每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 肖鴻月

“某銀行剛準備給1個億，正在走審批流程，做得好可能還會追加。”一位私募人士近日在聊到銀行委外資金時，對火山財富（微信號：huoshan5188）如此說道。

眾所周知，2016年的委外市場雖然風風火火，但由于主要投向債券市場，受去年末債市調整的影響，其實整體收益并不高，甚至還有不少未能達到預期收益。

那么，2017年的委外資金將何去何從？是繼續(xù)選擇債市還是加大權益類投資，又或是有其他動向？

預期收益不會降低

委外資金主要指的是來自銀行的資金，委托的路徑此前一般是通過公募基金或公募基金的專戶來完成。當然，私募基金也開始越來越受青睞，不過整體絕對金額還不是很大。

一家百億級的私募機構人士曾對火山財富（微信號：huoshan5188）表示，“我們本身產(chǎn)品主要是做股票，委外資金直接投資進來的還是很少，更多是通過FOF的形式進行部分配置，這樣也能分散風險。”

最近，火山財富接觸到一家專門做FOF的私募機構正在與銀行洽談。該機構人士坦言，“某銀行最近剛準備拿1億過來，目前正在走流程，做得好的話可能后續(xù)還會追加。”

剛進入2017年，就開始尋找各種委外路徑，可以看出，銀行對委外管理的需求仍然存在。不過火山財富了解到，委外這部分也正在發(fā)生著變化。

上述機構人士指出，“受2016年底債市調整、股市急跌等影響，進入2017年，銀行委外資金態(tài)度偏謹慎許多。但從目前觀察的情況看，2017年銀行委外資金所投私募產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化、定制化的特征。”

另一方面，去年11月底，監(jiān)管層要求基金公司在申報產(chǎn)品時，如果屬于委外定制基金，必須提交專門的說明材料，包括基金公司與定制機構的合作情況、具體投資管理安排、投資者保護相關安排以及充分揭示可能存在風險等。并要求由基金公司投資部門負責人、合規(guī)部門負責人、公司督察長以及總經(jīng)理簽字確認?？梢钥闯?，委外的相應監(jiān)管也在不斷加強。

此外，在各類資產(chǎn)投資回報率普遍不高、監(jiān)管趨嚴的情況下，委外資金對于收益率的要求卻并沒有降低。上述私募人士對此也進一步指出，“受國內(nèi)通脹、美聯(lián)儲加息等影響，今年貨幣政策趨緊，受制于負債端成本，銀行2017年對委外資金的預期收益不會降低，但風險容忍度會有所提升。”

類權益資產(chǎn)配置或增加

值得關注的是，從火山財富（微信號：huoshan5188）了解的情況來看，不少基金人士都認為，地方銀行、城商行會成為今年委外不可小覷的一股力量。

一位公募基金人士就認為，“2016年債券基金大幅增長，可能就在于委外能找到的可覆蓋成本就是債券基金。但2017年，很多機構其實是可以去挖掘的，像城商、農(nóng)商，它們的需求還遠遠沒有得到滿足。因此在附著的載體上，可能會發(fā)生變化。”值得一提的是，上述委托FOF機構進行管理的銀行，正是這類地方銀行。

資金到位還只是開始，要想收益率不降低，具體投什么自然就是看點了。上述FOF機構人士提到，“遭遇了2016年末股債兩市脈沖式調整的沖擊，2017年銀行對二級資本市場的參與力度將有所減弱。從近期監(jiān)管層力推銀行系資管子公司來看，2017年，銀行將加大對一級市場權益性及類權益性資產(chǎn)的配置。而對債券配置方面，則持謹慎態(tài)度。”

上海的一位量化機構投資總監(jiān)則表示，“去年很多機構都是在調研和觀望，但是股指期貨如果接下來放寬，再加上債券整體吸引力在下降，從我的接觸來看，包括很多銀行，這些機構對量化這個領域非常感興趣。最近我們也有跟銀行在談。”

“有些已經(jīng)合作了一段時間，機構投資者對量化的認識也在提高，給我們的投資靈活度也有進步。總的來說，機構投資者也是越來越專業(yè)。至于預期收益率，他們沒有明說，但我感覺可能會有所下降。”該投資總監(jiān)進一步說道。

可以預見，在委外需求仍然火熱的2017年，擁有眾多類別產(chǎn)品的私募行業(yè)或將分得更多的市場蛋糕。玄甲金融投資總監(jiān)衷亞成也坦言，“私募基金管理人需不斷提升資管能力，在風險可控的前提下，充分挖掘和把握市場上能夠獲取穩(wěn)健收益的投資機會，同時創(chuàng)新產(chǎn)品設計，才能更好地貼合不同銀行委外資金需求。”