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◎每經(jīng)記者 趙陽戈

恒天然計劃要約收購貝因美（002570，收盤價17.66元）超2億股的時限，一晃眼就僅剩下今天一天了；而貝因美昨日（3月12日）的股價距離18元的要約收購價，仍然存有一定折價。

與此同時，3月11日的1.37億股的凈預受要約股數(shù)距離2.04504億股的上限同樣存有一定落差。也就是說，即便投資者在今日于18元/股下方（扣除交易成本）買入貝因美并申報，仍有機會全額（視最終凈預受要約數(shù)量來定）被恒天然以18元/股的價格收購，抓住一個無風險套利的機會。

要約收購鐵定成行

當貝因美公布高達2億股的要約收購時，引來市場所有關注的目光。不只是因為收購人是恒天然，更重要的是18元/股要約收購價，較當時貝因美股價高出12%，并且直到距離要約收購時限僅剩一天的現(xiàn)在，要約收購價仍處于溢價狀態(tài)。

公開信息顯示，恒天然集團決定，由下屬全資子公司恒天然（香港）以要約方式收購貝因美不高于2.04504億股，要約價格設定為18元/股，要約收購期限30天，即2015年2月12日至3月13日。如果此次收購達成，所需資金總額高達36.81億元。

一般來講，要約收購會有一個履行的紅線，貝因美也不例外。據(jù)悉，只要在今日收盤時，凈預受要約股數(shù)少于1.12億股，該要約收購將不得生效。

不過，或許是引入戰(zhàn)投心切，貝因美集團方面表示，如果要約收購期限倒數(shù)第二個交易日的凈預受要約股數(shù)低于1.12億股的話，貝因美集團將補充差額部分以促成要約收購的順利實施。

另外，貝因美集團還簽訂了一個在收購期限前5個交易日內提供至少8180.16萬股給收購人收購的意向性協(xié)議，由此可見，該要約收購成行是鐵板釘釘?shù)氖隆?/p>

事實上，貝因美集團的顧慮算是多余的，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，交易所數(shù)據(jù)顯示，3月11日貝因美的凈預受要約股數(shù)達到了1.37億股，雖然僅為收購方目標的66.914%，但其數(shù)據(jù)也已超過了1.12億股的紅線，雖并不清楚這中間貝因美集團貢獻了多少，不過至少免去了補差額這一環(huán)節(jié)。至于最終預受要約數(shù)量超過收購人所需之時，收購人將按同等比例進行收購。

距離要約價仍有空間

細心的投資者可能發(fā)現(xiàn)，雖然要約收購時限已到，但截至昨日以貝因美收盤價來看，17.66元/股的現(xiàn)價仍然比18元/股的要約收購價要低；與此同時，3月11日的數(shù)據(jù)顯示凈預受要約股數(shù)已有1.37億股，距離2.045億股的收購目標尚有一段距離，存在6769.87萬股的差距。

雖然昨日凈預受要約股數(shù)的數(shù)據(jù)今日才能看到，但《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，從3月3日至3月11日這段時間里，每天預受股數(shù)也就在幾百萬股的水平，照這種速度，今日收盤貝因美的凈預受要約股數(shù)是否能夠達到頂格，仍然是個未知數(shù)。也正是如此，有心要參與要約收購的貝因美投資者，申報數(shù)量全額被要約收購的機會也就相應增大。

記者注意到，按照以往的經(jīng)驗，不少要約收購的標的，由于與收購價之間存在一個落差，股價很快就會被市場買入并推升到與要約收購價持平甚至更高的位置，但像貝因美超2億股的重量級要約收購案，反而直到昨日收盤，股價仍沒有超過要約收購價，這多少有些“反常”。

對此，“這或許體現(xiàn)了一種惜售心態(tài)”，某市場人士如是說。據(jù)其觀察，貝因美集團目前持有貝因美超過40%的流通股，其余股東里有不少是不會頻繁買賣的基金，加上貝因美市面上浮動籌碼不多，如果恒天然要完成要約收購，股價自然會出現(xiàn)大幅飆升。另外，貝因美與恒天然攜手之后，未來企業(yè)的發(fā)展空間或被打開，對于長期投資者來說，可能更愿意持有貝因美。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者在貝因美公告中看到，本次收購如果達到目標，收購人未來12個月內將沒有繼續(xù)增持貝因美的計劃，而如果沒有達到目標，收購人將不排除在未來12個月內根據(jù)實際情況繼續(xù)增持貝因美股份。

當然，在操作上，申報要約收購的投資者也需要遵循一些游戲規(guī)則。據(jù)某券商營業(yè)部工作人員對記者介紹，當日買入股票的投資者可能在申報的時候會看到可用股數(shù)為0，這種情況仍然直接輸入預受數(shù)量即可；同時在3月11日、12日、13日這3天里，貝因美預受股東不得撤回其對要約的接受；至于要約收購的費用，這個也不必費心，要約收購與正常的買賣股票是差不多的。