每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

“今年（2014年）A股的牛市，很大程度上是由于A股處于加杠桿周期，尤其是單方面的融資買入占絕對(duì)多數(shù)，所以類似獐子島、成飛集成等兩融標(biāo)的一旦遭遇 ‘黑天鵝’事件，殺傷力巨大，2015年也一定會(huì)有同樣的事件出來?！鄙钲谔屯顿Y公司投資總監(jiān)王亮向記者說。

重組取消，成飛集成（002190，SZ）又給A股添加了一只大大的“黑天鵝”，13億元融資盤的“命運(yùn)”給軍工股的炒作續(xù)了個(gè)蛇尾。

此外，2014年12月18日，在毫無征兆的情況下，比亞迪股份（01211，HK）突然暴跌，盤中跌幅達(dá)到47%，創(chuàng)出該股歷史紀(jì)錄。隨著股價(jià)暴跌，各種傳聞四處傳播，但均遭公司否認(rèn)。

實(shí)際情況可能是自然人股東爆倉所致。據(jù)界面報(bào)道，香港一名融資買入股票的自然人股東瞬間爆倉。由于比亞迪股票已經(jīng)跌破止損位，該自然人股東在券商處質(zhì)押的股票被電腦系統(tǒng)自動(dòng)強(qiáng)行賣出平倉。

不論是成飛集成還是比亞迪，或者是更早的昌九生化、重慶啤酒（600132，SH），持有其股票的投資者遭遇“黑天鵝”后的損失無疑是慘重的。

隨著杠桿交易在A股盛行，融資總額一度突破萬億，加上做空工具日益多樣化，各種利益體有不同訴求，A股盈利模式已非往日的 “單邊做多”，謹(jǐn)防“黑天鵝”飛向自己，無 疑 是2015年廣大投資者需要注意的問題，要警惕杠桿交易背后的風(fēng)險(xiǎn)。

尤其是融資余額占流通市值比例較高的公司需更加重視。統(tǒng)計(jì)顯示，一拖股份（601038，SH）、國(guó)民技術(shù) （300077，SZ）、蒙草抗旱（300355，SZ）、鴻博股份（002229，SZ）、榮之聯(lián)（002642，SZ）、華平股份（300074，SZ）、鵬欣資源（600490，SH）、電廣傳媒（000917，SZ）等公司的融資余額占流通市值的比例較高。一旦這類公司出現(xiàn)“黑天鵝”，那么融資盤的風(fēng)險(xiǎn)將集中釋放。