余額寶，從2013年6月誕生至今三年有余，天下間早已是無(wú)人不知、無(wú)人不曉。坐擁3億用戶量，掌管8000億元資產(chǎn)規(guī)模，堪稱貨幣基金中的“巨無(wú)霸”。而天弘基金更是憑借著余額寶得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，牢牢占據(jù)著公募業(yè)第一把交椅。

2016年資本市場(chǎng)風(fēng)波頻現(xiàn)，股債雙殺，給公募基金行業(yè)帶來(lái)了不小的考驗(yàn)。2017年，隨著余額寶的規(guī)模不斷擴(kuò)大，面對(duì)資本市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，余額寶掌舵者王登峰又將如何為投資者保駕護(hù)航。“余額寶”的守護(hù)者

2012年5月，證券從業(yè)6年經(jīng)歷的王登峰偶然機(jī)遇來(lái)到天弘基金，從管理天弘第一只貨幣基金現(xiàn)金管家開(kāi)始，到執(zhí)掌天弘余額寶基金。短短三個(gè)月，余額寶成為國(guó)內(nèi)規(guī)模更大的貨幣基金，而王登峰也自然而然成了國(guó)內(nèi)執(zhí)掌資金量更大的基金經(jīng)理。如今三年有余，余額寶規(guī)模又創(chuàng)新高，傲居行業(yè)之首。

一夜成名之后，“80后”、“名校高材生”、“幸運(yùn)兒”、“賺錢王”等都成了余額寶這位“幕后”掌舵者王登峰的標(biāo)簽。但在筆者看來(lái)，王登峰卻更愿意扮演余額寶“守護(hù)者”的角色。

三年以來(lái)，余額寶在行業(yè)同類基金收益排名中，一直處于中游水平。隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，相對(duì)名次略有下滑。但王登峰卻一如既往地堅(jiān)持著他的“不可能三角”定律。

王登峰始終將貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理放在第一位。他表示，“對(duì)于貨幣基金的投資策略而言，流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，這三個(gè)‘角’不可能兩個(gè)都好或者全都能保證。因此我們?cè)诓呗陨线x擇了低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性。”

據(jù)了解，面對(duì)資金規(guī)模龐大的余額寶流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，天弘基金和螞蟻金服各有一個(gè)大數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊(duì)，專門針對(duì)余額寶的流動(dòng)性進(jìn)行分析，并預(yù)測(cè)未來(lái)一個(gè)月的申購(gòu)贖回情況，據(jù)歷史數(shù)據(jù)對(duì)比預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)誤差小于1%。此外，天弘所有的存款銀行都基本上保持著良好的合作關(guān)系，在必要的時(shí)候，都是互助的過(guò)程，這是最重要的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

據(jù)了解，天弘余額寶成立三年多以來(lái)，單日凈贖回量從未達(dá)到1%。即便是在“支付寶收費(fèi)”事件中的沖擊之下，余額寶的申購(gòu)和贖回仍然表現(xiàn)非常良好。而且，在2016年“雙十一”購(gòu)物狂歡節(jié)，余額寶竟然呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀態(tài)。

王登峰表示，在經(jīng)歷了大大小小的沖擊后，余額寶有兩個(gè)非常有意思的現(xiàn)象：第一，不管在什么情況下，申購(gòu)、贖回金額相對(duì)于整個(gè)組合規(guī)模占比較小。第二，即便遭遇支付寶收費(fèi)這么大的沖擊，它的影響也是緩慢的，可預(yù)見(jiàn)性的，并不是突發(fā)性的沖擊，這對(duì)我們的管理非常有幫助。這兩方面都是余額寶特有的要素，經(jīng)過(guò)我們一千多個(gè)日日夜夜摸索的實(shí)踐結(jié)果。

余額寶2013年成立之初，每天凈申購(gòu)十幾億到三十億，到2014年就慢慢進(jìn)入平穩(wěn)期了。2015年、2016年規(guī)模增速進(jìn)一步放緩，逐漸進(jìn)入相對(duì)成熟的階段，形成一種良性的自我循環(huán)，整體規(guī)模很難出現(xiàn)突然暴增或暴減的情況。貨基收益重回“3時(shí)代”

持續(xù)低迷的貨幣基金在寒冬中逐漸回暖。自去年12月以來(lái)，余額寶的收益一直在穩(wěn)步攀升狀態(tài)，近一月平均收益率已經(jīng)重回“3時(shí)代”。截至1月10日，余額寶七日年化收益率已達(dá)3.377%，成立以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)到14.71%。

近年來(lái)貨幣基金的發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為市場(chǎng)領(lǐng)先的公募基金品種，2016年末的資產(chǎn)凈值占全部基金比重高達(dá)48%。以貨幣基金見(jiàn)長(zhǎng)的天弘基金，旗下余額寶規(guī)模從2015年末6200億元，增長(zhǎng)到2016年末的8082億元，整體規(guī)模又邁上了一個(gè)新的臺(tái)階，增長(zhǎng)率高達(dá)30%。

王登峰表示，2017年大類資產(chǎn)所面臨的環(huán)境都充滿變數(shù)，對(duì)于機(jī)構(gòu)和個(gè)人而言，利用貨幣基金進(jìn)行流動(dòng)性管理的需求可能進(jìn)一步上升。此外，在資金面偏緊的大格局下，貨幣基金收益率整體會(huì)有一定程度的上升。隨著收益率的提升，貨幣基金本身也可能具有一定的吸引力。因此，對(duì)于貨幣基金而言，2017年仍然具有發(fā)展的機(jī)遇。

文/覺(jué)醒