內，紅嶺模式明顯的短板就是資本金不足，抗風險能力偏弱。在風險出現的時候,如果其模式和團隊能力被質疑，是否有機構愿意投資入股都是問題，更不要說估值高低了。 但是，“億元壞賬”最后的結果還不能確定。紅嶺創(chuàng)投關于廣州紙業(yè)借款逾期的官方聲明中有一段話：“目前紅嶺創(chuàng)投在擔保人方面取得主動權，律師事務所代理擔保人進行談判，正在對某項目股權進行評估，擔保人愿意以債轉股形式處理紅嶺創(chuàng)投1億元的債權，廣州市政府部門也歡迎紅嶺創(chuàng)投到廣州發(fā)展，幫助企業(yè)化解危機恢復正常經營”。 如此來看，紅嶺事件不排除實際結果好于預期的可能，這就要看紅嶺的風控做得怎么樣了。 如果紅嶺此次能夠轉危為安，除了風控能力得到認可，影響力進一步提升外，還有一個重要的方面，即股權結構更趨于合理化。 紅嶺眾多小股東中，不少人都對大項目心存疑慮，此次事件可能會促使其中一部分人選擇退出，而值得注意的是，紅嶺表示：為加強紅嶺創(chuàng)投抵抗風險能力，經過與多家投資機構協(xié)商，初步達成意向投資方案如下：　　 1、以合理價收購原有小股東股份并配股，可轉債考慮其規(guī)范性將提前還款，本方案將最大 限度保障小股東和可轉債持有者不受實際損失； 2、在第一條順利完成的前提下，將紅嶺創(chuàng)投注冊資本增資到5億元； 3、本次增資計劃總額將在8億元以上，詳細方案將在近期向股東公布并征集意見； 4、本次增資方案將盡快完成，十月份公布風險備付金計提賬戶，屆時將由平安銀行管理并定期公布。 可見，在大家對紅嶺未來的信心出現分歧時，紅嶺的股權結構或將得到優(yōu)化：引入理念一致、實力強勁的專業(yè)機構投資者，回購態(tài)度搖擺信心不足的小股東的股份。 不過，最終紅嶺此次事件會造成巨額損失，還是風波變機遇，關鍵還是看風控的實際結果。而對于網貸行業(yè)而言，值得警示的地方很多。 實際上，做“錢”的生意不簡單。我國銀行業(yè)在本世紀初就處在“理論上破產”的境地，信托業(yè)先后經歷了幾次整頓，保險業(yè)到現在還在消化上世紀90年代高利率保單的惡果。相比而言，在沒有門檻的環(huán)境下，網貸平臺人才隊伍更薄弱，內部機制不完善，資本實力不足，而且還缺乏外部監(jiān)管，平臺面臨的風險比較大。 投資者選擇平臺最核心的因素就是風險的高低，而這取決于平臺的風控實力。但遺憾的是，平臺的風控數據基本都是不公開的，或者未經第三方核實的。經營不善的平臺自然不敢公布風控數據，因為太難看；優(yōu)質平臺也不一定愿意公布不良率，因為民間借貸的不良率比銀行高很多，且現在的投資者尚不成熟，一旦公布，可能會被認為風控實力太弱，進而給平臺帶來負面影響。另外，有些平臺公布的不良率非常低，很可能是摻有水分或者故意選擇較低的標準類劃分不良資產。 這樣一個魚龍混雜的環(huán)境，投資者很難對一個平臺的風控實力進行準確把握，因此，網貸平臺風險評級就顯得尤為重要，專業(yè)的評級可以將平臺的基本數據，特別是風控數據進行校驗，并綜合比對，對投資者真實了解平臺有很大幫助。