每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股大漲，滬深綜指分別漲2.93%及3.50%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲3.83%，成交較前一天歷史天量有所縮窄。

從盤面看，上午創(chuàng)業(yè)板等小票上漲明顯，多數(shù)券商股、銀行股續(xù)跌，部分券商股甚至一度打至跌停，午后銀行股發(fā)力上漲，最終帶動券商、保險、地產(chǎn)等品種上漲。

銀行及非銀金融股調(diào)整并不充分，剛跌一天就急著上漲，似乎有些倉促，但市場的邏輯其實也很簡單，這就是在“不對稱降息”及中證登“提高質(zhì)押企債質(zhì)量要求”后，降準(zhǔn)的必要性得到進(jìn)一步提升，更何況昨新公布的物價指標(biāo)很低。在這樣的預(yù)期引領(lǐng)下，一些投資者就會倉促布局，銀行等金融類個股即再無時間調(diào)整。筆者在昨日大跌后之所以提示股指可能上漲，且提示銀行股可能會反彈，正是基于上述考慮。

昨上午統(tǒng)計局公布的我國11月PPI同比跌2.7%，弱于預(yù)期的跌2.4%；CPI漲1.4%，漲幅創(chuàng)5年來最低，亦弱于預(yù)期的漲1.6%。

上述數(shù)據(jù)顯然很差，1.4%的通脹水平即使擱在通縮嚴(yán)重的歐洲也不算太高 （歐洲近期通脹最低為0.3%，而歐央行通脹上限是2.0%）。就我們這種新興市場而言，1.4%的CPI幾乎意味著央行繼續(xù)采取寬松政策是大概率事件。

一些市場人士或許猜測本周末是個相當(dāng)重要的降準(zhǔn)時間窗口，這當(dāng)然是很有道理的。不過個人認(rèn)為，投資者對此事也不宜過度預(yù)期，畢竟央行還可通過定向?qū)捤傻确绞教峁┝鲃有浴?/p>

最近有人猜測央行通過匯市釋出流動性，但個人認(rèn)為這種可能性其實不大，因人民幣國際化是需要有穩(wěn)定的貨幣環(huán)境的，所以自拆招牌的事一般無人愿做，更何況這么做本身也有引發(fā)資本進(jìn)一步外逃的風(fēng)險。

美聯(lián)儲加息預(yù)期越來越明確，多數(shù)人認(rèn)為會在明年中期，甚至不排除首季的可能。下周美聯(lián)儲議息會議雖暫不會加息，但可能刪除 “長時間維持低利率”這樣的字眼。筆者認(rèn)為，央行先看下美聯(lián)儲動向可能是有益的，故周末并不一定會馬上降準(zhǔn)，看清了再動可能更穩(wěn)妥。

后市方面，預(yù)計市場還會因憧憬短期內(nèi)降準(zhǔn)而有所炒作，只是漲勢會漸漸收斂，投資者如果周二尾市周三早盤未能及時低位搶進(jìn)，那就沒必要過度去追了，因目前市場正處于由單邊揚升轉(zhuǎn)為震蕩夯實階段，這樣的暫時震蕩橫走與暫停上攻可能正是管理層所樂見的“慢牛”格局。

對場中主力來說，如果不想招致政策面過度監(jiān)控或干預(yù)，那最好就放慢拉升速度，千萬別妄想幾周內(nèi)走完一年行情。

管理層明年的政策目標(biāo)之一是注冊制，如果現(xiàn)在機構(gòu)主力就短平快地將行情炒光，接下來的調(diào)整市道自然便不利注冊制等制度性改革，也不利于擴大直接融資，更無法產(chǎn)生持續(xù)的財富效應(yīng)，故必不為管理層所樂見。