每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 孫宇婷    

◎每經(jīng)記者 孫宇婷

今年上半年美股指數(shù)整體處于大幅震蕩的走勢區(qū)間，但市場亮點并不缺乏?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，位列標(biāo)普500漲幅榜前10名的個股，多數(shù)來自互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健板塊，而并購帶來的市場熱點也是依然持續(xù)；另外，上半年的中概股私有化退市潮涌，也反映出市場的最新變化。

2015年1~6月，以具有代表性的標(biāo)普500指數(shù)為參考，其中十大行業(yè)板塊中，醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)最好，半年漲幅達(dá)到8.74%，其次是非核心消費品板塊（6%）和電信服務(wù)板塊（0.61%）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，位列標(biāo)普500漲幅榜前10名的個股，多數(shù)來自互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健板塊。1~6月，勇奪標(biāo)普500成分股漲幅榜“狀元”的是流媒體服務(wù)商奈飛（Netflix）。

除了企業(yè)革新帶來的動能外，記者注意到，強勢個股也在很大程度上受到了政策環(huán)境影響，典型的如奧巴馬醫(yī)改（Obamacare）法案就成為推動醫(yī)療保險板塊走強的關(guān)鍵因素。此外，行業(yè)并購也成為美股上半年的關(guān)注點。

奈飛漲92%領(lǐng)跑標(biāo)普

作為全球最大的在線視頻訂閱服務(wù)提供商，奈飛今年股價表現(xiàn)可圈可點，1~6月以92.31%的累計漲幅領(lǐng)跑標(biāo)普500成分股?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，奈飛今年最大的亮點在于其全球擴張計劃——在線電視服務(wù)延伸至超過50個國家，并與全球范圍內(nèi)超6200萬訂閱用戶簽訂合約。根據(jù)公司規(guī)劃，2016年前，奈飛版圖將覆蓋全球200個國家。今年公司將進(jìn)軍日本、古巴、西班牙、意大利和葡萄牙。

從一個單純的節(jié)目版權(quán)買家，奈飛逐漸成長為活躍的電視劇、紀(jì)錄片和電影制作商。公開文件披露，奈飛長期預(yù)算接近100億美元。

受益于此，奈飛市值從2012年的逾400億美元增長了8倍。為進(jìn)一步激活股票表現(xiàn)，奈飛于7月14日實施了1:7的拆股計劃。

華爾街大鱷卡爾·伊坎在奈飛的交易中斬獲頗豐。2012年，伊坎以58美元均價買入奈飛股票，隨后兩年在高位逐步減倉，而就在今年6月24日，伊坎宣布已拋掉全部奈飛股份，彼時該股已攀升至678美元附近，伊坎一舉獲利約8.7億美元。

同樣來自互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以“燒錢”著稱，估值一度被認(rèn)為是“市夢率”的美國知名電商亞馬遜，憑借39.87%的同期漲幅，成功躋身標(biāo)普500成分股上半年漲幅前十。

目前，亞馬遜正通過多維度布局，試圖成為一家超級公司。今年以來，亞馬遜財務(wù)業(yè)績反映出公司用于擴張業(yè)務(wù)類別、建設(shè)履約和分貨中心以及改進(jìn)Prime服務(wù)而進(jìn)行的重大投資正在取得回報。

今年一季度，亞馬遜銷售額增長超出預(yù)期，推出的多個投資項目也正在帶來成果，在市場看來，這些項目距離實現(xiàn)盈利似乎已不太遠(yuǎn)。

上市險企受益醫(yī)改利好

除了企業(yè)自身尋求創(chuàng)新突破外，宏觀政策的影響也不容小覷。受益于奧巴馬醫(yī)改法案（Obamacare），今年上半年醫(yī)療保險板塊表現(xiàn)突出。法案要求所有個人和一定規(guī)模的企業(yè)購買和提供醫(yī)療保險，否則將受罰款。

奧巴馬醫(yī)改法案首度納入了未獲保險覆蓋的人群，從而為醫(yī)療保險商帶來了新業(yè)務(wù)，在這一法案的推動下，信諾保險、安泰保險等美國“五大”保險商股價走勢強勁。

并購預(yù)期在美國醫(yī)療保險行業(yè)5家最大的上市公司中不斷發(fā)酵。這“五大”上市公司包括UnitedHealth（市值1160億美元）、Anthem（市值440億美元），安泰保險（市值440億美元）、信諾保險（市值400億美元）和Humana（市值300億美元）。在醫(yī)改法案下，醫(yī)療保險行業(yè)將更加規(guī)范，對份額較大企業(yè)的市場地位越有利，醫(yī)保公司開始尋求通過并購來降低成本并擴大利潤增長。

改變美國醫(yī)療保險運作模式是奧巴馬醫(yī)改法案最為重要且最為明顯的目標(biāo)之一。過去拒絕參保的員工如今發(fā)現(xiàn)，與公共醫(yī)療保險相比，公司提供的醫(yī)保項目質(zhì)量更優(yōu)、成本或更低。員工個人根據(jù)收入購買安泰、信諾、UnitedHealth等保險公司的私人保險或者藍(lán)十字藍(lán)盾醫(yī)保計劃，可以獲得高達(dá)5000美元（約合人民幣3.02萬元）的補貼。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管“五大”醫(yī)療保險公司從體量上看已足夠大，但其中沒有任何一家的業(yè)務(wù)覆蓋了美國全部州，換句話說，買下對手意味著拿下新市場。從上半年醫(yī)療保險行業(yè)動向看，“五大”保險都在尋求潛在合并。

今年Anthem明確表示，有意收購信諾保險并多次提價。收購消息曝出后，刺激信諾股價一度上漲19%。1~6月，信諾累計漲幅達(dá)57.42%；在并購狂潮席卷醫(yī)療保險產(chǎn)業(yè)的大背景下，安泰保險亦同意以370億美元收購競爭對手Humana公司。從目前來看，該筆交易會使這兩家保險商躋身美國第三大醫(yī)療保險公司，安泰保險上半年累計漲幅43.49%，潛在收購標(biāo)的Humana公司同期漲33.18%。

此外，“五大”保險上半年股價表現(xiàn)都非常出色，Anthem上半年上漲30.61%，UnitedHealth漲30.84%。

并購預(yù)期發(fā)酵股價上揚

行業(yè)并購也是今年上半年催生美股牛股的因素之一，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在標(biāo)普500成分股漲幅前十大個股中，多只個股的上漲動能來自于不斷發(fā)酵的行業(yè)并購預(yù)期。

Hospira為全球領(lǐng)先藥品及藥物注射公司，覆蓋開發(fā)、制造和營銷各個環(huán)節(jié)。產(chǎn)品應(yīng)用于醫(yī)院、診所、家庭護(hù)理和長期護(hù)理服務(wù)部門。

今年一季度，Hospira和輝瑞宣布進(jìn)入并購協(xié)議階段，后者以現(xiàn)金90美元/股買下hospira全部股份，總耗資約170億美元，預(yù)期這項收購在今年下半年完成。這是輝瑞收購阿斯利康未果后，最大的一次收購行動。

Hospira的主要產(chǎn)品為無菌注射劑和生物仿制藥。據(jù)預(yù)測，到2020年，普通無菌注射劑的全球市場預(yù)估價值為700億美元，生物仿制藥市場預(yù)估在200億美元；并購Hospira將給輝瑞的生物仿制藥業(yè)務(wù)上放上一個重要的砝碼。Hospira股價上半年漲幅達(dá)到44.83%。

另一家來自半導(dǎo)體行業(yè)的阿爾特拉，公司總部設(shè)在美國加州圣何塞市，為全球兩家最大的現(xiàn)場可編程邏輯門陣列（FPGA）生產(chǎn)商之一。FPGA是專用集成電路領(lǐng)域中的一種半定制電路，被廣泛用于手機網(wǎng)絡(luò)、電腦網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、汽車和其他產(chǎn)品。今年1~6月，阿爾特拉（Altera）股價累計漲幅達(dá)38.6%。

阿爾特拉股價上漲主要受半導(dǎo)體行業(yè)并購預(yù)期推動。今年初，英特爾公司擬收購阿爾特拉的消息傳出后，阿爾特拉市值由此前的約104億美元，漲至134億美元。此次可能達(dá)成的交易將成為英特爾收購史上金額最高的交易。

彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，2015年半導(dǎo)體行業(yè)共發(fā)生97項交易，平均溢價15.6%；收購消息曝光后，次日股價通常上漲17%，收購方股價平均上漲7%。

另外，消費者耳熟能詳?shù)目ǚ蚴称芬渤蔀闊衢T標(biāo)的。今年3月卡夫食品集團(tuán)和巴菲特麾下的亨氏（Heinz）聯(lián)合宣布，兩家公司將合并創(chuàng)建新的公司——卡夫亨氏公司。合并后的新公司將成為北美地區(qū)第三大、世界第五大食品和飲料公司。

卡夫亨氏合并的消息宣布后，卡夫食品集團(tuán)股價大漲35.62%至83.17美元，盤中最高漲幅一度超過43%；今年上半年卡夫以35.88%的累計漲幅成為標(biāo)普500前十大牛股。

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熱點板塊

私有化浪潮催生套利空間 中概指數(shù)上半年升20%

◎每經(jīng)實習(xí)記者 黃修眉

與前幾年遭遇信任危機股價大跌時相比，2015上半年的中概股似乎沒那么悲情。統(tǒng)計顯示，今年1~6月，追蹤87家在美上市中國企業(yè)股票的彭博霍特中概股指數(shù)（Halter USX China Index）上漲1297.26點，漲幅達(dá)20%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中國市場逐漸被海外資本所追逐，中概股私有化展現(xiàn)出的巨大套利空間，成為上半年中概股普漲的動力。

獵豹移動累計上漲90%

追蹤87家在美上市中國企業(yè)股票的彭博霍特中概股指數(shù)（Halter USX China Index）中，網(wǎng)絡(luò)安全公司——獵豹移動上半年股價累計漲幅89.88%。獵豹移動原名金山網(wǎng)絡(luò)，2014年從金山軟件中拆分上市。獵豹移動何以如此亮眼？還得從其注重海外市場戰(zhàn)略說起。今年一季度，獵豹移動總收入6.7億元，同比增長113%；移動端收入3.7億元，同比增長584.1%，占總收入55%；海外收入2.6億元，占總收入38%，占移動收入70%。移動收入特別是海外收入，第一次成為獵豹移動收入的主要構(gòu)成部分和增長潛力，成為獵豹移動上半年股價飆升的主要動力。來自全球應(yīng)用軟件分析機構(gòu)App Annie的研究報告顯示，獵豹旗下的CleanMaster(中國市場這款產(chǎn)品叫“獵豹清理大師”)，在北美、歐洲、亞洲、澳洲、南美甚至非洲等，全球多數(shù)國家的GooglePlay工具榜上，常年占據(jù)第一的位置；而在GooglePlay全球總榜，獵豹清理大師的排名甚至超過微信。

逾20家中概股擬私有化

今年上半年A股走出大牛市行情，中概股國內(nèi)同行業(yè)的上市公司股價暴漲，而中概股公司市盈率卻始終在個位數(shù)或十位數(shù)徘徊?；蛟S是價值得不到認(rèn)可，融資功能得不到最大化發(fā)揮，一批中概股公司上半年決定私有化。

繼完美世界、世紀(jì)佳緣等公司宣布私有化后，最新收到私有化要約的還有歡聚時代和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，截至6月底，已有超20多家中概股公司擬私有化退市?！霸S多在美上市中概股公司是國內(nèi)一流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如果這些公司能私有化成功并最終在國內(nèi)上市，既能使公司價值得到最大化，投資者也可以分享公司的成長”，一名業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示。

上述業(yè)內(nèi)人士同時表示，中概股股價本就不高，為了順利私有化，要約人給出的股權(quán)收購價普遍溢價，大約高出私有化前交易股價的10%~40%左右。所以對美股投資者來說，就存在私有化套利的機會。

記者注意到，彭博霍特中概股指數(shù)中，今年上半年漲幅前十名的博納影業(yè)與人人也宣布了私有化，目前累計漲幅分別達(dá)72.32%與51%。

6月12日，博納影業(yè)稱收到董事長于冬、紅杉資本等每股13.7美元私有化要約；當(dāng)日博納影業(yè)股價上漲1.01%，盤中一度創(chuàng)出13.28美元IPO以來的歷史最高價。

值得注意的是，同樣宣布私有化的人人，開啟了并購轉(zhuǎn)型。人人網(wǎng)投資部門在中美兩國陸續(xù)投資了互聯(lián)網(wǎng)理財平臺金斧子、學(xué)生貸款平臺SoFi，房地產(chǎn)眾籌平臺Fundrise、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理平臺Motif等金融類創(chuàng)業(yè)公司。

海外資本青睞在線旅游

記者注意到，上半年的中概股公司中，攜程與去哪兒分別位列彭博中概股指數(shù)漲幅榜前十大漲幅的第5和第9位，累計漲幅分別為59.6%與50.72%。

作為國內(nèi)的在線旅游公司，攜程和去哪兒都能在美股中找到對標(biāo)公司：在線旅游公司Expedia與在線酒店預(yù)訂網(wǎng)站Priceline；值得注意的是，這兩家全球最大的在線旅游公司為奪取中國市場，紛紛牽手?jǐn)y程。

具體來看，今年上半年，攜程股價上漲存在多因素推動，一是其4億美元接手全球最大在線旅游商Expedia持有的藝龍37.6%股份，成為藝龍第一家股東；二是獲得在線酒店預(yù)訂網(wǎng)站Priceline 2.5億美元的投資。

海外資本對中國在線旅游市場的追逐，也能從去哪兒的股價上看出。上半年，去哪兒股價創(chuàng)出IPO以來的最高點。去哪兒在最近的增發(fā)中，增發(fā)定價為47.5美元，受到了投資人高倍的超額認(rèn)購。

股價受益政策利好

從上半年彭博霍特中概股指數(shù)十大漲幅榜中，可以看到，許多中概股股價依然受中國國內(nèi)政策影響。其中，聚美優(yōu)品累計上漲67.69%、韓華新能源累計上漲52.73%、晶科能源累計上漲49.77%，都與所在領(lǐng)域政策利好密不可分。

如韓華新能源與晶科能源的業(yè)務(wù)就與光伏能源有關(guān)。股神巴菲特和谷歌在光伏行業(yè)的布局，已說明市場的看好；同時，中國國家能源局在今年3月下發(fā)《關(guān)于下達(dá)2015年光伏發(fā)電建設(shè)實施方案的通知》，公布2015年全年新增光伏電站建設(shè)規(guī)模17.8GW的目標(biāo)，高于此前在征求意見時發(fā)布的15GW及市場普遍預(yù)期，顯示出光伏行業(yè)景氣度繼續(xù)向上。

跨境電商也是中國國內(nèi)資本市場的關(guān)注點。中國從去年7月份開始多次推出跨境電子商務(wù)的利好政策。海外跨境電商聚美優(yōu)品從去年第三季度起，開始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，把第三方平臺化妝品業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為自營，并大力發(fā)展海外購。

今年一季度，聚美優(yōu)品美妝業(yè)務(wù)第三方平臺轉(zhuǎn)自營調(diào)整完成，各項經(jīng)營指標(biāo)重回增長軌道。