每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 肖樂    

每經(jīng)記者 肖樂

每經(jīng)編輯 姚茂敦

北京時(shí)間12月4日，意大利針對(duì)憲法改革進(jìn)行全民公投，公投結(jié)果預(yù)計(jì)在12月5日揭曉。此次意大利公投被視為繼英國(guó)“脫歐”公投、美國(guó)大選之后全球市場(chǎng)上又一顆重磅炸彈。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，一旦意大利修憲公投失敗，歐元對(duì)美元屆時(shí)或急劇貶值，引發(fā)美元被動(dòng)大漲，人民幣匯率貶值壓力將增加。不過，市場(chǎng)分析人士對(duì)意大利公投可能造成的影響看法不一。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，意大利公投的影響遠(yuǎn)小于英國(guó)脫歐，即使失敗，歐元匯率也不會(huì)大跌，對(duì)人民幣的影響也不會(huì)太大。

或致歐元階段性貶值

此前，意大利總理倫齊曾表態(tài)，如果公投失敗，將主動(dòng)辭職，市場(chǎng)擔(dān)心公投失敗將會(huì)導(dǎo)致意大利政局混亂，并對(duì)歐元區(qū)產(chǎn)生蔓延效應(yīng)。

根據(jù)公投靜默期前11月18日公布的最新民調(diào)結(jié)果顯示，在此次意大利修憲公投中，反對(duì)派領(lǐng)先。而如果公投失敗，倫齊將辭職，若倫齊下臺(tái)后臨時(shí)政府組建失敗，意大利新生黨派“五星運(yùn)動(dòng)”不排除民選上臺(tái)的可能，“五星運(yùn)動(dòng)”主張脫歐，屆時(shí)意大利將面臨“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，一旦修憲公投失敗，意大利國(guó)債或遭進(jìn)一步拋售，歐元對(duì)美元屆時(shí)或急劇貶值，引發(fā)美元被動(dòng)大漲，人民幣匯率貶值壓力將增加。

長(zhǎng)江證券分析師趙偉表示，此次意大利公投一旦失敗，歐元對(duì)美元中短期或趨于貶值。而一旦意大利被“投出”歐元區(qū)，這或使市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的未來產(chǎn)生悲觀情緒，歐元對(duì)美元在短期內(nèi)趨于大幅貶值，由于歐元在美元指數(shù)中的占比接近60%，歐元的急劇貶值將使美元被動(dòng)大幅走強(qiáng)。

趙偉進(jìn)一步指出，歐洲風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)釋放，將導(dǎo)致歐元對(duì)美元保持弱勢(shì)或階段性貶值，美元被動(dòng)走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率貶值壓力加大，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)形成一定壓制。

離“脫歐”還很遙遠(yuǎn)

此前，英國(guó)“脫歐”公投給歐洲及全球市場(chǎng)都帶來了巨大的沖擊。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為歐元區(qū)核心成員，此次公投可能帶來的意大利“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)要強(qiáng)于英國(guó)“脫歐”。華創(chuàng)證券分析師吉靈浩指出，因?yàn)橛?guó)僅僅只是歐盟成員國(guó)，而非歐元區(qū)成員，但意大利作為歐元區(qū)成員，與其他歐元區(qū)成員聯(lián)系要更加緊密，一旦意大利“脫歐”，歐元區(qū)甚至可能面臨解體風(fēng)險(xiǎn)。如意大利公投通過，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有望走強(qiáng)，黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)走弱概率較大。如公投失敗，則避險(xiǎn)情緒將大概率再次升溫，歐元、歐債、股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒃獾綊伿邸?/p>

不過，市場(chǎng)人士對(duì)此看法并不一致。國(guó)泰君安分析師徐寒飛認(rèn)為，公投失敗最多只能推導(dǎo)出意大利“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)有所上升，距離真正的“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)還比較遙遠(yuǎn)。

趙慶明則認(rèn)為，意大利公投對(duì)人民幣匯率不會(huì)產(chǎn)生太大影響。即使意大利修憲公投失敗，歐元匯率也不會(huì)大幅走低，“無論意大利公投結(jié)果如何，影響都會(huì)小于英國(guó)‘脫歐’公投，英國(guó)有自己的貨幣，而意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，其影響遠(yuǎn)不如德、法。此外，即使公投失敗，要啟動(dòng)‘脫歐’，也是非常遙遠(yuǎn)的事情。”