每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股表現(xiàn)又令人吃了一驚，兩市居然創(chuàng)下9000億元這一成交紀(jì)錄。截至收盤，上證綜指漲0.58%，波動區(qū)間2733.87~2824.18點，震幅超過2%。其余股指漲幅大些，深綜指漲1.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.49%。

從盤面看，金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等大市值個股上午紛紛表現(xiàn)，但最終金融、地產(chǎn)、煤炭回吐了一部分漲幅，僅有色維持了多數(shù)漲幅。由于多數(shù)權(quán)重股大幅震蕩，小市值個股趁機拉抬。

長期以來市場形成的“二八”或“八二”這種對立思維，似乎不考慮實際情況，其實以當(dāng)前資金充沛情況來看，應(yīng)該能夠支撐大小票同時表現(xiàn)。

A股如今已沒啥道理可講，其能否續(xù)漲一看管理層在 “加杠桿”方面的態(tài)度，二看央行釋放流動性速度，暫不用看經(jīng)濟基本面情況。

假如未來資金方面不出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，那么A股漲勢應(yīng)很難終結(jié)，頂多出現(xiàn)些震蕩。個人認(rèn)為，對于市場過熱情況，管理層暫時可能坐視不理，除非經(jīng)濟意外強勁復(fù)蘇，又除非通脹意外抬頭。

我國經(jīng)濟體量不及美國，股市成交卻超美國，這也就罷了，畢竟我們散戶更多，可美股如今是非常接近歷史高位的，這就有些令人動容了。筆者已很難想象滬綜指再到6000多點時A股的成交量，若按目前這種情況，屆時全世界所有股市總成交加起來也不及A股——這就未免有些天方夜譚了。

雖然筆者無法想象A股會有特大牛市，但中等級別的牛市還是可以預(yù)期的。在多數(shù)情況下，牛市天量會被持續(xù)刷新：比如2007年“5·30”后大盤由4000點漲到6000點那波，當(dāng)時是通過政策手段壓制了投機型股，逼得資金“走投無路”進入藍籌股，其后才縮量上漲。

假如能估算出A股未來可能的天量，那么筆者認(rèn)為應(yīng)有助于猜測真正的頭部。

筆者記得歷史上A股頭部經(jīng)常對應(yīng)著7%左右的整體換手率，考慮以前并非全流通而如今已全流通，故A股應(yīng)無機會再達7%換手率，能有一半就已不錯，再考慮到“兩融”會放大些交易，故筆者粗估A股未來極限換手介于4%到7%。以A股目前大約27萬億元流通市值計算，對應(yīng)的極限天量為1.08萬億~1.89萬億元。

可能有些人會懷疑上述測算，這很正常，老實說筆者也有些懷疑，但想到流通市值膨脹、未來新股發(fā)行、增發(fā)及各類限售股解禁，那么作為分母的總流通市值應(yīng)會膨脹，故未來達到這樣的成交量還是很有可能的。

有了上述估計后，筆者相信A股昨日“天量”仍可能不是最終的“天量”，大盤應(yīng)該還能夠延續(xù)漲勢。

操作方面，投資者如果持有的是漲幅落后的品種，目前也不必著急。這波漲勢既然純由資金推動，那么股票也僅僅是種“籌碼”而已，滯漲品種早晚應(yīng)輪漲。