每經(jīng)編輯｜方正稿件

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本周A股殺跌，前期大幅上漲的資源類股忽然大跌。上證綜指一周累計大跌1.64%至3208.54點，深證綜指周跌0.88%至1842.60點。

中小板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯優(yōu)好得多，原因這些指數(shù)成分股中很少有周期類股。中小板綜指一周微跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板綜指走勢更強，其全周逆勢小漲0.48%。

周五晚間央行發(fā)布了《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。根據(jù)該報告，2017年以來基礎(chǔ)貨幣總量略有下降，從結(jié)構(gòu)上看主要與超額存款準備金總量下降有關(guān)。報告還說，把發(fā)展直接融資放在重要位置。報告另外提到，明年起將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核。

上述報告是透露出一些較重要信息的，應(yīng)值得投資者細細琢磨。在我看來，在貨幣供應(yīng)量方面，央行大意是M2雖有所下降與資金使用效率提高等因素相關(guān)，并不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向。在直接融資提法方面，其暗示的是未來將更多發(fā)揮債市與股市融資功能。

當晚證監(jiān)會核發(fā)8家企業(yè)IPO，環(huán)比增1家，但較前幾周少一家，對下周市場料不會造成過大影響。

周期股本周稍晚慘跌，碰巧又疊加了銀行股走弱，故上證綜指跌得最多。周期股走弱的原因錯綜，一方面與其前期炒作本身水分就較大相關(guān)，另一方面與國際股市大跌相關(guān)，因這會直接壓制我國港股，資源股較多的恒生國企指數(shù)也會承壓，進而就壓制A股中的周期股。

不過，銀行股、周期股等殺跌可能不算什么壞事，雖然表面上指數(shù)會走得較弱。市場資金總量是有限的，部分資金總是得配置的，如果不駐留在銀行股、資源股中，未來多半就會更多地配置到其他板塊中。如果投資者并不視上證綜指強弱為股市強弱唯一指標，那么對銀行股、周期股下跌引發(fā)的上證綜指大跌就不必太放在心上了。

因銀行股、周期股權(quán)重不小，下周股市多半還會低開，但也許跌不了太多，中小板、創(chuàng)業(yè)板等非權(quán)重股、非周期股甚至有可能不會下跌。

投資者下周可觀望，可能暫無須過度操作。不過，如果投資者持有的是周期股、資源股，可能仍應(yīng)逢高減持，漸漸地將資金轉(zhuǎn)移配置到其他板塊上。當然了，這也要看具體個股，有些個股業(yè)績增速前景確實很好，這些個股可能還能留著觀察。

至于銀行股，個人覺得也不必過度反應(yīng)，其進一步殺跌空間可能較有限。

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