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◎每經(jīng)記者 李智

注冊制時代，已經(jīng)越來越近，近得幾乎可以聽到它的腳步聲。

昨日（12月21日），在第十二屆全國人大常委會第十八次會議上，證監(jiān)會主席肖鋼受國務(wù)院委托就《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用＜中華人民共和國證券法＞有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》（以下簡稱《草案》作出說明，包括草案規(guī)定的授權(quán)事項、實施期限以及相關(guān)配套要求三方面內(nèi)容。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一旦獲得正式授權(quán)，注冊制改革方案就將進(jìn)入“倒計時”。

注冊制將“于法有據(jù)”

12月9日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《草案》。昨日，十二屆全國人大常委會第十八次會議在北京舉行。會議聽取國務(wù)院關(guān)于提請審議《草案》的議案，肖鋼當(dāng)天就《草案》向會議作了說明。

肖鋼指出，與股票發(fā)行核準(zhǔn)制度相比，注冊制是一種更為市場化的股票發(fā)行制度，其主要內(nèi)容是以信息披露為中心，完善信息披露規(guī)則，由證券交易所負(fù)責(zé)企業(yè)股票發(fā)行申請的注冊審核，報證監(jiān)會注冊生效。

肖鋼表示，股票發(fā)行時機(jī)、規(guī)模、價格等由市場參與各方自行決定，投資者對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值自主判斷并承擔(dān)投資風(fēng)險。

引起各方廣泛關(guān)注的是，肖鋼介紹草案規(guī)定了三方面內(nèi)容：一是授權(quán)事項，肖鋼表示，全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院對擬在滬深交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調(diào)整適用證券法關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)的有關(guān)規(guī)定，實行注冊制度，具體事項由國務(wù)院作出安排，報全國人大常委會備案；二是實施期限，授權(quán)決定的實施期限為二年，自授權(quán)決定施行之日起算；三是相關(guān)配套要求，授權(quán)決定實施期間，國務(wù)院要加強(qiáng)對股票發(fā)行注冊制改革工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，證監(jiān)會要會同有關(guān)部門加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，切實保護(hù)投資者合作權(quán)益，并認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗，及時提出修改完善證券法有關(guān)規(guī)定的建議。

一位投行人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，結(jié)合證監(jiān)會此前的表態(tài)來看，在全國人大常委會審議通過授權(quán)決定后，國務(wù)院將根據(jù)授權(quán)，調(diào)整適用《證券法》關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，對具體事項作出相關(guān)制度安排。而證監(jiān)會則將根據(jù)國務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開發(fā)行注冊管理辦法》等相關(guān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件，對注冊條件、注冊機(jī)關(guān)、注冊程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)以及相應(yīng)的事中事后監(jiān)督管理等作出全面具體的規(guī)定，向社會公開征求意見后公布實施。

IPO排隊企業(yè)仍在擴(kuò)容

實際上，市場各方對于注冊制推進(jìn)的關(guān)注，還是源于IPO供給變化對市場造成的沖擊。不過此前證監(jiān)會曾公開表示，注冊制改革是一個循序漸進(jìn)的過程，不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

不過無論如何，龐大的IPO“堰塞湖”依舊是一個尚待解決的問題。而從近期的情況來看，IPO核準(zhǔn)制與注冊制銜接過程中各種不確定性，絲毫沒有阻擋企業(yè)沖擊A股的激情。根據(jù)證監(jiān)會公布的最新信息，截至2015年12月17日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)718家，其中，已過會67家，未過會651家。需要指出的是，就在大約一個月前的11月19日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)數(shù)量尚為682家。

“排隊企業(yè)數(shù)量的增長，主要是兩個方面因素引起”。一位投行人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一方面是證監(jiān)會在正常受理企業(yè)IPO申請，但是另一面年內(nèi)新股發(fā)行規(guī)模已經(jīng)確定，就是前期暫緩發(fā)行的28家。而且證監(jiān)會此前關(guān)于“注冊制實施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊順序不作改變”的明確表態(tài)，也讓很多企業(yè)選擇盡快加入IPO排隊序列當(dāng)中。

注冊制出爐還要過三關(guān)

全國人大召開會議，授權(quán)國務(wù)院推進(jìn)注冊制

國務(wù)院召開常務(wù)會議，出臺注冊制實施細(xì)則

征求意見稿征求意見結(jié)束后，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過，并頒布實施