每經(jīng)編輯｜黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 蘭素英

近日，全球多個(gè)央行發(fā)出鷹派信號，暗示可能逐漸收緊量化寬松貨幣政策，市場因此感到恐慌，正逐步縮減對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入。從市場表現(xiàn)看，包括股票基金、匯市指數(shù)、債市基金在內(nèi)的多個(gè)新興市場指標(biāo)都創(chuàng)出階段性新低，顯示市場正逐步收攏風(fēng)險(xiǎn)投資。

鷹派央行“嚇壞”新興市場投資者

自2008年金融危機(jī)以后，以美聯(lián)儲為代表的全球主要央行紛紛“放水”，實(shí)施量化寬松貨幣政策，向市場注入大量流動性。過剩的貨幣紛紛流向收益更高的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和地區(qū)，新興市場成為資產(chǎn)追逐的頭號目標(biāo)。然而近期，市場對新興市場的熱情卻逐漸熄火，資金不斷流出。

《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，根據(jù)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五的一周內(nèi)，全球流入新興市場股票基金的資金量創(chuàng)下今年三月中旬以來的最低值。彭博社數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，MSCI新興市場貨幣指數(shù)跌到七周以來最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)FactSet報(bào)告稱，在截至上周五的五天時(shí)間里，投資者從iShares摩根大通美元新興市場債券ETF里撤出資金近8.2億美元，創(chuàng)下了自該基金2007年創(chuàng)立以來的最大單周流出量。此外，該ETF的價(jià)格已從6月初116美元的高位回落到7月11日收出的113.51美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著美國經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，美聯(lián)儲從2015年12月起開始首次加息，世界其他經(jīng)濟(jì)體也逐漸從危機(jī)中舒緩過來。歐央行、英國央行、加拿大央行等重磅官員都紛紛在上月底表態(tài)，或?qū)⑹站o寬松貨幣政策。這意味著全球多個(gè)央行未來可能縮減以不同手段投放市場的貨幣供應(yīng)量。曾經(jīng)在新興市場謀求高收益的資金會因此產(chǎn)生恐慌，從高收益卻也高風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)撤出。

《華爾街日報(bào)》指出，經(jīng)過多年寬松政策后，美聯(lián)儲、歐央行、英國央行以及加拿大央行這四大行已經(jīng)或可能同時(shí)轉(zhuǎn)向緊縮政策，這令交易員感到震驚，也可能因此波及全球股市、債市、匯市。

市場調(diào)整投資組合 防范投資風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，在全球央行準(zhǔn)備集體轉(zhuǎn)向的當(dāng)下，新興市場的股市、債市、匯市已經(jīng)表現(xiàn)出一系列不適應(yīng)癥狀后，投資者正密切關(guān)注新興市場其他類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，例如高回報(bào)率債務(wù)等，對全球央行態(tài)度轉(zhuǎn)變的反應(yīng)。

因?yàn)椋M管目前僅有少部分人認(rèn)為新興市場資產(chǎn)會大幅度下跌，但實(shí)際上在2013年時(shí)，市場的確曾因?yàn)閾?dān)憂美聯(lián)儲會大幅縮減購債規(guī)模而大幅度受挫。

現(xiàn)階段，市場對全球央行集體收緊貨幣政策還只是預(yù)期，各大央行到底何時(shí)確定緊縮，還是個(gè)未知數(shù)。但為了防范風(fēng)險(xiǎn)，投資者們正在重新審視手中的投資組合，拋售過去幾年因全球央行“放水”漲得很好的，以及對政治經(jīng)濟(jì)走向較為敏感的新興市場資產(chǎn)。

荷蘭合作銀行資深市場分析師克里斯蒂安·勞倫斯（Christian Lawrence）就表示，市場正惴惴不安地等待，央行能否在不擾亂市場經(jīng)濟(jì)的情況下，讓利率恢復(fù)正常。

香港宏利資產(chǎn)管理公司全球債券經(jīng)理Kisoo Park則認(rèn)為，全球利率上調(diào)的幅度很有可能超出許多投資者與分析師的預(yù)期，但還不至于強(qiáng)到導(dǎo)致新興市場大出血。Kisoo Park建議，投資者可關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面不斷改善，且擁有高回報(bào)的新興市場，例如印度尼西亞和印度。