本周，A股高開低走，連跌三天后，累計(jì)跌幅達(dá)1.12%；同樣連跌三天，港股更不妙，恒指累計(jì)跌近3%，國企指數(shù)跌幅達(dá)3.54%。滬指還在高位附近盤整，恒指已較年內(nèi)高點(diǎn)下跌2000點(diǎn)。我一直認(rèn)為港股是A股先行指標(biāo)，港股如此不妙的走勢，對A股是構(gòu)成了一定壓力的。

實(shí)際上，本周滬港通啟動，之前市場預(yù)期很高，不少人認(rèn)為這是A股牛市新起點(diǎn)。但一個很有趣的段子卻這樣調(diào)侃道：“不論是南方賭徒，還是北方賭徒，難道你換一張賭桌就能賺到了錢嗎？”

事實(shí)也告訴我們，滬港通這次遇到了利好兌現(xiàn)的“見光死”。滬股通相對還好，每天還有一些資金流入A股，但港股通越來越冷。昨天，港股通105億元額度竟然剩余102億元。累計(jì)三天下來，港股通2500億元的總額度竟然只用了約25億元，投資者短期熱情或被高估了。再看港股表現(xiàn)，原本最直接受益滬港通的港交所（00388，HK），本周累計(jì)跌近10%。所以，僅從短期市場表現(xiàn)看，滬港通開通后，還暫未濺起水花。

再看A股這邊，除滬港通“火力不夠”外，自身也有一些因素導(dǎo)致行情暫時不佳，這些因素主要集中在市場供需層面上。一方面，滬港通啟動后，成交量非但沒有增加，反而是持續(xù)縮量，這與大家的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)，同時下周有一批新股集中申購，使供需明顯失衡；另一方面，昨天下午，關(guān)于股票發(fā)行注冊制改革又有最新進(jìn)展。據(jù)昨晚中國政府網(wǎng)發(fā)布的消息，國務(wù)院總理李克強(qiáng)11月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定進(jìn)一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問題。表示要抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。有分析人士認(rèn)為，這也意味著在接下來一段時間IPO的壓力會明顯增大。

綜合上述因素，我認(rèn)為A股后市并不太樂觀，尤需關(guān)注港股市場未來走勢，一旦港股市場繼續(xù)向下，對A股將形成拖累作用，對此必須警惕。 （張道達(dá)）

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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