每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周四A股單日反轉(zhuǎn)，但周五殺跌。這樣的殺跌雖也有市場(chǎng)自身原因，但一些謠言也起推波助瀾作用。周五上午11時(shí)稍后，有媒體報(bào)道稱，“部分銀行停止接受中小創(chuàng)類股權(quán)質(zhì)押”。

周五為期指交割日，這個(gè)時(shí)候有負(fù)面消息的確會(huì)令多頭難受。再說了，多空原本就非涇渭分明，翻多或翻空也只在一念之間。

盤后證監(jiān)會(huì)稱，一旦發(fā)現(xiàn)任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人利用傳播媒介實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、證券欺詐等違法違規(guī)行為的，證監(jiān)會(huì)將依法予以查處。然而此時(shí)已收盤，跌幅已定。當(dāng)前市場(chǎng)有各類杠桿，故經(jīng)不起跌，有時(shí)下跌僅是因?yàn)檎`會(huì)，以元旦后屢發(fā)的熔斷為例，熔斷制度雖與股票基本面無關(guān)，但杠桿資金卻因暴跌而被迫減倉，從而就形成惡性循環(huán)，迄今仍未擺脫。

事實(shí)已多次證明中國股市不適合杠桿，故筆者認(rèn)為，就算不能取消杠桿，至少也該降低融資比例。以兩融為例，100元本金頂多只可借30元，不能再多了。即便如此“低”，也不見得就不會(huì)爆倉，股票兩次腰斬便也差不多了，這樣的股票在歷史上其實(shí)是多如牛毛的。

當(dāng)然了，現(xiàn)階段股市較弱，故暫不宜壓縮杠桿。然而股市早晚會(huì)走穩(wěn)，不可能永遠(yuǎn)是熊市。當(dāng)輪到牛市時(shí)，不能好了傷疤又忘了疼，屆時(shí)應(yīng)可通過“不動(dòng)存量但限制增量融資比例”方式平穩(wěn)過渡到低杠桿狀態(tài)。

大盤既已殺跌，周末若無“夠份量的利好”，大盤或?qū)⑾略?850點(diǎn)，不過目前投資者不必恐慌，更無需于超低位置胡亂殺跌，畢竟這兩周個(gè)股跌幅已很大。

若仔細(xì)觀察這兩周殺跌，除熔斷那兩天外，許多個(gè)股并不像前兩波股災(zāi)時(shí)那么毫無支撐，不少個(gè)股在下跌時(shí)顯得有些勉強(qiáng)。按一般的人性來看，融資客多少會(huì)吸取前兩次股災(zāi)教訓(xùn)而主動(dòng)減倉，故拋盤不再于低位“集中”涌現(xiàn)，這應(yīng)是跌時(shí)顯得較勉強(qiáng)原因之一。還有，監(jiān)管層數(shù)月來一直在努力去杠桿，故目前借錢炒股者應(yīng)少得多，特別是場(chǎng)外配資這塊。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)。