基金經(jīng)理對(duì)2017年收益較低的預(yù)期以及開年以來增配銀行股，凸顯了股市估值整體抑制的情況將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，這使得基金經(jīng)理們更加關(guān)注跌出來的機(jī)會(huì)。

安信基金相關(guān)人士日前指出，預(yù)計(jì)一季度會(huì)有一波上漲行情，二季度由于不可控的因素，市場(chǎng)可能有波折，但還是會(huì)回升。這位人士認(rèn)為，一季度的機(jī)會(huì)持續(xù)多久取決于外部變量，全年還是可以實(shí)現(xiàn)上漲，預(yù)計(jì)指數(shù)上漲在10%左右。安信基金的觀點(diǎn)，可能代表了部分機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)保守的年度預(yù)期收益。

由于風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低以及較為保守的策略，基金開年以來在品種上也強(qiáng)調(diào)了安全邊際和防御性的特點(diǎn)，因此銀行股成為基金經(jīng)理開年以來青睞的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，從基金加減倉情況來看，基金1月份主要加倉了銀行、家用電器、建筑裝飾和傳媒四個(gè)板塊，股票型基金加倉幅度分別為2.26%、2.15%、1.89%和1.68%，混合型基金加倉幅度分別為1.70%、0.95%、1.21%和1.64%；基金1月份主要減倉的行業(yè)是電子、綜合、采掘和建筑材料四個(gè)行業(yè)，股票型基金減倉幅度分別為9.57%、2.03%、1.79%和1.00%。

“行業(yè)方面，今年我個(gè)人比較看好銀行股，其他的品種則傾向于自下而上地找公司。”安信基金專戶投資總經(jīng)理張競(jìng)舉例說，去年底油價(jià)上升后，化工股表現(xiàn)很好，但是這和2007年的化工股上漲還是有很大差異。他認(rèn)為，那個(gè)時(shí)候只要在化工這個(gè)行業(yè)中的個(gè)股都漲得很好，而現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀是，即便行業(yè)在漲，基本也就是龍頭股表現(xiàn)很好。

上述人士認(rèn)為，短期來看，無論獲利與否，在成本控制上，差的公司成本還是很高的，而龍頭公司經(jīng)過不斷的積累，成本是在下降的。畢竟行業(yè)的價(jià)格回不到前幾年的水平，但龍頭公司的盈利相對(duì)更穩(wěn)。所以要看到行業(yè)分化，并從中找一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，十年前，很多行業(yè)增長(zhǎng)很慢，利潤(rùn)增速也很慢，但現(xiàn)在，雖然行業(yè)收入增長(zhǎng)很慢，但一些公司利潤(rùn)增長(zhǎng)很快，這種公司就是未來挖掘的對(duì)象。