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每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 李佳

說到“華爾街之王”，你或許會在第一時間想到“股神”巴菲特、金融“大鱷”索羅斯等，要么就是高盛、摩根士丹利等頂級投行，但如果從不同投資者類型所實(shí)現(xiàn)的股票交易量這個角度看，如今的“華爾街之王”則是利用計(jì)算機(jī)和模型進(jìn)行交易的量化對沖基金。

5月21日，《華爾街日報》發(fā)布《量化玩轉(zhuǎn)華爾街》的專題文章，援引咨詢機(jī)構(gòu)Tabb Group數(shù)據(jù)稱，今年內(nèi)，量化對沖基金已達(dá)成美股近三分之一的股票交易量，首次超過了其他對沖基金、傳統(tǒng)資管公司以及銀行交易等其他類型的機(jī)構(gòu)投資者，成為“新華爾街之王”。

量化模型征服華爾街

一個由計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)模型組成的交易方式，正在征服華爾街。越來越多的華爾街機(jī)構(gòu)貼出招聘數(shù)學(xué)家和科學(xué)家的啟事，越來越多的美國高校精英想要進(jìn)入這個行業(yè)。

“十年前，美國最優(yōu)異的畢業(yè)生擠破頭想要當(dāng)華爾街投行的交易員，現(xiàn)在卻爭先恐后地想要進(jìn)入量化對沖基金領(lǐng)域，”量化投資公司GAM的安東尼·勞勒（ Anthony Lawler）表示。就在去年，身為投資經(jīng)理的勞勒耗資2.17億美元買下了這家英國量化投資公司，希望能借此打入量化投資市場。

美國咨詢機(jī)構(gòu)Tabb Group最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月19日，量化對沖基金已達(dá)成27%的美股交易量，首次超過了其他對沖基金、傳統(tǒng)資管公司以及銀行交易等其他類型的機(jī)構(gòu)投資者，僅次于所有個人投資者的交易量。由于普通個人投資者的交易與上述機(jī)構(gòu)投資者無法平等比較，因此Tabb Group未將個人投資者納入對比中，但普通個人投資者在美股中的交易總量仍占比最大，達(dá)到29%。

機(jī)器以及設(shè)計(jì)這些機(jī)器程序的人類是如何征服投資世界的？他們用一個個程序算法、一個個數(shù)學(xué)模型，數(shù)萬億字節(jié)的數(shù)據(jù)，在每天的交易時段中分秒必爭，并最終在歷史上首次，達(dá)成美股近三分之一的交易量，成為主導(dǎo)美股交易的機(jī)構(gòu)投資者。

《華爾街日報》報道稱，2010年至今，在四大機(jī)構(gòu)投資者類型中，量化對沖基金交易量是唯一呈上升趨勢的，2010年，量化對沖基金的交易量與以各大頂級投行為主的銀行交易占比一樣，為13.7%。而此后銀行交易量快速下降，到2017年僅占比3.4%。

實(shí)際上，到2016年底，量化對沖基金交易量占比就已經(jīng)與其他對沖基金持平（占比均為25%），位列四大機(jī)構(gòu)投資者類型中的第一位。今年以來，量化對沖基金占比繼續(xù)上升，獨(dú)占鰲頭。其他對沖基金占比卻繼續(xù)下降，最新數(shù)字為22%，位列第二。傳統(tǒng)資管公司的美股交易量也同樣下降至今年的18.6%，位列第三。

美股投資者的最新寵兒

進(jìn)入2017年以來，量化對沖基金表現(xiàn)搶眼，日益獲得投資者的青睞。

對沖基金研究公司（Hedge Fund Research）數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，量化對沖基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到9320億美元，占所有對沖基金資產(chǎn)規(guī)模的三分之一。在2009年底，量化對沖基金資管規(guī)模還只有4080億美元，占全部對沖基金資產(chǎn)規(guī)模的25%。

今年一季度，凈流入量化對沖基金的資金達(dá)到了46億美元，而其他對沖基金卻面臨著55億美元凈流出的局面。2016年一整年，量化對沖基金獲得了130億美元的資金凈流入，其他對沖基金卻慘敗收場，凈流出830億美元，2016年也成為自2010年以來唯一凈流出的年份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，量化對沖基金受投資者青睞，得益于其超高的收益率。在截至2016年底的過去五年中，量化對沖基金的年平均收益率是5.1%，由基金經(jīng)理管理的其他對沖基金年平均收益率則是4.3%。今年一季度，量化對沖基金的收益率是3%，高于其他對沖基金0.5個百分點(diǎn)。

從投資者的資產(chǎn)配置策略上看，投資者也越來越傾向量化交易類型?！度A爾街日報》報道稱，德銀在2016年底的調(diào)查顯示，投資者傾向的前五大資產(chǎn)配置策略中，只有一項(xiàng)與量化有關(guān)。他們分別是基本股市中性策略（其中32%投資者選擇該項(xiàng)策略）、宏觀策略（28%投資者選擇該項(xiàng)策略）、基本股市多空策略（26%投資者選擇該項(xiàng)策略）、量化股市中性策略（19%投資者選擇該項(xiàng)策略）、技術(shù)、媒體和通信板塊（12%投資者選擇該項(xiàng)策略）。

但2017年，在投資者傾向的前五大資產(chǎn)配置策略中，與量化有關(guān)的配置策略占到了三項(xiàng)。其中宏觀策略排在首位，27%的投資者傾向于選擇該種方法；18%投資者傾向選擇量化股市中性策略；15%投資者會選擇宏觀量化策略；14%投資者會選擇量化股市策略；以及14%的投資者會選擇金融板塊。

因?yàn)槭找媛矢呤芡顿Y者青睞，交易量又隨著資金的大筆流入水漲船高。安東尼·勞勒稱，“量化投資已經(jīng)進(jìn)入了一個新時代，不再是多年前的小角色，而是主導(dǎo)美股交易的‘大人物’”。