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鄭眼看盤:今日關注國債走勢 股市少量參與即可

每日經(jīng)濟新聞 2016-08-31 00:56:38

今日投資者或應先關心下國債走勢,因昨日國債期貨出現(xiàn)了大跌。不過,因目前正處于月末,債市有些波動也相對正常,故可能需要多觀察幾天才能作進一步的判斷。假如未來國債調(diào)整成為一種趨勢,那么在股市中操作就該謹慎一些。

每經(jīng)編輯|每經(jīng)記者 鄭步春    

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每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股依然牛皮震蕩,成交繼續(xù)縮量。截至收盤,上證綜指漲0.15%至3074.68點,其余股指漲幅相似。由盤面看,午后股指曾有波上沖,但其后緩緩回落,直到臨收盤時兩桶油等大盤股才有所護盤,最終大盤勉強收陽。

市場走勢相當平靜,似乎漲跌兩難。這樣的市場參與價值有限,我認為投資者少量參與即可,或者索性休息。就當前大盤看,考慮到G20峰會召開在即,下?lián)鯌容^堅挺;就上擋來看,那就得看內(nèi)外部形勢如何演變了。

外部情況當前主要得看美國,本周三美國8月“小非農(nóng)”公布,周五“大非農(nóng)”公布,假如數(shù)據(jù)優(yōu)良,那應極難指望A股往上走了。假如這些數(shù)據(jù)均不佳,則A股應有些上沖機會,但空間料不會太大。

就內(nèi)部因素看,我暫時只將著眼點放在流動性供給上。若站在決策層角度看問題,目前釋放流動性與否至少得看以下幾點:首先,得考慮新增流動性會否有助于“債務去杠桿”;其次,得考慮這些流動性最終是否流入實體經(jīng)濟;再次,額外的流動性會否會壓低利率并進而有損人民幣資產(chǎn)的吸引力。

就“債務去杠桿”來說,適當提供流動性不足以誘發(fā)不必要的麻煩。但如果過度釋放流動性,那么去杠桿將變得遙遙無期,甚至杠桿會不降反增。就流動性會否流入實體經(jīng)濟來看,實踐已經(jīng)證明了,應無必要再去測試。再就人民幣匯率來看,人民幣近期顯然是承受到壓力的。這個時候若過度提供流動性,只能使匯率壓力進一步加大。

個人認為,人民幣得有內(nèi)生性穩(wěn)定因素才行,而這個因素要么是實體經(jīng)濟向好,要么就是無風險收益率提升。就實體經(jīng)濟來看,暫時也就這樣了,即所謂的“L”型那一橫。就無風險收益率來看,因資金過度脫實就虛,已將許多資產(chǎn)的收益率壓得極低。

綜上所述,我相信投資者沒必要在流動性方面有太樂觀預期,所以A股就算是上行,空間也相對有限。

今日投資者或應先關心下國債走勢,因昨日國債期貨出現(xiàn)了大跌。不過,因目前正處于月末,債市有些波動也相對正常,故可能需要多觀察幾天才能作進一步的判斷。假如未來國債調(diào)整成為一種趨勢,那么在股市中操作就該謹慎一些。

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