每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰    

◎每經(jīng)記者 黃小聰

一提到境外資產(chǎn)配置，普通投資者可能首先想到的就是QDII。近期，人民幣匯率波動(dòng)加劇，A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，不少基金公司的QDII額度就開(kāi)始告急，并紛紛暫停大額申購(gòu)。

事實(shí)上，普通投資者要想“出海”，并非只有購(gòu)買(mǎi)QDII產(chǎn)品這一種方式。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，與QDII額度吃緊不同的是，“北上”的互認(rèn)基金額度非常寬裕。通過(guò)互認(rèn)基金投資境外市場(chǎng)，不失為“出海”的新路徑。

互認(rèn)基金額度寬裕

眾所周知，首批內(nèi)地香港互認(rèn)基金完成注冊(cè)的共有7只，其中3只“北上”，4只“南下”。3只“北上”的為香港互認(rèn)基金，分別是恒生中國(guó)H股指數(shù)基金、行健宏揚(yáng)中國(guó)基金、摩根亞洲總收益?zhèn)稹?/p>

根據(jù)要求，香港互認(rèn)基金在內(nèi)地銷(xiāo)售的規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例將不超過(guò)50%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步了解發(fā)現(xiàn)，摩根亞洲總收益?zhèn)鹪谙愀鄣貐^(qū)的規(guī)模約為150億元。按此計(jì)算，內(nèi)地銷(xiāo)售的最大規(guī)模也可達(dá)到這個(gè)數(shù)字。

截至2015年12月25日，QDII投資額度審批情況表中，額度最高的華夏基金僅為35億美元，其次是上投摩根的27億美元，多數(shù)基金公司的額度在10億美元左右，甚至5億美元以下?？梢钥闯觯瑔沃换フJ(rèn)基金的規(guī)模已能超過(guò)或接近一家基金公司所獲批的QDII投資額度。

上投摩根相關(guān)人士表示，對(duì)于互認(rèn)基金來(lái)講，單只基金沒(méi)有額度限制，只有基金互認(rèn)總額度3000億元的限制。這個(gè)總額度在目前看來(lái)，還很充裕。另外，單只基金在內(nèi)地銷(xiāo)售的規(guī)模不能超過(guò)其在香港地區(qū)的規(guī)模。如果以摩根亞洲總收益?zhèn)鸬囊?guī)模來(lái)說(shuō)，可投的空間還是很大的。

此外，截至2015年11月30日，恒生中國(guó)H股指數(shù)基金的資產(chǎn)總值達(dá)10億港元，相當(dāng)于人民幣8.5億元。而行健宏揚(yáng)中國(guó)基金截至2016年1月13日，在香港地區(qū)的基金規(guī)模達(dá)到人民幣15億元。恒生中國(guó)H股指數(shù)基金雖還未正式開(kāi)售，但行健宏揚(yáng)中國(guó)基金已經(jīng)發(fā)售，且天弘基金相關(guān)人士表示，購(gòu)買(mǎi)該基金的客戶主要較看好港股的投資機(jī)會(huì)，目前該基金銷(xiāo)售正常，額度也比較寬裕。

因此，隨著第一批“北上”互認(rèn)基金相繼開(kāi)售，普通投資者也不用只盯著QDII這一條“出海”路徑。

每月派息份額需交稅

另外，這三只“北上”的基金作為首發(fā)，業(yè)內(nèi)人士表示均是精挑細(xì)選，主要看中的就是穩(wěn)健、波動(dòng)率小。以摩根亞洲總收益?zhèn)馂槔?，?005年成立至2015年11月30日，年化回報(bào)率為5%，波動(dòng)率為3.57%，而內(nèi)地債券基金的波動(dòng)率大多在6%以上。行健宏揚(yáng)中國(guó)基金2010年9月17日至2015年11月30日的累計(jì)回報(bào)率為29.38%，年度標(biāo)準(zhǔn)差為15.26%，在同類(lèi)基金中也排名靠前。

因而，對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品感興趣的，除了有看好港股市場(chǎng)的投資者，還有很大一部分是持有較多美元現(xiàn)鈔或現(xiàn)匯的投資者，以及未來(lái)有美元需求、希望最大程度規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士建議，首先要細(xì)分不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。最保險(xiǎn)的是放在存款里，不過(guò)美元的利息非常低。其次，涉及境外的投資產(chǎn)品，如互認(rèn)基金、QDII、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）都值得關(guān)注，其中部分產(chǎn)品都開(kāi)設(shè)有美元份額，這些可以作為首選投資渠道，但不同的產(chǎn)品也有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，需要投資者根據(jù)自我偏好詳細(xì)分析。

當(dāng)談到QDII產(chǎn)品和互認(rèn)基金的區(qū)別時(shí)，該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果某個(gè)QDII產(chǎn)品的投資范圍和某個(gè)互認(rèn)基金的投資范圍一樣，那么基本從產(chǎn)品投資類(lèi)別上沒(méi)有太大的區(qū)別，主要差別可能就是管理人風(fēng)格、策略以及在不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)。

另需注意的是，互認(rèn)基金與QDII產(chǎn)品類(lèi)似，同樣提供多種份額的選擇，除人民幣和美元份額可選外，還有累計(jì)份額或每月派息份額。根據(jù)份額的不同，最終的收益率也會(huì)有所差別。如果選擇每月派息份額進(jìn)行投資，最需要關(guān)注的無(wú)疑是個(gè)人所得稅的問(wèn)題。

具體而言，目前內(nèi)地投資者買(mǎi)賣(mài)香港互認(rèn)基金取得的轉(zhuǎn)讓所得，個(gè)人投資者自2015年12月18日至2018年12月17日，三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅。通過(guò)分配取得的收益，則要按照20%的稅率代扣代繳個(gè)人所得稅，企業(yè)投資者則是依法征收企業(yè)所得稅。