◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng)

7月21日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年6月，銀行結(jié)匯8875億元人民幣（等值1347億美元），售匯9721億元人民幣（等值1476億美元），結(jié)售匯逆差846億元人民幣（等值128億美元），這與5月份的125億美元基本持平。

外管局國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英在發(fā)布會(huì)上表示，從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年一季度逆差1248億美元，二季度逆差大幅收窄至490億美元，跨境資金流出壓力明顯放緩。而這主要是因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境總體較為平穩(wěn)，同時(shí)市場(chǎng)情緒趨向穩(wěn)定和理性，人民幣匯率貶值預(yù)期減弱。

招商證券分析師謝亞軒、閆玲也認(rèn)為，雖然美元兌人民幣匯率和人民幣指數(shù)貶值較多，但是外匯市場(chǎng)表現(xiàn)供給略小于需求。

二季度結(jié)售匯逆差大幅收窄

根據(jù)外管局公布的數(shù)據(jù)，2016年上半年，銀行結(jié)售匯總體仍呈現(xiàn)逆差。2016年上半年，按美元計(jì)價(jià)，銀行結(jié)匯同比下降16%，售匯下降7%，結(jié)售匯逆差1738億美元。

數(shù)據(jù)同樣顯示，跨境流出的資金壓力正在逐步趨緩，從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年一季度逆差1248億美元，二季度逆差大幅收窄至490億美元，其中，月度結(jié)售匯逆差由1月份的544億美元，逐步回落到5、6月份的125億和128億美元。

王春英認(rèn)為，這主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境總體較為平穩(wěn)。從外部看，除了年初以及6月底，其他大部分時(shí)間國(guó)際金融市場(chǎng)保持基本穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程放緩，上半年美元指數(shù)總體下降了2.6%。

從國(guó)內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理區(qū)間。此外，市場(chǎng)情緒趨向穩(wěn)定和理性也是人民幣匯率貶值預(yù)期減弱的重要影響因素。

招商證券分析師謝亞軒、閆玲也認(rèn)為，外匯市場(chǎng)延續(xù)供小于求的局面。6月外匯市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)能力不斷完善、投資者適應(yīng)性上升，雖然美元兌人民幣匯率和人民幣指數(shù)貶值較多，但是外匯市場(chǎng)表現(xiàn)供給略小于需求。

“近一段時(shí)期，受市場(chǎng)供求和一籃子貨幣匯率變化的雙重影響，人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但對(duì)一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定?！蓖醮河⒈硎?，關(guān)于結(jié)售匯逆差的變化，其實(shí)還受到很多因素的影響，比如前面提到的，近期出臺(tái)了一些支持跨境投融資的新政策，很多企業(yè)也會(huì)考慮增加境外融資，減少購(gòu)匯，所以在匯率貶值的情況下，結(jié)售匯逆差不一定會(huì)擴(kuò)大。

招商證券分析師謝亞軒、閆玲表示，短期內(nèi)跨境資本外流和人民幣匯率繼續(xù)承壓，但這并不意味著必然降準(zhǔn)。從一些領(lǐng)先指標(biāo)看，英國(guó)“脫歐”公投黑天鵝事件對(duì)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的沖擊尚未充分體現(xiàn)。

其還進(jìn)一步分析稱(chēng)，近期美元指數(shù)走強(qiáng)，這會(huì)對(duì)中國(guó)跨境資本外流和人民幣匯率帶來(lái)壓力。不過(guò)強(qiáng)美元是把雙刃劍，美元持續(xù)走強(qiáng)也會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)、以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏。央行的貨幣政策基調(diào)維持中性，MLF的投放延后降準(zhǔn)的時(shí)間點(diǎn)。維持三季度末人民幣匯率可能會(huì)再度走強(qiáng)的判斷。

6月外儲(chǔ)受資產(chǎn)價(jià)格推漲

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32052億美元，較5月末增加134億美元。王春英表示，主要是由于儲(chǔ)備所投資的資產(chǎn)價(jià)格總體呈現(xiàn)上漲。當(dāng)然，近期境內(nèi)外匯供求趨向基本平衡以及儲(chǔ)備收益的作用，也都有助于外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定。

王春英表示，影響外匯儲(chǔ)備的原因有多個(gè)方面，一是外匯市場(chǎng)供求，央行在外匯市場(chǎng)會(huì)有一些操作，屬于交易變化，同時(shí)儲(chǔ)備收益也影響外儲(chǔ)余額。

二是儲(chǔ)備投資資產(chǎn)價(jià)格變化帶來(lái)的價(jià)值重估；三是匯率折算，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備用美元計(jì)價(jià)，而儲(chǔ)備是多樣化經(jīng)營(yíng)，會(huì)有很多不同于美元的資產(chǎn)，折成美元的時(shí)候也有變化。

截至6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到3.21萬(wàn)億美元，全球最高，日本以1.3萬(wàn)億美元居第二位，第三第四位為瑞士和沙特，均在6000億美元上下。

“未來(lái)外匯儲(chǔ)備圍繞合理水平上下波動(dòng)可能成為常態(tài)?！蓖醮河⒄J(rèn)為，外匯儲(chǔ)備變化是國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果，我國(guó)深度融入世界經(jīng)濟(jì)，會(huì)受到一些不確定性因素的影響，但我國(guó)國(guó)際收支平穩(wěn)運(yùn)行的根本性支撐因素依然較多，我國(guó)跨境資金將繼續(xù)呈現(xiàn)有進(jìn)有出、雙向波動(dòng)的格局。同理，外匯儲(chǔ)備在合理水平上下波動(dòng)可能成為常態(tài)。