危廢行業(yè)的整合正在加速到來。7月7日，東江環(huán)保（002672，SZ）公告稱，擬與廣東省廣晟金融控股有限公司（以下稱“廣晟金控”）簽署合作協(xié)議，共同發(fā)起設立廣晟東江環(huán)保產業(yè)并購基金（有限合伙）。

據悉，此次設立的產業(yè)并購基金采用母-子基金的形式，總規(guī)模為人民幣30億元，其中母基金采取平層結構投資運作，規(guī)模為人民幣5.5億元，母基金資金由廣晟金控或廣晟金控指定主體作為有限合伙人（LP1）認繳不超過人民幣5億元，東江環(huán)保作為有限合伙人（LP2）認繳人民幣5000萬元，資金自母基金成立之日起按投資進度分期繳付。

并購基金注入活力

隨著去年以來重組新規(guī)、再融資新規(guī)及減持新規(guī)的陸續(xù)發(fā)布，并購市場生態(tài)已發(fā)生顯著變化，越來越多的上市公司通過設立并購基金來尋求新的并購路徑。

在業(yè)內人士看來，在新一輪的并購浪潮中，并購基金能夠為上市公司在并購重組、轉型升級、培育利潤新增長點等方面提供便利。一方面可以趁早用相對較少的資金和精力去鎖定優(yōu)質項目，讓PE機構、并購服務機構等去做專業(yè)的事，找到優(yōu)質項目；另一方面可以轉移部分風險，并購標的的培育有相應的風險，采用并購基金的模式可以讓上市公司的風險相對可控；此外，專業(yè)并購基金通過培育并購項目，乃至持有上市公司股份等方式，可以讓企業(yè)在并購重組上保持持續(xù)的活力。

東江環(huán)保方面表示，以廣晟金控多年從事投資基金運作管理的實踐經驗和客戶資源為依托，雙方建立長期合作共贏機制，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，有利于公司培育、儲備與其主營業(yè)務相關的優(yōu)質項目與技術資源，為未來的產業(yè)并購整合提供支持和幫助，進一步減輕資金壓力，加快公司外延式發(fā)展步伐，實現(xiàn)快速做大做強的戰(zhàn)略目標。

作為廣東地區(qū)最大的危廢處理企業(yè)，東江環(huán)保一直致力于工業(yè)和市政廢物的資源化利用與無害化處理，配套發(fā)展水治理、環(huán)境工程、環(huán)境檢測及PPP等業(yè)務。目前，東江環(huán)保已經具備44大類危險廢物經營資質，年危廢處理能力超過150萬噸，業(yè)務網絡覆蓋珠三角、長三角、京津冀、環(huán)渤海及中西部等危廢行業(yè)核心區(qū)域，涵蓋17個省的33個城市，服務客戶1.5萬家。

事實上，從行業(yè)層面而言，我國危廢行業(yè)正徜徉在藍海之上，一方面是我國目前處置行業(yè)前十名僅占市場份額6.8%，行業(yè)呈現(xiàn)散、小、弱的特點，另一方面是危廢產生量逐年高速增加，治理需求不斷釋放，市場空間達近2000億，跨界資本、技術紛紛涌入。顯然，未來危廢行業(yè)勢必迎來集中度的大幅提升，并購整合將成主流。

東江環(huán)保董事長劉韌此前在首屆固廢論壇上就呼吁，行業(yè)內各家企業(yè)應該完善發(fā)展理念，以市場需求為導向，構建以合作共贏為核心的新型產業(yè)關系，通過項目建設、技術研發(fā)、股權投資等合作方式，在專業(yè)技術、管理模式、資本、市場等方面形成優(yōu)勢互補，提升行業(yè)的公平性、有效性、協(xié)同性。只有合作共贏才能有效解決當前行業(yè)集中度低、資源互補度低、處理處置規(guī)模小、技術水平參差不齊等嚴峻問題，為企業(yè)創(chuàng)造更加廣闊的生存和發(fā)展空間，最大程度地實現(xiàn)危廢的減量化、無害化和資源化。

管理層結構優(yōu)化

需要提及的是，去年以來，東江環(huán)保的股東結構發(fā)生了重大調整，廣東省國資委旗下的廣晟公司入主，東江環(huán)保被納入廣東國資委旗下，由此形成了以國有資本為主導，以民營資本為助力的混合所有制資本結構。

今年6月底，東江環(huán)保進行了董事會換屆選舉，劉韌為董事長，李永鵬為副董事長，并聘任李永鵬為總裁，李蒲林、周耀明及王恬副總裁，李蒲林同時獲聘任為財務總監(jiān)，王恬獲聘任為董事會秘書。

同時在7月7日，東江環(huán)保再公告稱，聘任謝亨華、譚侃為公司副總裁。謝亨華于2008年加入東江環(huán)保，具有豐富的技術理論與實踐經驗及生產運營管理經驗。譚侃則是東江環(huán)保外部引進的高級管理人才，具有多年環(huán)境管理及污染防治等方面的豐富經驗。

在業(yè)內人士看來，隨著廣晟公司入主，目前東江環(huán)保新的管理層皆經驗豐富，年富力強，既有來自廣晟公司的人才，亦有東江環(huán)保內部培養(yǎng)的管理技術骨干，同時又從外部引進優(yōu)秀的環(huán)保人才，管理團隊的結構優(yōu)化，優(yōu)勢互補，也將有助于為上市公司注入創(chuàng)新的經營理念。

在廣晟公司的支持下，東江環(huán)保已于去年提出了“以技術創(chuàng)新為導向、以危廢為基礎的中國領先一站式綜合環(huán)保服務提供商”的發(fā)展戰(zhàn)略。對此，東江環(huán)保將保持科研資本投入，每年把營業(yè)收入的3%-5%用于前沿技術開發(fā)、引進、合作和產業(yè)化應用；建立現(xiàn)代企業(yè)研發(fā)管理平臺，打造多平臺研發(fā)體系，研發(fā)危廢處理處置、水治理、大氣治理、土壤污染修復和環(huán)境監(jiān)測等領先技術；加強產學研合作，建立專業(yè)化、市場化的科研機構，加快科技成果轉化。

值得一提的是，東江環(huán)保還以環(huán)?；ヂ?lián)網為抓手，創(chuàng)新業(yè)務模式。目前東江環(huán)保已經成功將“互聯(lián)網+”技術應用到深圳羅湖區(qū)餐廚垃圾回收處理項目，有效優(yōu)化了從收運到處理的全過程管理，接下來東江環(huán)保還將推出危廢處理處置的“互聯(lián)網+”技術，搭建危廢智慧管理平臺，為區(qū)域危廢提供整體解決方案。

根據計劃，未來東江環(huán)保將持續(xù)加快布局市場前景較好的焚燒、填埋、物化等危廢無害化業(yè)務。十三五”是我國環(huán)保行業(yè)的戰(zhàn)略機遇期，環(huán)保投資總額有望超10萬億，東江環(huán)保也有望在2020年危廢處置能力達到350萬噸，繼續(xù)保持行業(yè)絕對龍頭地位。

多家券商研報指出，本身并購基金的發(fā)展空間巨大，此次東江環(huán)保設立并購基金獲得了大股東廣晟公司的大力支持，同時在環(huán)保行業(yè)發(fā)展、企業(yè)結構調整和設立并購基金的多重利好之下，也將會為東江環(huán)保業(yè)務拓展帶來超預期表現(xiàn)。