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5月10日，英國央行在第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟后，保持利率和購債規(guī)模不變，并表示通貨膨脹將加速降溫，下調(diào)未來三年的通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。決議出爐后，英鎊短線跳水，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英央行今年12月加息概率下降。

按兵不動(dòng)，保持利率和購債規(guī)模不變

英央行利率決議會(huì)議表示，英國5月10日當(dāng)周政策利率0.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期預(yù)期的0.5%，與前值0.5%保持一致。

英國央行會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)（MPC）以7-2的投票結(jié)果，支持維持利率不變，預(yù)期也是7-2。兩票支持加息的委員McCafferty和Saunders，希望立即加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。McCafferty和Saunders稱，一季度GDP疲軟是臨時(shí)性的，現(xiàn)在加息可以緩和未來利率突然變化的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，貨幣政策委員會(huì)以9-0的投票結(jié)果，維持國債購買規(guī)模4350億英鎊不變，維持企業(yè)債購買規(guī)模100億英鎊不變，均符合預(yù)期。

下調(diào)通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增速

英國央行預(yù)計(jì)通脹將加速降溫。英央行對(duì)通脹水平的預(yù)期有所下調(diào)，預(yù)計(jì)1年內(nèi)英國通脹從2.28%降至2.13%，預(yù)計(jì)2年內(nèi)通脹從2.16%降至2.03%，預(yù)計(jì)3年內(nèi)通脹從2.11%降至2.00%。

英央行預(yù)計(jì)2018年二季度GDP增長為0.4%，預(yù)計(jì)一季度GDP增速從0.1%修正為0.3%。

英國央行同時(shí)也下調(diào)了未來三年的GDP增速預(yù)期，預(yù)計(jì)2018年GDP增長從上一次的1.8%降至1.4%，2019年GDP增長從上次1.8%降至1.7%，預(yù)計(jì)2020年GDP增長將從1.8%降至1.7%。

英國央行行長卡尼在隨后的記者發(fā)布會(huì)中表示，英國經(jīng)濟(jì)和通脹已經(jīng)減弱，關(guān)鍵問題是一季度走軟是否是臨時(shí)性的，自從2月份以來的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不完全滿足加息條件。目前整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化不大，英國出口商依舊處于甜蜜期，貿(mào)易繼續(xù)支持英國經(jīng)濟(jì)。

在薪資增長方面，報(bào)告預(yù)計(jì)2018年四季度薪資增長為2.75%（前次預(yù)期增長3%）；預(yù)計(jì)2019年四季度薪資增長3.25%，保持不變；預(yù)計(jì)2020年四季度薪資增長3.5%，與前次預(yù)期增長3.5%保持一致。

此外，英央行預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)失業(yè)率為4.0%（2月份預(yù)期為4.1%）。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)整體閑置程度為GDP的0.25%（2月份預(yù)測(cè)為略低于0.25%），未來一年內(nèi)將降至零，并在2020年出現(xiàn)小幅超額需求。

卡尼表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，有大量證據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在收緊。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月加息概率下降

英國央行貨幣政策委員會(huì)委員認(rèn)為，近期公布的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“暫時(shí)性疲軟”，多數(shù)委員認(rèn)為數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景沒有多少影響。

2018年一季度通脹下降，反映了此前英鎊貶值和國內(nèi)成本上升驅(qū)動(dòng)下的通脹在加速降溫，持續(xù)收緊政策以使通脹回歸傳統(tǒng)區(qū)間成為多數(shù)委員的看法。當(dāng)前市場(chǎng)利率路徑暗示未來三年內(nèi)需大約有三次25個(gè)基點(diǎn)的加息（與2月份路徑類似）。

大多數(shù)委員希望在加息前暫時(shí)等待，以繼續(xù)觀察未來幾個(gè)月內(nèi)的數(shù)據(jù)變化。所有MPC委員均同意，任何進(jìn)一步加息都極有可能是漸進(jìn)且有限的。

英國央行季度通脹報(bào)告過后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國央行2018年12月加息的概率從96%降至85%。

卡尼：英國整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境未變

在隨后的記者會(huì)中，英國央行行長卡尼表示，英國整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本未變，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將再次開啟，國內(nèi)通脹壓力已經(jīng)增強(qiáng)。

卡尼認(rèn)為，英國面臨的最大挑戰(zhàn)是英國退歐。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)受到退歐不確定性影響，盡管達(dá)成了退歐過渡期協(xié)議，但未來英國將如何與歐盟進(jìn)行貿(mào)易的條款仍待協(xié)商，因此英國需要溫和收緊政策。他認(rèn)為，英國退歐拖累投資，這一影響在持續(xù)，但并未加強(qiáng)。

消費(fèi)方面，卡尼指出，近期消費(fèi)者支出面臨的不確定性有所加大，英國消費(fèi)增速將只有退歐前一半的水平。他表示，英國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)負(fù)債支撐下的消費(fèi)繁榮，英國家庭可能更傾向于儲(chǔ)蓄而非支出。

對(duì)于未來的加息節(jié)奏，卡尼表示金融市場(chǎng)應(yīng)該通過觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展來預(yù)測(cè)英國央行未來加息行動(dòng)。大多數(shù)MPC委員認(rèn)為，英國央行最好是等等看，以查驗(yàn)更多經(jīng)濟(jì)從一季度反彈的證據(jù)；金融市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈的可能性作出判斷；而家庭應(yīng)該關(guān)注英國央行將有限且漸進(jìn)加息的可能性。

卡尼還表示，目前全球經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)趨軟，但仍高于趨勢(shì)。

英央行利率決議出爐后，英鎊/美元短線跳水，隨后跌幅收窄。

英國10年期國債收益率下降3個(gè)基點(diǎn)至1.425%。英國2年期國債收益率下降2個(gè)基點(diǎn)至0.79%。

華爾街見聞 作者：劉鑌練