作為川酒“六朵金花”之一，沱牌舍得（600702）的控股股東四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)沱牌集團(tuán)）此番戰(zhàn)略重組可謂一波三折，如今終于圓滿完成。

2016年6月30日下午，沱牌集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股項(xiàng)目股權(quán)交割儀式在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式舉行，遂寧市委書(shū)記、市長(zhǎng)趙世勇，沱牌集團(tuán)董事長(zhǎng)李家順、天洋控股集團(tuán)董事局主席周政等悉數(shù)出席。證券時(shí)報(bào)記者注意到，此次沱牌集團(tuán)重組創(chuàng)下了四川省國(guó)企混改最高增值額，隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割的完成，也標(biāo)志著天洋控股將正式入主沱牌集團(tuán)。

川國(guó)企混改典型案例

早在2015年1月份，便由射洪縣政府主導(dǎo)對(duì)沱牌集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，并公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)并增資擴(kuò)股。在首次掛牌中，沱牌集團(tuán)通過(guò)西南聯(lián)合交易所轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，以12.19億元的價(jià)格將38.78%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股。

不過(guò)，直到2015年3月份第二次延期公告期滿，仍未征集到意向受讓方，上述股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓被迫中止。時(shí)隔4個(gè)月后，沱牌集團(tuán)再度發(fā)布掛牌轉(zhuǎn)讓公告。與首次轉(zhuǎn)讓相比，直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)數(shù)量未變，但受讓價(jià)格卻從12.19億元上漲到20.32億元；但對(duì)接盤(pán)方的限制條件則明顯降低，對(duì)受讓方的總資產(chǎn)要求從不低于100億元降低到不低于40億元，2012年~2014年連續(xù)盈利。

同年8月19日，沱牌舍得公告透露了中標(biāo)人，意向受讓方按照網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行了公開(kāi)競(jìng)價(jià)，最終確定天洋控股作為沱牌集團(tuán)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股的受讓方。據(jù)悉，沱牌集團(tuán)股權(quán)競(jìng)價(jià)共有四家企業(yè)參與，起始價(jià)為每股12.5元，報(bào)價(jià)次數(shù)合計(jì)達(dá)到203次。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，天洋控股以每股23.51元的最高價(jià)格競(jìng)得沱牌集團(tuán)股權(quán)，總價(jià)38.22億元，溢價(jià)率超過(guò)88%。在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股完成后，天洋控股將獲得沱牌集團(tuán)70%股權(quán)，而射洪縣人民政府依然持有沱牌集團(tuán)30%股權(quán)。

實(shí)際上，此次沱牌集團(tuán)戰(zhàn)略重組意義重大，是四川省國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的一宗典型案例。值得注意的是，標(biāo)的成交價(jià)較掛牌底價(jià)溢價(jià)88%，較評(píng)估金額溢價(jià)213%，也創(chuàng)下目前四川省國(guó)企混改的最高增值額紀(jì)錄。

在儀式現(xiàn)場(chǎng)，沱牌相關(guān)人士告訴記者，此次項(xiàng)目交割儀式標(biāo)志著沱牌集團(tuán)戰(zhàn)略重組項(xiàng)目正式進(jìn)入最后的交割階段。與此同時(shí)，各方將開(kāi)始辦理沱牌集團(tuán)工商變更，資產(chǎn)的清算和移交，以及召開(kāi)公司新一屆股東大會(huì)，組建新的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層。待股權(quán)交割相關(guān)工作完成后，沱牌集團(tuán)戰(zhàn)略重組將正式完成，預(yù)計(jì)7月上旬混改就將基本結(jié)束了。

今年銷(xiāo)售目標(biāo)30億

作為沱牌集團(tuán)最為主要的資產(chǎn)，上市公司沱牌舍得的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)集團(tuán)至關(guān)重要，證券時(shí)報(bào)·蓮花財(cái)經(jīng)記者在其廠區(qū)注意到，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元的橫幅尤為醒目。

講到業(yè)績(jī)目標(biāo)，對(duì)于新入主的天洋控股壓力巨大，在與射洪縣政府的協(xié)議中約定，投資人必須承諾做大沱牌舍得酒業(yè)，2018年沱牌集團(tuán)銷(xiāo)售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)50億元，稅收10億元；2020年銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)100億元，稅收20億元。然而現(xiàn)實(shí)也是殘酷的，以沱牌舍得為例，2015年該上市公司完成營(yíng)業(yè)收入為11.56億元，同比下降20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)713萬(wàn)元，同比減少47%。

對(duì)此，上述沱牌集團(tuán)人士表示，50億元和100億元的收入目標(biāo)是政府對(duì)受讓方的期望值和條件，最終是落實(shí)到了雙方的正式協(xié)議。實(shí)際上，天洋控股也是比較著急，在去年11月就要求改善營(yíng)銷(xiāo)。因而公司對(duì)營(yíng)銷(xiāo)的調(diào)整去年已開(kāi)始，沱牌集團(tuán)管理層也希望天洋提前介入，把最薄弱的營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)改進(jìn)?；旄牟荒苡绊憳I(yè)務(wù)，2014年~2015年的收入不是很理想，和推進(jìn)混改過(guò)程中一線人員的觀望心態(tài)是有關(guān)系的。

據(jù)悉，此前天洋控股執(zhí)行董事劉力已經(jīng)以聘任的形式進(jìn)入沱牌舍得，并于2016年2月曾以沱牌舍得營(yíng)銷(xiāo)公司總經(jīng)理的身份出現(xiàn)在銷(xiāo)售動(dòng)員大會(huì)上。上述人士進(jìn)一步透露，橫幅中的營(yíng)收30億元目標(biāo)是集團(tuán)公司的，為沱牌舍得定下的年收入目標(biāo)為20億元。劉力進(jìn)入以后做了很詳細(xì)的調(diào)研和溝通，這樣的目標(biāo)是有依據(jù)、切實(shí)可行的，真正把激勵(lì)手段落實(shí)到位是能完成目標(biāo)的，主要靠走量，不靠?jī)r(jià)格提升。

他告訴記者，天洋控股對(duì)營(yíng)銷(xiāo)做了一些改革，激勵(lì)機(jī)制上、人員做了一些大的調(diào)整，提升了積極性。目前，沱牌舍得已經(jīng)在逐步梳理產(chǎn)品線、調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，今年沱牌將聚焦舍得、陶醉、特曲、天曲4個(gè)產(chǎn)品，其他的逐步淡化和淘汰掉。在整個(gè)市場(chǎng)中，舍得和沱牌系列庫(kù)存還是比較合理的，1個(gè)月左右。

需要提醒的是，進(jìn)入2016年以來(lái)，沱牌舍得在業(yè)績(jī)上也有大幅回升，一季度完成營(yíng)業(yè)收入為4.26億元，同比增長(zhǎng)35%；公司凈利潤(rùn)為1218萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)179%。