每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股連續(xù)第六天拉出陽線，上證綜指收盤上漲1.00%至2630.49點，深證綜指漲0.75%至1416.18點，兩市成交進一步放大。從盤面看，券商股表現(xiàn)很好，銀行、地產(chǎn)等權重股多數(shù)還在上漲，只是漲速稍見緩和。有色、鋼鐵等周期類權重股走勢則相對稍弱。

周期類股漲勢暫受阻可能與昨日一項經(jīng)濟指標相關。統(tǒng)計局昨公布，我國今年10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降2.1%，顯著不如9月時的同比增0.4%。如果再對比今年前10個月的同比增6.7%及去年全年的增12.2%，則更能看出情況之糟。

由上述10月數(shù)據(jù)看，很可能會對年報行情不利，因投資者目前一般參考三季度報表來估測多數(shù)大盤股的市盈率，很顯然這種方法可靠度日益成疑。

在上周末剛宣布降息情況下，本周二央行僅象征性地進行了少量正回購操作，周四更是暫停了正回購操作，筆者認為這對昨股指上漲起到極大推動作用。

按一般理解，當央行實施諸如降息、降準之類重大寬松政策時，往往短期內(nèi)會有些反向對沖，然而本周情況卻恰好相反，似乎說明如今央行寬松的意愿“非常強烈”。

雖然經(jīng)濟基本面不佳，但因流動性超預期寬松，近期機構的看多情緒比較濃郁。本周稍早國泰君安首席經(jīng)濟學家拋出“賣房買股”觀點就是其中典型。

假如市場的看多情緒過于強烈，則一般說明市場倉位可能已較重，大幅震蕩或許就會悄然而至。不過目前市場還沒到這一地步，因為也有些機構看空，比如海通證券。就市場固有屬性而言，無論漲勢還是跌勢，只要市場形成了一致，那么短期內(nèi)固然會按原方向加速運行，但不久就極可能反轉。因此，適度的分歧應該是有利于行情發(fā)展的。

周四早盤又留下一個跳空缺口，不過好在午后該缺口已經(jīng)回補，故技術形態(tài)稍有轉好。今日將有大量新股申購資金解禁，若不出意外股指又有機會跳空高開。

由上證綜指情況看，自7月份上漲以來一般連漲時間為6至8天，其后一般會搭建個平臺，然后等待更多增量資金加入才再度上行。如果這個規(guī)律再度起效，下周股指橫盤震蕩機會就比較大。

本輪行情最大的基本面就是寬松，在關于寬松的預期中，指望“樓市資金流入股市”應是多頭心目中比較重要的預期，然而既然寬松政策很猛烈，那么這方面預期其實已存變數(shù)。

假如寬松政策到此為止，那么股市自然難以獲得太多動力；假如后續(xù)降息、降準等政策陸續(xù)推出，樓市即有機會回升，這種情況下資金未必還有理由逃離樓市。

筆者相信基本面足以支撐中級行情，卻未必能夠支撐大牛市，所以投資者在投機或投資時最好能留半分清醒。人民幣升值、人口紅利弱化，產(chǎn)能過剩及去杠桿遙遙無期，這些顯然均是大牛市障礙。