每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉海軍    

◎每經(jīng)記者 劉海軍

在很多專(zhuān)業(yè)投資者眼中，不論是估值、資金流向，還是股息率、凈資產(chǎn)收益率，港股市場(chǎng)都比較有吸引力。這不，繼私募大佬王亞偉布局港股后，澤熙投資的徐翔也來(lái)了。另外，不少公募基金已經(jīng)或正在布局港股市場(chǎng)。如果港股市場(chǎng)是下一個(gè)風(fēng)口，作為一個(gè)內(nèi)地的普通投資者，你參與不？

近日，港股市場(chǎng)上最引人注目的莫過(guò)于中國(guó)七星控股（00245,HK）了。

中國(guó)七星控股結(jié)束了復(fù)牌以來(lái)的暴跌行情，從9月7日以來(lái)連續(xù)大漲，6個(gè)交易日內(nèi)上漲223.68%，而私募一哥徐翔加入公司的股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議更是引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。同時(shí)，另一大佬王亞偉也在上半年買(mǎi)入了恒生分級(jí)基金4.32億份。

私募大佬紛紛涉足港股市場(chǎng)，是否意味著港股投資機(jī)會(huì)到來(lái)了呢？多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士表示，從估值、資金流向、AH市場(chǎng)關(guān)聯(lián)等多重因素來(lái)講，港股市場(chǎng)已經(jīng)具備了長(zhǎng)期配備價(jià)值。

私募大佬涉足港股

就在不少投資者還糾結(jié)于是否參與A股的震蕩行情時(shí)，市場(chǎng)嗅覺(jué)靈敏的私募大佬們卻早已提前轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股進(jìn)行布局。

8月27日，中國(guó)七星控股停牌后發(fā)布公告稱(chēng)，公司已與CMI Financial Holding Corporation(即中民投)簽署有條件股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，同時(shí)D.E.Shaw Composite、Union Sky、萬(wàn)載星筠投資中心(WIC LP)、徐翔也分別加入契約，其中徐翔此次個(gè)人認(rèn)購(gòu)3.48%的中國(guó)七星控股股權(quán)。

公告顯示，此徐翔正是上海澤熙投資的徐翔。因?yàn)樾煜璎F(xiàn)身，這份認(rèn)購(gòu)名單引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，這是徐翔首次以個(gè)人身份現(xiàn)身港股市場(chǎng)。想了解更多海外投資信息，請(qǐng)登錄微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188。

而在徐翔轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股時(shí)，另一私募大佬王亞偉早已不甘寂寞，提前備足了功夫?；鸢肽陥?bào)顯示，千合資本旗下的外貿(mào)信托-昀灃證券投資集合資金信托計(jì)劃及外貿(mào)信托-昀灃3號(hào)上半年買(mǎi)入恒生分級(jí)基金，前者買(mǎi)入恒生A2.09億份，位列第一大持有人，同時(shí)買(mǎi)入恒生B4932.42萬(wàn)份；后者買(mǎi)入恒生A1.41億份、恒生B3178.04萬(wàn)份。兩只產(chǎn)品合計(jì)持有兩只基金4.32億份。“最近私募投資港股增加，直接催化劑來(lái)自于8月11日人民幣中間價(jià)貶值，帶來(lái)對(duì)美元或者港幣資產(chǎn)的偏好上升，未來(lái)一年若人民幣貶值空間有5%~10%，則對(duì)應(yīng)的港幣美元資產(chǎn)有升值空間5%~10%。”景順長(zhǎng)城大中華基金基金經(jīng)理謝天翎在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)分析道。

公募基金積極布局

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，面對(duì)港股可能存在的投資機(jī)會(huì)，不僅是私募大佬注意到了，公募基金也紛紛成立港股基金進(jìn)行布局。

不僅博時(shí)基金、南方基金等大型基金成立了QDII，眾多新布局港股的基金也在陸續(xù)成立和準(zhǔn)備中。今年4月，景順長(zhǎng)城大中華基金成立，首募規(guī)模達(dá)到了110億份。5月，博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合成立，募集金額達(dá)23億元。目前，富國(guó)滬港深價(jià)值精選靈活配置基金也已于6月24日成立。

此外，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，安信基金先后報(bào)備了兩只有關(guān)滬港深主題方向的基金，分別為安信新常態(tài)滬港深精選股票和安信工業(yè)4.0主題滬港深精選；創(chuàng)金合信基金公司推出了創(chuàng)金合信滬港深研究精選基金。

對(duì)于公募、私募紛紛投資港股的邏輯，博時(shí)大中華亞太精選股票基金經(jīng)理張溪岡認(rèn)為，估值方面，在近期港股大跌之后，MSCI中國(guó)指數(shù)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)降至9倍左右，低于長(zhǎng)期均值11倍而且曾一度逼近8倍的歷史低位，因此未來(lái)港股繼續(xù)下行空間較小，將出現(xiàn)窄幅波動(dòng)，板塊會(huì)出現(xiàn)分化，一些估值較低、股息率較高、前期跌幅較大的板塊和股票，存在超跌反彈的機(jī)會(huì)。

南方香港成長(zhǎng)混合擬任基金經(jīng)理蔡青分析認(rèn)為，從股息率來(lái)看，恒生指數(shù)常年維持在接近4%這一較高水平，在全球股市中，也僅有歐洲斯托克50指數(shù)的股息率較為接近；從凈資產(chǎn)收益率（ROE）來(lái)看，恒生指數(shù)達(dá)到14.7%，高于美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的13.1%及其他主要資本市場(chǎng)。加上滬港通推出后，未來(lái)有望推出深港通，這將有助于為港股市場(chǎng)引入增量資金，提振市場(chǎng)情緒。“我們認(rèn)為，港股已經(jīng)具備長(zhǎng)期配備價(jià)值”，蔡青對(duì)記者說(shuō)道。“催化劑來(lái)自于港股通開(kāi)閘、個(gè)人投資額度上限提高、中國(guó)資本項(xiàng)目放開(kāi)等政策性因素。長(zhǎng)期我們關(guān)注幾個(gè)趨勢(shì)，人口老齡化、消費(fèi)理性化、治理污染，我們看好醫(yī)療、消費(fèi)和環(huán)保。中期我們圍繞人民幣貶值對(duì)出口受益的細(xì)分行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭深入研究，奠定未來(lái)1~3年的投資機(jī)會(huì)。”謝天翎說(shuō)道。

QDII投資攻守兼?zhèn)?/p>

“風(fēng)來(lái)了，豬也會(huì)飛起來(lái)”，如果港股市場(chǎng)真的將成為下一個(gè)風(fēng)口，那么作為內(nèi)地的普通投資者該如何參與這場(chǎng)即將到來(lái)的財(cái)富盛宴呢？

眾所周知，H股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)有諸多不同，典型的就在交易制度的設(shè)計(jì)上，如港股實(shí)行“T+0”、個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制等。

雖然投資者都想抓住中國(guó)七星控股短短幾個(gè)交易日從0.4港元上漲到1.23港元的暴利，但也正因?yàn)閭€(gè)股沒(méi)有漲跌幅限制，一旦遭遇“黑天鵝”事件，單日損失可能極為慘重，如今年5月20日漢能薄膜發(fā)電（00566,HK）暴跌46.95%，5月21日高銀金融（00530，HK）單日暴跌43.34%。因此，內(nèi)地投資者如何在獲取較大收益的同時(shí)，最大限度地降低港股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)呢？

對(duì)此，蔡青認(rèn)為，從目前來(lái)看，可供內(nèi)地個(gè)人投資者投資港股的渠道主要有QDII公募基金、港股通和內(nèi)地及香港基金互認(rèn)的境外基金產(chǎn)品。

從投資門(mén)檻來(lái)看，港股通門(mén)檻較高，要求投資者證券及資金賬戶(hù)余額不低于50萬(wàn)元人民幣；而QDII公募基金門(mén)檻較低，通常認(rèn)購(gòu)申購(gòu)起點(diǎn)為1000元，可以以較低的成本實(shí)現(xiàn)組合投資。

從費(fèi)率來(lái)看，內(nèi)地及香港基金互認(rèn)范圍內(nèi)的境外資產(chǎn)管理公司發(fā)行的產(chǎn)品費(fèi)率一般較高：一是認(rèn)購(gòu)申購(gòu)費(fèi)率通常在5%~6%，此外還有業(yè)績(jī)提成費(fèi)；而QDII公募主動(dòng)管理的基金產(chǎn)品費(fèi)率較低，認(rèn)購(gòu)申購(gòu)費(fèi)率一般為1.5%左右，也沒(méi)有業(yè)績(jī)提成費(fèi)。

從投資范圍來(lái)看，港股通投資范圍較為有限；在內(nèi)地及香港基金互認(rèn)初期，可供投資者選擇的產(chǎn)品種類(lèi)也較為有限；而QDII港股基金的投資范圍取決于具體產(chǎn)品合同，投資范圍更廣泛、靈活。“對(duì)于內(nèi)地普通投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)QDII港股基金投資港股，一是門(mén)檻較低，二是費(fèi)率便宜，三是投資范圍更廣泛，可以更好地把握投資機(jī)會(huì)。”蔡青表示。想了解更多海外投資信息，請(qǐng)登錄微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188。

從投資標(biāo)的看，張溪岡建議關(guān)注超跌、基本面穩(wěn)健且估值水平較低、對(duì)利率下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇較為敏感的個(gè)股。近期A/H兩地上市公司的折/溢價(jià)水平雖然有所收斂，但是港股仍平均比A股要便宜30%以上，建議內(nèi)地投資者可以長(zhǎng)期持有看好的國(guó)企改革類(lèi)公司。

前海旗隆董事長(zhǎng)代雪峰認(rèn)為，年內(nèi)港股市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)集體性機(jī)會(huì)。行業(yè)應(yīng)該會(huì)集中在與內(nèi)地有關(guān)的醫(yī)藥、信息技術(shù)和國(guó)企改革等幾個(gè)領(lǐng)域。