每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

本輪牛市中，融資融券成為市場上漲重要推手，也因此留下了不可忽視的價值信號。

滬深交易所延后數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，融資融券余額達(dá)到10256.56億元。其中，融資余額10173.73億元，融券余額82.83億元。融資余額占比達(dá)到99.19%，依然是兩融市場的絕對主角。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在整個兩融市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)的背景下，個股之間開始出現(xiàn)分化，特別在前期暴漲的券商股中表現(xiàn)明顯。中信證券（600030，收盤價34.66元）依然被融資者青睞有加，而華泰證券（601688，收盤價24.57元）和興業(yè)證券（601377，收盤價15.04元）融資買入的力度近期明顯減弱，投資者反而融券賣出熱情高漲。

華泰融券賣出超融資買入

同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年11月，華泰證券雖有短暫停牌，但整個月上漲60.94%，是2014年漲幅最大的一個月。不過，華泰證券此期間融資余量反而出現(xiàn)下降，11月3日融資余量為2.14億股，11月底下降至1.71億股，減少約20.09%。

12月1日，華泰證券融資買入出現(xiàn)飆升，當(dāng)天收盤時融資余量已達(dá)到2.30億股，隨后一路穩(wěn)步向上，12月15日時增至3.66億股，較11月末增加一倍之多。但12月中旬以后，華泰證券的融資余量增加放緩，12月16日~31日，其融資買入量為5.76億股，折合買入金額137.06億元，融資償還5.42億股，折合償還金額128.77億元。12月31日其融資余量為4.00億股，僅較12月15日增加了9.29%；融資余額為68.25億元。

與此同時，華泰證券的融券賣出量卻開始增加。12月16日~31日，華泰證券共發(fā)生融券賣出7.06億股，金額折合168.05億元，也就是說，其融券賣出量較融資買入量多出1.3億股，融券賣出金額較融資買入金額高出30.99億元。

不過，由于前半個月融券償還大幅高于融券賣出，華泰證券整個12月融券余量最終仍出現(xiàn)下降——12月1日，華泰的融券余量為291.82萬股，至12月15日下降至198.69萬股，12月31日則回升至200.53萬股。由此可見，12月后半月，華泰證券融資端流入放緩的同時，融券一端則是看空情緒濃厚。

和華泰證券類似的還有興業(yè)證券，但興業(yè)證券融券賣出大于融資買入的情況出現(xiàn)得略晚。

12月1日~12月16日，興業(yè)證券的融資余量一直穩(wěn)步增長，從4.84億股攀升至超過5.9億股。12月17日之后，則一直在5.9億股附近徘徊，12月31日收盤時的融資余量為5.97億股。

而在年末以前，興業(yè)證券融券余量整體出現(xiàn)下降趨勢，從12月1日的318.53萬股，下降至12月25日的196.53萬股。2014年最后2個交易日，興業(yè)證券也出現(xiàn)了融券賣出大幅超過融資買入的情況——30日，興業(yè)證券發(fā)生融資買入3609.20萬股，折合金額5.40億元；融券賣出達(dá)到4691.62萬股，折合金額7.01億元，融券賣出較融資買入高出1.61億元。12月31日，興業(yè)證券發(fā)生融券賣出4498.58萬股，金額折合6.80億元，而融資買入只有3647.16萬股，金額折合5.51億元，融券賣出再次較融資買入高出1.29億元。

板塊分化或與配對交易有關(guān)

由于整個市場融資成交和余額遠(yuǎn)大于融券成交，華泰證券和興業(yè)證券的“反?！苯灰滓仓档猛顿Y者關(guān)注。特別在其他券商股的融資買入遠(yuǎn)大于融券賣出的情況下更是如此——同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中信證券12月融資買入高達(dá)129.52億元，融券賣出僅為18.71億元。海通證券被融資買入56.39億元，融券賣出也只有37.82億元。

恒泰證券策略分析師薛戰(zhàn)忠對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，華泰和興業(yè)在券商股中融券賣出更為突出，與部分資金在近期的大盤股行情中，所做的配對交易策略有關(guān)?！八^配對交易，就是同樣板塊的個股中，用自有資金或者融資買入認(rèn)為后市漲幅較大的龍頭個股，再融券賣出判斷后市漲幅相對較小或者會下跌的品種，從而形成對沖。這樣就可能形成同一個板塊中，融資和融券數(shù)據(jù)的分化?！?/p>

不過，他同時指出，從目前情況來看，大盤股特別是券商股的融資余額增幅已有所放緩，意味著做多動能有所減弱，因此對于券商股短期應(yīng)該謹(jǐn)慎。

昨日盤面顯示，盡管滬指大漲115.84點，但19只交易的券商股中，僅6只上漲，華泰證券在最后時刻才翻紅，興業(yè)證券則下跌0.53%。