美國稅改將怎么樣影響中國股/債市場？中金公司認為，風險偏好是美國稅改對中國股債影響最快、最直接的渠道。稅改對美國經濟的提振效應，有利于全球總需求的擴張，促進全球經濟同步復蘇，再通脹繼續(xù)，從而會帶來風險偏好的提升。風險偏好的提升則將促使資金從低風險的固定收益類資產向高風險的權益類資產配置，從發(fā)達市場向新興市場配置。分別對比美股與港股、美股與A股的股權隱含風險溢價，兩組對比都顯示了較強的正相關性，相關系數達到0.7，這也反映了風險偏好的變化具有較強傳染性和趨同性。如果美國稅改促進全球風險偏好提升，資金配置中國的需求有望增加，那么對A股和港股均影響正面。

另外，美元指數與中國十年期國債利率顯著負相關，一個傳導路徑可能是美元走強，以美元定價的大宗商品走弱，降低通脹，利率下行。因此，如果美國稅改疊加美聯儲加息帶來美元指數走強，單一因子分析下對港股的影響偏負面，對A股影響較小，對債券影響偏正面。（證券時報）