每經(jīng)編輯｜何建川

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

今天，大盤在相對高位展開震蕩，滬指一度沖高至3571.48點(diǎn)，創(chuàng)出新高，但最終還是下跌11.16點(diǎn)，以3548.31點(diǎn)報(bào)收。今日滬指一跌，也終結(jié)了1月16日以來的7連陽走勢。

那么，今天大盤的下跌，究竟意味著階段性調(diào)整的來臨，還是多頭主力部隊(duì)的暫時(shí)休整？

今天市場的下跌，實(shí)際上是權(quán)重指標(biāo)股主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果。早上開盤后不久，金融股率先下跌，工商銀行最大跌幅超過3%，建設(shè)銀行最大跌幅接近4%，中國銀行跌幅也一度超過3%。此外，地產(chǎn)股也聯(lián)動(dòng)下跌，保利地產(chǎn)最大跌幅超過6%，萬科也一度下跌超過5%。

大家都知道，這一波上漲行情，最主要的推動(dòng)力，就是金融和地產(chǎn)兩大板塊。所以，早上銀行地產(chǎn)股顯著調(diào)整之后，也就基本確立了今天大盤調(diào)整的基調(diào)。在我看來，銀行股短期調(diào)整一下，是很正常的，也非常有必要。

1月份以來，幾家大盤銀行股的月漲幅一度超過20%，過于快速的上漲，對于大盤上漲行情其實(shí)也是不利的。如果要想牛市運(yùn)行得長久，銀行股自然是不能漲得過快過猛。如果拉升太快，大盤指數(shù)很快就可能陷入超買狀態(tài)，而且對于資金的消耗量也很大。那么，如果出現(xiàn)那種情況，我們還能指望這一輪上行行情能維持多長時(shí)間？

所以，短期金融、地產(chǎn)這些板塊調(diào)整一下，并不是什么壞事。而且經(jīng)過調(diào)整之后，相信包括海外資金在內(nèi)的主力機(jī)構(gòu)很可能還會(huì)繼續(xù)對金融股發(fā)起進(jìn)攻。

權(quán)重股調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板今天又一度成為市場焦點(diǎn)。今天上午，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度再次漲幅超過2%，并且突破年線1835點(diǎn)的壓制，最高沖高到1852.23點(diǎn)。不過比較遺憾的是，隨后創(chuàng)業(yè)板市場也疲軟下來，出現(xiàn)虎頭蛇尾的走勢，最終還是以綠盤報(bào)收。看來，本周創(chuàng)業(yè)板市場在周一和周三的短線大幅反彈之后，又一次陷入沖高乏力的狀態(tài)。

所以，從收盤的情況來看，不管是權(quán)重股，還是中小創(chuàng)，今日都出現(xiàn)了走弱的跡象。前期熱點(diǎn)紛紛降溫，反而是一些冷門題材逆勢走強(qiáng)，比如黃金股、軍工股等等。

之所以題材炒作降溫，與消息面還是有一定關(guān)系。在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）的早評文章中提及，監(jiān)管層再次表態(tài)，對于近期市場概念炒作、市場操縱行為，證監(jiān)會(huì)已有所關(guān)注，監(jiān)管層嚴(yán)密盯防各類異常交易線索，對于可能存在的違法違規(guī)行為嚴(yán)厲打擊，投資者要遏制非理性炒作，以價(jià)值投資參與市場交易?；蛟S，正是這一消息，也使得一些熱門題材股遭遇拋售。比如，前期爆炒的華森制藥今日遭遇跌停，連續(xù)漲停的上海鋼聯(lián)也遭跌停，地產(chǎn)股中的黑馬泰禾集團(tuán)，今日大跌8.27%。

有意思的是，本周樂視網(wǎng)復(fù)牌之后，連續(xù)遭遇兩個(gè)跌停。而昨天，我們提到其他一些個(gè)股，也是連續(xù)多日跌停，甚至比樂視網(wǎng)還要慘，但是，今天這些個(gè)股開始放量了。比如ST保千里，今天是連續(xù)第20個(gè)跌停板，但成交量明顯放大，明天有可能就會(huì)反彈。而千山藥機(jī)，在連續(xù)五個(gè)跌停之后，今天早上大幅低開，但最終卻是放量漲停。而順威股份，今天早上是連續(xù)第九個(gè)跌停，不過隨后放量撬開跌停板，最終也是漲停報(bào)收。

這種連續(xù)跌停后，撬開跌停的情況出現(xiàn)了，到底有沒有去抄底博反彈的必要？看了一下千山藥機(jī)和順威股份的交易公開信息，游資席位在買入，但機(jī)構(gòu)專用席位在瘋狂減倉。要知道，之前的連續(xù)跌停中，成交量低迷，踩雷的機(jī)構(gòu)都是出不來的。這個(gè)時(shí)候，好不容易放巨量撬開跌停板了，機(jī)構(gòu)肯定是要逃命的。所以，對于個(gè)人投資者，我認(rèn)為這種底還是不要去抄為好，冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，去博反彈，不值得。

關(guān)于后市行情，我估計(jì)大盤可能應(yīng)該要短期休息一下吧。去年12月28日以來到今天，一共剛好20個(gè)交易日，滬指從3300點(diǎn)下方，漲到現(xiàn)在3500點(diǎn)上方，累計(jì)漲幅已經(jīng)不小，而20個(gè)交易日中，只有1月15日和今天調(diào)整了兩個(gè)交易日。所以，調(diào)整一下是有必要的，調(diào)整之后，未來的行情會(huì)相對更健康一些。另外，對于中期行情的判斷，我也依然堅(jiān)持樂觀。

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滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年1月25日

今日倉位：六成

明日倉位計(jì)劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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