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三七互娛高級副總裁楊軍:游戲企業(yè)選擇投資標的需3個判斷

每日經(jīng)濟新聞 2017-08-01 01:20:38

每經(jīng)編輯|每經(jīng)記者 張斯 實習記者 王星平 每經(jīng)編輯 楊軍    

每經(jīng)記者 張斯 實習記者 王星平 每經(jīng)編輯 楊軍

目前,隨著智能手機的出貨量放緩,以及玩家數(shù)量趨于飽和,人口紅利的優(yōu)勢在逐漸消失,游戲市場以及資本在追逐游戲產(chǎn)業(yè)過程中的投資邏輯在發(fā)生一些變化。

對此,三七互娛高級副總裁楊軍在近日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時預測認為,未來的游戲市場還是會持續(xù)上升,但增速會有所放緩。此外,后期游戲市場會出現(xiàn)行業(yè)壁壘,在激烈的市場中“寡頭效應”會越來越明顯。而資本對于投資標的的選擇,除了關注頭部企業(yè),還要從三個方面進行考慮。

“寡頭效應”逐漸明顯

在資本層面,游戲板塊表現(xiàn)不俗。記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),目前已發(fā)布中報預測(含已發(fā)中報)的41家游戲上市公司中,預增或續(xù)增的超30家,占比超70%。這讓整個游戲市場的未來充滿想象。

對于未來的游戲市場,楊軍預測道,未來游戲市場還是會持續(xù)上升,但增速會有所放緩。“今年手游市場高速增長,端游和頁游也保持平穩(wěn)增速。雖然目前中國游戲市場已經(jīng)在世界排在前列,但跟國外的市場比,游戲付費率等方面還是相對較低,如果之后能夠推出一些精品化的游戲,這個市場還是會有些提升?!?/p>

對于游戲市場之所以會放緩的原因,楊軍認為,主要是由于之前游戲市場更多的積累是基于人口紅利,目前隨著智能手機的出貨量放緩,以及玩家數(shù)量趨于飽和,人口紅利的優(yōu)勢在逐漸消失,在此背景下,游戲的增長主要就靠付費率的增長了?!霸鏊俜啪徳谑钟问袌霰憩F(xiàn)得會更明顯些,但不管怎樣,20%~30%的增長還是會有的?!?/p>

同時,楊軍認為,市場人口紅利的消失會加劇市場競爭,從而導致市場“寡頭效應”越來越明顯。

根據(jù)近期發(fā)布的《2017年1~6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》,2017年1~6月,排行榜前10移動游戲市場實際銷售收入占中國移動游戲市場實際銷售收入的54.9%,同比增長兩個百分點,市場集中度略有加強。

“前兩年,因為人口紅利的原因,游戲行業(yè)的PE會達到60倍,現(xiàn)在可能降到了30多倍,這在二級市場已經(jīng)有所反映。在一級市場,投資人對游戲的投資也會逐漸減少。因為目前游戲已經(jīng)進入到另一個階段,小公司成功的概率會很小,所以在一級市場,投資人相比之前會更慎重一些?!睏钴娬f。

楊軍表示,后期游戲市場會出現(xiàn)行業(yè)壁壘,不僅是在投融資方面會向頭部傾斜,市場份額也會向少數(shù)寡頭集中。

不能為了并購而并購

今年上半年,三七互娛市值不斷攀高,6月份就已經(jīng)企穩(wěn)500億元之上,相比去年增長已逾百億。如此迅速的增長,除了企業(yè)在產(chǎn)品上的開發(fā)投入,也在于三七互娛資本層面的運作。

就在近期,三七互娛公告定增新增股份上市。三七互娛將墨鹍科技和智銘網(wǎng)絡兩大游戲資產(chǎn)納入旗下,而國調(diào)招商并購基金和伊敦傳媒基金也通過定增成功入局。記者了解到,早在2016年上半年就已啟動收購墨鹍科技和智銘網(wǎng)絡兩大游戲資產(chǎn)。“我們并不會為了并購而并購,在標的的選擇上還是有自己的標準的。”楊軍說。

對于投資標的的選擇,除了關注頭部企業(yè),楊軍認為還要考慮三點:一是要看標的公司的經(jīng)營狀況以及前景;二是要看該公司業(yè)務與自身業(yè)務是否契合;最后則是看標的團隊的業(yè)務理念與三七互娛是否一致。

“這幾個標準一直都是三七互娛選擇投資標的的最重要的三個判斷,我想也應該適用于整個游戲行業(yè)。當然,部分企業(yè)只是關注利潤就是另一回事?!睏钴娬f。

近幾年來,游戲企業(yè)除了在游戲領域不斷深入之外,也不斷向泛娛樂化轉(zhuǎn)型,三七互娛也是其中一員。目前,除了游戲產(chǎn)業(yè),三七互娛也不斷在動漫、影視、VR、直播等領域落子。對于產(chǎn)業(yè)多元化而言,楊軍認為,多元化是一把雙刃劍,一方面可以讓企業(yè)的產(chǎn)業(yè)更加豐富更加穩(wěn)?。涣硪环矫鏁稚⑵髽I(yè)的精力,容易讓重心偏移?!叭呦鄬容^謹慎,游戲依舊是主業(yè),其他業(yè)務都是和游戲內(nèi)容相通的。”

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