每經(jīng)編輯｜余冬梅

3月22日周四，中國(guó)央行進(jìn)行100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率上調(diào)5BP至為2.55%。

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，宣布年內(nèi)還將加息兩次，但2019-20年加息速度將加快。

中國(guó)央行在公告中提到，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行符合市場(chǎng)預(yù)期，也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。

去年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)高于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關(guān)系，可進(jìn)一步收窄二者之間的利差，有利于增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率對(duì)貨幣市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)作用，也有利于市場(chǎng)主體形成合理的利率預(yù)期，約束非理性融資行為，對(duì)穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

同時(shí)，今年以來(lái)人民銀行加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定、松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，這與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行相結(jié)合，有利于為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

天風(fēng)證券固收研究團(tuán)隊(duì)此前表示，若此次央行再度跟隨美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)政策利率，反映了其有意引導(dǎo)市場(chǎng)利率與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的貼合、避免市場(chǎng)寬松預(yù)期、同時(shí)對(duì)海外壓力較為敏感。

目前質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)仍維持月內(nèi)資金寬松、跨月資金偏緊的狀態(tài)。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）多數(shù)下行，隔夜Shibor小幅上行0.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.5590%。14天Shibor上行0.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.8360%。存款類(lèi)機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)（DR014）加權(quán)平均利率上行至4.0757%，昨日最高觸及5.2%。

26日，財(cái)政部、央行將開(kāi)展2018年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（三期）招投標(biāo)。本期操作量500億元，期限3個(gè)月（91天），起息日為2018年3月26日，到期日為2018年6月25日(遇節(jié)假日順延)。

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