每經編輯｜祝裕

2011年，為了推行“林漿紙”一體化戰(zhàn)略，控股股東將湖南懷化駿泰漿紙有限責任公司（以下簡稱駿泰漿紙）注入岳陽林紙（600963，SH），希望實現(xiàn)產業(yè)鏈的協(xié)同效應。不料，注入上市公司之后，駿泰漿紙反而成為拖累岳陽林紙凈利潤的包袱。

10月15日，岳陽林紙終于“忍無可忍”，擬將駿泰漿紙與大股東其他資產置換。

岳陽林紙披露，公司將持有駿泰漿紙100%股權與控股股東湖南泰格林紙集團股份有限公司（以下簡稱泰格林紙集團）持有的岳陽安泰實業(yè)有限公司及恒泰房地產開發(fā)有限責任公司（以下簡稱恒泰公司）100%股權、持有的岳陽經濟技術開發(fā)區(qū)宏泰建筑安裝工程有限公司79.6%股權以及部分土地、固定資產、相關債權等進行資產置換，徹底剝離駿泰漿紙。

“駿泰漿紙的市場很不好，經過反復考慮和討論，這次大股東也是下了狠心，最終決定剝離掉，還需要股東大會審議?！痹狸柫旨堊C券事務代表顧吉順對《每日經濟新聞》記者表示。

資料顯示，2011年1月，為推進“林漿紙”一體化，加速向上游拓展，岳陽林紙以股權收購方式出價9.46億元收購了泰格林紙集團所持有的駿泰漿紙100%股權，駿泰漿紙成為岳陽林紙全資子公司。

2011年12月岳陽林紙配股說明書披露，駿泰漿紙也稱“懷化項目”，包括年產40萬噸漂白硫酸鹽木漿項目及14萬公頃原料林基地配套項目兩個部分。根據(jù)公司測算，上述項目完全達產達效后年均銷售收入在21.13億元以上，凈利潤可達2.64億元。

未曾想到，收購后的駿泰漿紙并未帶來預期的那種美好。

“后面的市場情況變化完全預料不到。當時注入的時候，市場價格挺高的，現(xiàn)在的價格跟那個時候的價格比幾乎是腰斬，但是生產成本有增無減，這幾年公司虧損也主要是駿泰漿紙的‘貢獻’?！鳖櫦槺硎尽?/p>

資料顯示，駿泰漿紙2012年、2013年和2014年的營業(yè)收入分別為14.92億元、15.82億元和17.92億元，凈利潤分別為-2.2億元、-1.22億元和-2.72億元。而岳陽林紙2012年、2013年和2014年扣非后的凈利潤分別為-2.86億元、-1.69億元和-2.95億元。這意味著，公司虧損主要來源于駿泰漿紙。

“駿泰漿紙財務費用太重，一年利息都要上億元，虧損太大了，把泰格林紙集團其他業(yè)務置換進來，日子會好過些。”岳陽林紙一位內部員工告訴記者。

“置換進來的資產屬于大股東還不錯的資產，至少比現(xiàn)在的虧損資產優(yōu)質，未來業(yè)務主要是造紙、林業(yè)和市政園林，房地產和貿易業(yè)務是次要的?！鳖櫦樃嬖V《每日經濟新聞》記者。