◎每經記者朱秀偉 上周末，規(guī)范兩融和降準先后出臺，市場大幅震蕩，后市到底何去何從？國泰君安的調查問卷結果顯示，68%的投資者認為牛市進入中期。53%的投資者認為，未來一個季度內上證綜指仍然是趨勢性向上；而對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，投資者則比較謹慎，41%的投資者認為未來一個季度的趨勢是區(qū)間震蕩。 大市風向 七成投資者判斷牛在中期 上周末，國泰君安通過線上方式向投資者發(fā)放調查問卷進行市場情緒調查。本次調查共回收有效問卷533份。調查結果顯示，投資者整體預期宏觀經濟將逐步企穩(wěn)，牛市處在中期。 53%的投資者認為，宏觀經濟在年底以前的走勢是先下后上，23%的投資者認為是逐季上升，即有76%的投資者認為宏觀經濟已經觸底或即將企穩(wěn)。對于當前時點階段的判斷，68%的投資者認為牛市進入中期，22%的投資者認為牛市仍然處于初期。對于監(jiān)管層面，68%的投資者預期對傘形信托、兩融等杠桿工具的監(jiān)管力度還將更為嚴格。 在投資者風格偏好上，投資者看好大盤藍籌，偏向大金融板塊。57%的投資者認為未來一個季度內上證綜指仍然是趨勢性向上；而對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，投資者則較為謹慎，41%的投資者認為未來一個季度的趨勢是區(qū)間震蕩。與此相一致的是，53%的投資者認為未來一個季度內的市場風格體現(xiàn)為大盤藍籌有相對收益。在行業(yè)選擇上，33%的投資者認為未來一個季度最有機會的行業(yè)在于大金融板塊。倉位變化上，50%的投資者選擇在未來一個季度內維持現(xiàn)有倉位不變，29%的投資者選擇逐步減倉。 與第一期調查（2015年3月18日）的結果相比，認為創(chuàng)業(yè)板趨勢向上的投資者占比大幅下降（從47%降至22%），投資者最偏好的大行業(yè)，從TMT轉向大金融?？赡艿脑蛟谟趧?chuàng)業(yè)板整體漲幅較大，市場對于政策轉向寬松的預期進一步強化，特別是對于地產政策的預期極為一致：有85%的投資者認為當前時點至年底，地產政策的趨勢仍將是持續(xù)放松。與上次調查一致的是，大環(huán)保和國企改革依然是投資者看好的主題。有63%的投資者認為未來一年內港股將是小幅度上漲，65%的投資者認為未來兩年內新三板活躍度還將會持續(xù)上升。 市場關注度：★★★★★ 驅動周期：中短期 重點關注：增量資金 行業(yè)熱點 招商證券：建筑板塊機會多 招商證券認為建筑行業(yè)整體一季度業(yè)績繼續(xù)低于預期，但基建和地產鏈的需求預期改善，受益的有江河創(chuàng)建、棕櫚園林、中國建筑及裝飾龍頭等。 短期關注低估值與低漲幅的價值洼地。主要分布于化學工程、園林、路橋施工等板塊，當前估值低于2011年至今平均估值、且大盤啟動至今漲幅不到100%的個股有：海油工程、寶鷹股份、棕櫚園林、三維工程、亞廈股份、東華科技、鐵漢生態(tài)，且這些公司都在積極轉型，建議重點關注。 建筑行業(yè)年人均產值和利潤分別只有22萬、0.7萬元，遠低于制造業(yè)，相應效率提升路徑有：工程招標網站、家裝電商降低用戶獲取成本，供應鏈電商提升建材信息透明度，建筑工業(yè)化提升規(guī)模效應?？春玫臉说挠校航痼耄已b電商+供應鏈）、亞廈股份（家裝電商+供應鏈、建筑工業(yè)化）、寶鷹股份（家裝電商+供應鏈）。 而對于國企來說，國企改革也將是效率提升的重要途徑。選股思路為：1.集團資產注入可能性，判斷標準是大集團小公司，關注葛洲壩、中國電建、安徽水利、北新路橋；2.集團雖無資產，但有殼價值的公司，判斷標準是經營差、市值小，關注云投生態(tài)、龍建股份、西藏天路；3.效率有望提升的公司，判斷標準是當前盈利能力較低、激勵機制即將推進，建議關注棱光實業(yè)、中國建筑。 結合需求、短期漲幅和估值、長期效率提升空間，該機構重點推薦江河創(chuàng)建、棕櫚園林、中國建筑、廣田股份、亞廈股份。 市場關注度：★★★★ 驅動周期：中短期 重點關注：建筑公司業(yè)績情況 齊魯證券：關注化工藍籌補漲 齊魯證券建議，關注藍籌股的補漲機會。重點推薦興發(fā)集團、萬華化學。興發(fā)集團是磷化工行業(yè)龍頭，年初至今漲幅13.25%，遠遠落后大盤，PE僅18.3倍；隨著2015年磷肥業(yè)務回暖，公司一季度凈利潤同比增長63.1%；萬華化學是全球MDI寡頭企業(yè)，年初至今漲幅20.84%，PE僅26.6倍，遠低于化學原料板塊53倍左右的PE。 市場關注度：★★★★ 驅動周期：中短期 重點關注：補漲