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每經(jīng)記者 王硯丹

興業(yè)證券（601377）于8月23日披露半年報(bào)。由于A股市場(chǎng)萎靡不振，今年上半年興業(yè)證券收入和利潤不出所料出現(xiàn)“雙降”的情況。前六個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.3億元人民幣，同比下降50.28%；凈利潤11.1億元，較上年同期相比下降62.42%；每股收益為0.167元，凈資產(chǎn)收益率僅3.92%。

三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入下滑

從半年報(bào)來看，受證券市場(chǎng)調(diào)整影響，興業(yè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)及信用業(yè)務(wù)收入同比均出現(xiàn)下滑。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入25.31億元，同比下滑36.25%，主要系經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比減少；實(shí)現(xiàn)利息凈收入4.55億元，較去年同期下降36.35%，主要系融資融券和股票質(zhì)押回購利息收入減少；實(shí)現(xiàn)投資收益6.90億元，較去年同期下降67.51%，主要系公司證券投資業(yè)務(wù)受市場(chǎng)行情影響，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)處置收益減少。另外，由于證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)模增加，公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入6.2億元，同比增長39.02%。

半年報(bào)披露五起被監(jiān)管情況

但是興業(yè)證券最引人注意的并非業(yè)績問題。事實(shí)上，公司業(yè)績走勢(shì)與券商行業(yè)基本一致。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，最令市場(chǎng)關(guān)注的，仍是監(jiān)管問題——在半年報(bào)中，興業(yè)證券披露了上半年五起被處罰和公開譴責(zé)的情況。

其中最受關(guān)注的，是欣泰電氣造假上市案中，公司所負(fù)的保薦責(zé)任。7月27日，公司收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司在推薦欣泰電氣上市過程中，未遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，未勤勉盡責(zé)，未審慎核查公開發(fā)行募集文件的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，未發(fā)現(xiàn)招股書中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。證監(jiān)會(huì)最終決定對(duì)公司給予警告，沒收保薦業(yè)務(wù)收入1200萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬元，并處以60萬元罰款。對(duì)保薦人蘭翔、伍文祥給予警告，并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

第二項(xiàng)是被國家外匯管理局福建省分局采取行政處罰措施。主要因?yàn)?015年6月1日至9月30日公司未按規(guī)定辦理境外直接投資存量權(quán)益登記行為。2016年1月26日，國家外匯管理局福建省分局向公司出具行政處罰決定書，責(zé)令公司改正，對(duì)公司予以警告，處罰款3萬元。

第三項(xiàng)處罰是2015年7月7日，公司融資融券強(qiáng)制平倉出現(xiàn)差錯(cuò)，導(dǎo)致客戶信用證券賬戶股票的實(shí)際平倉數(shù)量遠(yuǎn)超過應(yīng)平倉數(shù)量；7月8日，公司未經(jīng)客戶同意直接在客戶信用證券賬戶進(jìn)行買回操作。2016年2月18日，證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局責(zé)令公司在2016年3月1日至2017年2月28日期間，每3個(gè)月對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行一次內(nèi)部合規(guī)檢查，并在每次檢查后10個(gè)工作日內(nèi)，向其報(bào)送合規(guī)檢查報(bào)告。

第四項(xiàng)處罰是公司莆田學(xué)院中街營業(yè)部被中國證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局采取行政監(jiān)管措施。原因是營業(yè)部原負(fù)責(zé)人鄭賽芳、員工祁冰在營業(yè)部任職期間存在違規(guī)為客戶融資提供便利的情況，在2016年4月7日被證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

第五項(xiàng)處罰，是興業(yè)全球基金管理有限公司專戶投資經(jīng)理兼專戶投資部副總監(jiān)呂琪在微信朋友圈發(fā)布與基金投資運(yùn)作有關(guān)的不當(dāng)言論，產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。2月22日，證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局對(duì)興業(yè)全球基金管理有限公司總經(jīng)理?xiàng)顤|出具警示函，對(duì)楊東予以警示。

分析師：估值存在修復(fù)空間

值得一提的是，在今年7月證監(jiān)會(huì)公布的一年一度券商分類評(píng)價(jià)結(jié)果中，興業(yè)證券由去年AA級(jí)降為BBB級(jí)。而由于每年券商分類評(píng)價(jià)結(jié)果時(shí)間周期為頭一年的5月至當(dāng)年4月，而興業(yè)證券第一項(xiàng)有關(guān)欣泰電氣造假上市責(zé)任處罰發(fā)生在7月，因此業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，2017年的分類評(píng)價(jià)，興業(yè)證券仍然承受較大壓力。

不過，對(duì)于興業(yè)證券的未來，業(yè)內(nèi)人士仍充滿信心。如東吳證券指出，“公司目前估值對(duì)應(yīng)1.7倍市凈率， 在同類中小型券商中最低。估值存在修復(fù)空間。給予目標(biāo)價(jià)9.5元。”

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