在證監(jiān)會限制兩融和銀監(jiān)會加強對傘形信托的監(jiān)管之下，市場近期的投資熱情開始有一定的消退。無論是傳統(tǒng)的藍籌板塊，還是前期已經(jīng)反彈充分的成長行業(yè)，從目前的估值和短期的業(yè)績兌現(xiàn)來看，上漲空間均已經(jīng)大幅縮窄。在宏觀政策變動的真空期內(nèi)，預計市場未來一段時間的運行會比較糾結(jié)，均衡市的情況下，近期我們可以將目光集中向一些政策催化的主題投資。2~3月份是地方和中央兩會的關(guān)鍵時間點。短期我們關(guān)注長江經(jīng)濟帶和體育產(chǎn)業(yè)的投資機會。

2014年中央經(jīng)濟工作會議明確要求優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展格局，重點實施長江經(jīng)濟帶戰(zhàn)略。長江經(jīng)濟帶正式上升到國家重點戰(zhàn)略的高度。會后中央各部委配套政策頻出，長江經(jīng)濟帶戰(zhàn)略正逐漸落到實處。在長江上游海上絲綢之路起點規(guī)劃和下游上海自貿(mào)區(qū)規(guī)劃逐漸浮出水面的背景下，長江經(jīng)濟帶戰(zhàn)略規(guī)劃成為連接上下游試點區(qū)域、縮小沿線各省市經(jīng)濟發(fā)展水平差異的重要抓手。1月下旬，地方兩會拉開序幕，長江沿線省市積極尋求對接長江經(jīng)濟帶戰(zhàn)略突破口。

我們認為，地方層面后續(xù)催化劑的密集出現(xiàn)將使得長江經(jīng)濟帶主題進一步升溫。

體育產(chǎn)業(yè)更將是貫穿全年的主題性機會。2014年10月國務(wù)院發(fā)布了 《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》（以下簡稱《意見》），激發(fā)了產(chǎn)業(yè)資本對體育產(chǎn)業(yè)的投資熱潮。

《意見》指出到2025年我國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將大幅擴大至5萬億，意味著未來10年體育產(chǎn)業(yè)將步入年復合增長率13.4%的高速增長期。政府正在體育產(chǎn)業(yè)中履行簡政放權(quán)、管辦分離的承諾，以加速去行政化為主要抓手，放開更多的市場主體進入體育傳媒、賽事運營等前期制度性壁壘較高的體育子行業(yè)里。產(chǎn)業(yè)資本積極參股控股，有助于最大程度挖掘體育公司的價值和競爭力。

由于監(jiān)管政策的變化，短期指數(shù)預計均將維持寬幅震蕩，主題投資的機遇會大幅增加。而從3個月的維度來看，貨幣放松和資金成本下行仍舊是大趨勢，目前估值較低和資金敏感型的藍籌板塊仍有中期機會。

（郭世凱）