要想有一波真正的大行情，不是那么容易的。

在經(jīng)過本周三大漲后，昨日（9月25日）滬指高開近10個點，隨后一直強勢震蕩。下午指數(shù)一度漲逾20點，最高漲至2365.15點，創(chuàng)出2013年3月4日以來18個月新高。不過，14時之后風(fēng)云突變，一輪快速下跌展開，至收市前10多分鐘，滬指一度翻綠。好在多頭奮力一搏，最終總算微漲1.53點，并以2345.10點報收。而深成指、創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)小幅下跌。

在昨日文章中我曾表示，雖然指數(shù)可能創(chuàng)新，但新行情的產(chǎn)生不會那么簡單，操作上要“做好兩手準(zhǔn)備”，如果沖高回落，就應(yīng)提高警惕并降低倉位。

那么，究竟是什么原因?qū)е伦蛉誂股沖高回落？我感覺A股周一大跌后，周二、周三的反彈似乎顯得有點生拉硬拽，由于缺少宏觀面支撐，這兩天的上漲消耗了過多彈藥，即便資金面相對寬松，如果宏觀環(huán)境仍有待整固，那么股市的上漲也許并不健康。因此，雖然這兩天盤面看上去非常熱鬧，國企股、軍工股、券商股均有所表現(xiàn)，但仍令人憂慮行情的持續(xù)性。昨日，券商股明顯走軟，銀行股也全線調(diào)整。相對而言，軍工股還算經(jīng)受住了考驗。

多方消耗巨大，在這樣的背景下，即便指數(shù)創(chuàng)出新高，仍給空頭留下反擊機會。

實際上，即便在本周三，空頭也不是沒有想法。因為在當(dāng)天，股指期貨總持倉量竟然超過19萬手，說明沖高回落的可能性是存在的。昨天，當(dāng)股指期貨升水超過30點之后，亦即14時左右，空頭反撲開始。

從常規(guī)來看，如果真正出現(xiàn)了新趨勢、新行情，多空分歧逐漸減小后，期指總持倉量應(yīng)有所下降。昨天，就算空方僅僅是趁機偷襲一把，至收盤后股指期貨持倉量也應(yīng)降下來才對。然而，最終的數(shù)據(jù)是，昨日期指總持倉量依然保持著超過19萬手的天量水平。所以，我認為空方后市應(yīng)還有想法，建議大家謹(jǐn)慎為妙。

（張道達）

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